Últimamente, vuelvo a prestar atención a cómo se relacionan las tasas de interés y el sentimiento del mercado: cuando las tasas suben, el "costo de oportunidad" de todos se vuelve inmediatamente más caro, la tolerancia al riesgo se reduce, y las posiciones pasan de perseguir ganancias a simplemente querer sobrevivir. En pocas palabras, cuando la cuerda macroeconómica se tensa, incluso las estructuras de incentivos más atractivas en la cadena se reducen primero mediante apalancamiento, y cuando llega la cascada de liquidaciones, no hay lógica que valga.

De hecho, esas capturas de pantalla en el grupo sobre regulación de stablecoins, auditorías de reservas, y alguien que grita "estamos a punto de desanchorarnos" que se repiten una y otra vez, muestran claramente cómo se transmite el sentimiento: incluso sin que pase nada, primero se entra en pánico. De todos modos, antes de aumentar posiciones, ahora me aseguro de limpiar bien los márgenes y las stablecoins, si puedo evitar el apalancamiento, mejor, prefiero ganar menos y no dejar que un viento repentino me saque la posición.