Les anticipations de hausse des taux par la Banque du Japon ont grimpé à 90 % — ce n’est vraiment pas à prendre à la légère.

La plus grande devise de carry trade au monde traverse une mutation sans précédent. Quel signal se cache derrière ce bouleversement ?

Commençons par l'impact direct : la bonne vieille méthode qui consistait à emprunter du yen pour acheter des actions américaines ou des cryptos afin de profiter de l’écart de taux touche à sa fin. Plus grave encore, lorsque les positions d’arbitrage sont liquidées à grande échelle, des billions de capitaux doivent se retirer des actifs risqués. La liquidité ? Elle se resserre à vue d’œil.

Le mécanisme de transmission est en réalité très clair : la hausse des taux du yen force la liquidation des positions de carry trade, ce qui entraîne des ventes sur les marchés actions américains, fait grimper l'aversion au risque et impacte tous les actifs à haut risque. Ce n’est pas un incident isolé sur un marché, mais une reconfiguration globale de la liquidité.

Vous espérez encore une « tendance indépendante » ? Réveillez-vous. Face au risque systémique, personne n’est à l’abri. Plus on est proche de l’épicentre, plus on risque d’être affecté.

Mon avis est simple :

À court terme, la pression liée à la contraction de la liquidité rend le cash particulièrement précieux. Mais à plus long terme, plus le système traditionnel s’effondre, plus la valeur d’actifs décentralisés comme le Bitcoin se révélera. Si vous croyez à cette logique, alors les chutes brutales constituent autant d’occasions d’accumuler — c’est comme si le marché offrait des opportunités.

En clair : lorsque l’ancien ordre commence à s’autodétruire, la vraie question est de savoir comment obtenir son ticket d’entrée pour la prochaine ère. Continuer à accumuler des cryptos ou garder des dollars ? À vous de réfléchir à la réponse.

Dernier rappel : l’intensité des turbulences de ce désendettement mondial vous montrera ce que signifie vraiment la volatilité à l’échelle financière.