Acabo de revisar qué causó ese brutal desplome de criptomonedas que vimos hace un tiempo, y honestamente la cascada de liquidaciones fue salvaje. ¿Por qué las criptomonedas bajan tan fuerte a veces? Usualmente no es solo una cosa, pero en ese caso fue una liquidación de apalancamiento de libro de texto. Bitcoin cayó por debajo de 75K y ahí las cosas se complicaron, desencadenando como 237 millones en longs de BTC liquidados en un solo día.

Lo más loco es que esto no fue un pico aleatorio. En el mes previo, estamos hablando de un total de 4.4 mil millones en liquidaciones de BTC. Eso es apalancamiento siendo eliminado del sistema semana tras semana. El interés abierto en futuros perpetuos bajó un 4.4% en un día, eliminando 26 mil millones en exposición. ¿Por qué las criptomonedas bajan en estos periodos? Porque una vez que se forzan liquidaciones, se convierten en ventas en el mercado, lo que empuja el precio más abajo, desencadenando más liquidaciones. Es un ciclo de retroalimentación.

Lo que lo hizo peor fue el estado de ánimo de aversión al riesgo en general: las acciones estaban débiles en Europa, la gente estaba nerviosa por la política monetaria, y algunos de los grandes tenedores estaban con pérdidas no realizadas importantes. Todo ese miedo solo aumentó la presión de venta. Bitcoin fue el epicentro, pero las altcoins también cayeron porque la mayoría de los traders estaban simplemente reduciendo riesgos en general. La liquidación del apalancamiento tomó semanas, no solo un día, lo que muestra cuánto se había acumulado en las posiciones. Las cosas se estabilizaron una vez que las liquidaciones disminuyeron y Bitcoin encontró soporte, pero eso fue un recordatorio de lo rápido que las cosas pueden deshacerse cuando el apalancamiento se vuelve demasiado alto en el mercado.