“El Gran Corto” Michael Burry Vende Toda su Participación en GameStop y Critica el Acuerdo “Obscenamente Apalancado” de eBay

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Michael Burry — el inversor legendario que predijo la crisis inmobiliaria de 2008 y fue inmortalizado en El Gran Corto — ha salido completamente de su posición en GameStop.

El movimiento llega pocos días después de que el minorista de videojuegos sorprendiera a los mercados con una oferta de 56 mil millones de dólares para adquirir eBay. Burry confirmó la venta a sus suscriptores de Substack el lunes 4 de mayo, indicando que la estrategia agresiva de adquisición del CEO Ryan Cohen ha roto la tesis de inversión original.

De “Berkshire de los Videojuegos” a un Puente Demasiado Lejos

Burry había sido un toro vocal de GameStop, revelando una participación tan reciente como en enero y elogiando a Cohen en febrero como un sucesor natural de Warren Buffett. Su tesis original era simple: Cohen usaría la reserva de efectivo de GameStop para hacer asignaciones de capital disciplinadas, al estilo Buffett.

La oferta de eBay lo cambió todo.

“He vendido toda mi posición en GameStop,” escribió Burry. “Por mucho que lo analices, la tesis de ‘Berkshire Instantáneo’ nunca se sostuvo.”

El Problema del Apalancamiento

La crítica de Burry se centra en dos números: la prima de adquisición y la carga de deuda resultante.

La oferta de GameStop valora a eBay en 125 dólares por acción — un 20% de prima sobre el precio de cierre de eBay el pasado viernes. Con eBay casi cinco veces más grande que GameStop, el acuerdo obligaría al minorista de videojuegos a asumir decenas de miles de millones en nueva deuda para cerrar la transacción.

“Si GameStop quiere pagar miles de millones en gastos de interés y vivir bajo covenants de deuda restrictivos… eso no es construir un imperio. Eso es caminar por el camino roto y marcado hacia el infierno capitalista,” dijo Burry.

Agregó que ninguna cantidad de recortes de costos corporativos podría hacer que las matemáticas funcionaran.

Reacción del Mercado

La salida pública de Burry añadió combustible a un mercado ya nervioso. Las acciones de GameStop cayeron un 10.14% el lunes, cerrando en 23.84 dólares, con más caídas en las operaciones posteriores a la hora.

Mientras que eBay ha confirmado la recepción de la oferta no vinculante, la mayoría de los analistas considera que el acuerdo enfrenta obstáculos regulatorios y de financiamiento casi insuperables. Para Burry, el cálculo ya está hecho.

“Confío en las instintos de Ryan Cohen,” escribió Burry en una nota final. “Pero esta vez, me quedo en las gradas.”