Ces derniers jours, le sujet le plus brûlant dans le cercle financier n’est ni le rythme de la baisse des taux de la Fed, ni la tendance du marché crypto — c’est plutôt la question de savoir si la Banque du Japon va relever ses taux.

Tu pourrais te demander : vu la taille de l’économie japonaise, une hausse des taux peut-elle vraiment provoquer une telle onde de choc ? Mais cette fois, ce n’est vraiment pas anodin. Il s’agit d’un revirement de politique monétaire rare en trente ans, qui pourrait même remodeler la logique de valorisation des actifs à l’échelle mondiale. Et l’or pourrait bien être le grand gagnant de ce bouleversement.

**Pourquoi le Japon agit-il à contre-courant ?**

Alors que le monde entier envisage d’assouplir sa politique monétaire et de baisser les taux, le Japon fait tout l’inverse. Il y a trois faiblesses structurelles impossibles à ignorer derrière ce choix :

**L’inflation est devenue incontrôlable**
L’IPC de base a dépassé le seuil d’alerte de 2 % pendant huit mois consécutifs. Il faut se rappeler que le Japon a été accablé par la déflation pendant des décennies, et même le programme d’assouplissement quantitatif massif de l’ère Abe n’a jamais réussi à faire décoller les prix. Ironie du sort : Abe n’est plus là, mais l’inflation, elle, est bien arrivée — une réaction de rattrapage typique après une longue période de compression.

**La chute du yen est vertigineuse**
En deux ans, il est passé de 110 à 160 face au dollar, soit une baisse de plus de 45 %. Ce n’est plus une simple fluctuation, c’est une véritable chute libre. Le Japon dépend fortement des importations de ressources, donc dès que la monnaie faiblit, tout coûte plus cher. Les interventions sur le marché des changes ne suffisent plus, la hausse des taux est devenue la dernière arme pour stabiliser le yen.

**La hausse des salaires accentue les pressions sur les coûts**
Les syndicats réclament des augmentations de 5 %, et les entreprises sont obligées de suivre. Le pouvoir d’achat du yen est rongé trop vite par l’inflation, donc il est impossible de retenir les employés sans revaloriser les salaires. Cela alimente encore davantage la spirale inflationniste — un cercle vicieux typique.

Ce relèvement des taux n’est donc pas une initiative volontaire, mais une mesure de sauvetage face au mur. Pourquoi l’or pourrait-il en profiter ? On en parlera plus en détail par la suite.