Récemment, le CEO de Mysten Labs, evan.sui, a partagé ses opinions sur le « marché baissier ». Il a mentionné qu’il ne soutenait pas l’idée selon laquelle « un marché baissier est bon, continuez à construire ». En réalité, un marché baissier n’est pas « formidable » ; le présenter comme étant bénéfique pour tous ignore les coûts réels (comme dissuader les constructeurs et les utilisateurs). De nombreux investisseurs particuliers et équipes talentueuses font face à des ruptures de flux de trésorerie et doivent se retirer, ce qui nuit à long terme au développement de l’industrie cryptographique.

Cependant, les preuves basées sur les données ne corroborent pas cette vision. Un rapport publié en octobre 2024 par Lattice VC indique qu’en 2022, plus de 80 % des startups cryptographiques ayant levé des fonds en seed lors du marché baissier étaient encore en construction. En d’autres termes, si les projets peuvent maintenir une stabilité relative en termes de personnel et de financement, le marché baissier peut en réalité favoriser leur développement. La raison pourrait être que, durant un marché baissier, les projets se concentrent davantage sur le développement de produits et l’optimisation de l’expérience utilisateur ; ou que le marché baissier forge la résilience des équipes. En somme, dans un contexte de marché cryptographique baissier, les entrepreneurs ambitieux pourraient même trouver une opportunité de survie et tracer leur propre voie.

À ce titre, nous lancerons une série d’articles intitulée « Guide de l’entrepreneuriat en marché baissier cryptographique » pour explorer avec nos lecteurs les secteurs d’emploi potentiels et les orientations de projets durant ce cycle. Si de nouveaux projets cryptographiques naissent ou se développent rapidement grâce à cette période, Odaily Planet Daily sera heureux d’en discuter la collaboration.

Aujourd’hui, nous allons d’abord parler de l’un des secteurs d’entrepreneuriat les plus en vogue en dehors des prévisions de marché : le marché des prix avant ouverture pour les tokens et actions.

La véritable demande du marché des prix avant ouverture : différenciation des plateformes et ponts de liquidité

En tant que pont entre le marché cryptographique et le marché financier traditionnel, les plateformes de trading de tokens et actions avant ouverture suscitent un vif intérêt, y compris de la part des acteurs cryptographiques, tels que Nasdaq, NYSE, ainsi que des principales plateformes de valeurs mobilières mondiales, qui s’y impliquent pour capter de nouveaux marchés et dynamiser la liquidité des marchés financiers traditionnels.

De plus, non seulement les crypto-monnaies cotées en bourse et leurs actions tokenisées, mais aussi de nombreux autres titres à la mode encore non cotés en bourse, connaissent une forte demande dans les marchés cryptographiques et financiers traditionnels, ce qui a engendré plusieurs plateformes de trading de tokens avant ouverture.

Avec l’arrivée prochaine de plusieurs IPO de sociétés de modèles IA (OpenAI, Anthropic, xAI/SpaceX, Kalshi, Polymarket, OKX, Kraken, etc.), cette année s’annonce comme une année record pour les IPO, notamment en 2026.

Dans un contexte où le marché cryptographique connaît des rebonds sporadiques malgré une tendance baissière persistante, et où le marché boursier affiche une croissance constante, l’intérêt pour le trading en préouverture ne cesse de croître, confirmant la forte demande pour ces marchés.

C’est aussi la raison pour laquelle des plateformes comme PreStocks, Jarsy, Tessera ont émergé en masse. Comparé aux marchés traditionnels comme Hiive ou Nasdaq Private Market, le marché cryptographique de préouverture offre une plus grande flexibilité en termes de méthodes de trading, de montants d’achat et de seuils d’entrée, avec des primes généralement plus élevées, ce qui attire de nombreux utilisateurs enthousiastes.

Cependant, tout comme un même token peut présenter des écarts de prix selon les bourses, tant que des mécanismes comme les oracles ne seront pas intégrés dans ces marchés, il est évident que les prix pour une même action sur différentes plateformes présentent des différences notables.

Sur la base de ces observations, on peut raisonnablement supposer qu’il manque encore un ou plusieurs « ponts » entre différents marchés de préouverture pour les actions cryptographiques.

Ce pourrait être une étape essentielle pour faire avancer la tokenisation des actions et leur marché de préouverture, en créant une plateforme intégrée couvrant à la fois le marché traditionnel et le marché cryptographique.

Nous prendrons comme exemples deux plateformes leaders en prévision d’un financement de 20 milliards de dollars : Kalshi et Polymarket, ainsi que SpaceX (xAI), valorisée à 1,25 billion de dollars, pour explorer la faisabilité et la demande réelle de cette « orientation entrepreneuriale ».

Comparaison des écarts de prix en préouverture sur trois grandes plateformes : PreStocks, Jarsy, Tessera — écarts maximaux dépassant 50 %, près de 150 dollars de différence

Écart de prix en préouverture chez Kalshi : jusqu’à 148 dollars, avec un taux d’écart d’environ 37 %

Prenons l’exemple de Kalshi, dont les prix en préouverture varient selon la plateforme :

Sur PreStocks, le prix du token action en préouverture est d’environ 397 dollars (en hausse de près de 30 dollars par rapport à notre article d’il y a un mois, où il était à 369 dollars, soit une augmentation de 7,6 %).
Sur Jarsy, le prix est d’environ 545 dollars (contre 504 dollars il y a un mois, soit une hausse de plus de 40 dollars, soit 8,1 %).

En résumé, le prix en préouverture de Kalshi peut différer jusqu’à 148 dollars entre ces deux plateformes (note d’Odaily : en tenant compte des mécanismes de trading par carnet d’ordres et de tokens de liquidité sur la chaîne, cette comparaison reste abstraite, sans entrer dans les détails des formes de transfert d’actifs). Si l’on considère le prix de 360 dollars sur Hiive, plateforme traditionnelle, l’écart peut atteindre 185 dollars.

Écart de prix en préouverture chez Polymarket : jusqu’à 94 dollars, avec un taux d’écart supérieur à 50 %

Sur PreStocks, le prix en préouverture est d’environ 186 dollars (hausse de 23 % en 30 jours).
Sur Jarsy, il est d’environ 280 dollars.

L’écart entre ces deux plateformes est donc d’environ 94 dollars, soit un taux d’environ 50,5 %.

Écart chez SpaceX (xAI) : environ 75 dollars, avec un taux d’écart de 12,7 %

Sur PreStocks, le prix est d’environ 666 dollars (augmentation de 4,1 % en 30 jours).
Sur Tessera, il est d’environ 591 dollars (hausse d’environ 14,5 %).

L’écart de prix entre ces deux plateformes est d’environ 75 dollars, soit un taux d’environ 12,7 %.

En résumé, avec les plateformes actuelles de préouverture, il serait envisageable de créer un marché de différentiel de prix pour les tokens actions, en disposant de suffisamment de tokens ou de capitaux en préouverture pour satisfaire la demande de trading et de spéculation.

Bien que la liquidité du marché reste encore limitée à quelques millions de dollars, le modèle commercial principal pourrait reposer sur les frais de transaction, les frais LP, ou la réalisation de marges via des écarts de prix sur les investissements propres de la plateforme.

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