La Russie vient d’atteindre un jalon inédit depuis des décennies. L’or représente désormais 42 % de ses réserves nationales — la plus grande part depuis 1995. C’est un changement majeur dans leur manière de constituer leurs coffres. Alors que la plupart des banques centrales privilégient encore largement les devises et les obligations, ce mouvement indique une chose : se couvrir contre l’instabilité monétaire. Ce n’est pas seulement une question de métal précieux — c’est un pari sur la valeur tangible lorsque les actifs papier deviennent incertains. Il sera intéressant de voir comment cela s’inscrit dans le débat plus large entre actifs réels et exposition aux monnaies fiduciaires.