Les petits investisseurs s'éloignent progressivement de Nvidia, avec un ralentissement des investissements, le montant des investissements passant d'un afflux massif il y a quelques mois à une réduction progressive aujourd'hui. Au cours d'une semaine de cette année, cette tendance est particulièrement évidente : le 28 août, le volume d'achats d'actions Nvidia par les investisseurs de détail était de 444 millions de dollars, tandis que mardi dernier, il est tombé à 146 millions de dollars, et avant même vendredi, il ne restait plus que 75 millions de dollars. Ce phénomène de rétrécissement rapide est en effet révélateur. Bien que le marché dans son ensemble ne se soit pas effondré, la performance de Nvidia laisse vraiment à désirer. Sa part de marché boursière représente toujours plus de 7 % du S&P 500, ce qui pèse considérablement sur l'ensemble du marché.

En regardant les trois dernières années, l'action Nvidia a explosé de 1150 %, la vague de fonds de détail ayant un moment contribué à cette tendance, mais il est évident que cet engouement a maintenant diminué. Selon les données de Goldman Sachs, le montant mensuel d'entrées est actuellement réduit à environ 5 milliards de dollars, contre 14 milliards de dollars au début de l'année, ce qui montre une tendance à la baisse. Malgré cela, depuis 2025, le prix de l'action Nvidia a tout de même augmenté de 27 %, mais l'optimisme du marché est en train de s'estomper, devenant un signal d'alarme pour l'ensemble du marché.

Les analystes de Citigroup, Atif Malik, notent qu'après six mois de performances solides, le prix de l'action Nvidia devrait connaître une correction temporaire. Il estime que Jensen Huang apportera de nouveaux éléments de stimulation lors de la conférence sur la technologie GPU du 28 octobre. Cependant, avant cela, le prix de l'action Nvidia pourrait stagner ou continuer à baisser. De plus, l'indifférence des investisseurs de détail américains n'est pas la seule difficulté pour Nvidia. Avec les restrictions d'exportation des États-Unis sur les puces haut de gamme, les fabricants de puces AI chinois commencent à émerger pour combler ce vide. Des entreprises comme Alibaba développent leurs propres puces et accélèrent leur transition vers l'innovation autonome, soutenues par Pékin.

Bien que le gouvernement Trump ait approuvé en juillet de cette année l'exportation par Nvidia de ses puces H20 vers la Chine, les autorités chinoises ont dissuadé les entreprises de les acheter, affirmant qu'elles présentaient des risques pour la sécurité, tandis que Nvidia estime que ces risques n'existent pas. Cette controverse a conduit à un gel de la demande sur le marché chinois, et cette stagnation a permis aux entreprises chinoises d'entrer rapidement sur le marché. La société MetaX de Shanghai a annoncé en juillet qu'elle avait développé un substitut à la H20 et se préparait à une production à grande échelle. La société Cambricon Technology à Pékin a également affiché de solides résultats au deuxième trimestre de cette année, générant 247 millions de dollars de revenus, principalement grâce à de fortes commandes pour sa puce Siyuan 590. Bien que les actions de l'entreprise aient chuté en raison d'une spéculation excessive, sa capitalisation boursière dépasse encore 87 milliards de dollars, et si les commandes se maintiennent, cela devrait permettre d'augmenter encore les revenus.