CRCL nouveau record : le fondateur a manqué 330 millions, les premiers actionnaires ont manqué collectivement 1,9 milliard.

Titre original : Les dirigeants de Circle et les VC ont mal interprété le marché – cela leur a coûté 2 milliards de dollars

Auteur original : Protos

Traduction originale : Ismay, BlockBeats

Note de l’éditeur : Depuis son introduction en bourse, le prix de l’action de Circle n’a cessé d’augmenter, le CRCL passant de 29,30 USD à 300 USD, devenant ainsi l’un des plus grands gagnants à l’intersection de Wall Street et du monde des cryptomonnaies. Cependant, lors de cette fête de l’équité pour le leader des stablecoins, les premiers dirigeants et investisseurs en capital-risque sont devenus des « perdants » qui ont raté la principale vague de hausse. Beaucoup d’entre eux ont choisi de réduire leur participation le jour de l’introduction en bourse, manquant ainsi des gains potentiels de plusieurs milliards de dollars en seulement deux semaines. Cela révèle non seulement une grave erreur de jugement sur les attentes du marché, mais reflète également un fossé de compréhension entre le marché primaire et le marché secondaire dans la nouvelle ère de la finance cryptographique. Quand même les fondateurs n’ont pas pu anticiper la véritable valeur de leurs actions, nous devrions peut-être repenser : dans cette époque pleine de récits et de leviers émotionnels, qui est vraiment l’argent intelligent ?

Voici le contenu original :

Les dirigeants et les investisseurs en capital-risque qui ont choisi de vendre des actions lors de l’introduction en bourse de Circle (symbole boursier : CRCL) ont raté une flambée des prix des actions comparable à un lancement de fusée.

Jusqu’au 6 juin 2025, les bénéfices potentiels manqués par ces vendeurs qui ont agi trop tôt s’élèvent à 1,9 milliard de dollars. Plutôt que de parler de vente, il vaut mieux dire qu’ils ont “perdu en ne achetant pas” - leur choix est désastreux.

Ces cadres ont liquidé leurs actions à un prix de 29,30 dollars par action, pour un total d’environ 270 millions de dollars. Mais s’ils avaient été prêts à conserver leurs actions quelques semaines de plus, la valeur de leurs actions aurait atteint des milliards de dollars.

Prenons l’exemple du directeur produit et technologique de Circle, qui a vendu 300 000 actions ordinaires de classe A lors de l’introduction en bourse, à un prix de 29,30 $ par action. S’il n’avait pas vendu ces actions, à la clôture de vendredi dernier, leur valeur par action aurait atteint 240,28 $. Cela signifie qu’il a personnellement perdu environ 63 millions de dollars de gains potentiels.

Le directeur financier de Circle a également vendu 200 000 actions au même prix lors de l’introduction en bourse, manquant ainsi un bénéfice d’environ 42 millions de dollars.

Le fondateur Jeremy Allaire n’a pas échappé à cela non plus. Lors de l’IPO, il a vendu 1,58 million d’actions, chacune au prix de 29,30 dollars. S’il avait choisi de conserver ses actions à ce moment-là, il aurait aujourd’hui un gain comptable allant jusqu’à 333 millions de dollars.

Circle VC a manqué des revenus de niveau milliard de dollars

Lors de l’introduction en bourse (IPO) de Circle, des sociétés de capital-risque, des dirigeants et d’autres initiés ont vendu au total au moins 9 226 727 actions ordinaires à un prix de 29,30 $ par action.

Bien que ces actions leur aient rapporté un bénéfice en espèces considérable de 270 millions de dollars, seulement deux semaines plus tard, le “coût d’opportunité” de cette transaction était déjà stupéfiant.

S’ils avaient choisi de continuer à détenir ces actions, ils auraient pu gagner 1,9 milliard de dollars aujourd’hui.

Objectivement, certains fonds de capital-risque n’ont réduit qu’une partie de leurs participations lors des IPO. Par exemple, la célèbre société de capital-risque General Catalyst n’a vendu qu’environ 10 % de ses actions CRCL. Selon son dernier document Form 4 soumis à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, cette société détient actuellement encore plus de 20 millions d’actions.

La situation du fondateur Jeremy Allaire est similaire, il détient actuellement plus de 17 millions d’actions, ainsi que des options et des actions restreintes. De nombreuses autres sociétés de capital-risque et cadres d’entreprise ont également conservé une proportion considérable de leur investissement initial.

Mais malgré cela, la décision de vendre à 29,30 dollars apparaît toujours assez embarrassante, dans le contexte où le prix du CRCL a maintenant grimpé à 240,28 dollars. Bien que personne ne puisse prédire l’avenir, un écart de prévision de 88 % est sans aucun doute une “erreur de jugement incroyable”, qui a déjà sa place dans l’histoire financière.