#比特币现货交易量新低 Desde la regularidad del ciclo de cuatro años, Bitcoin podría haber tocado fondo en octubre de este año. Hasta ahora, Bitcoin todavía se mantiene por encima de la media móvil de 200 semanas y del precio real de negociación.

Hoy es jueves 30 de abril de 2026. Como esperaba el mercado, la Reserva Federal mantiene sin cambios su nivel de tasas actual, y esta también será la última reunión del FOMC con Powell como presidente. El nominato por Trump para el próximo presidente, Kevin Wash, ha obtenido apoyo del Comité Bancario del Senado y pasa a la votación en toda la cámara. Si no hay muchas sorpresas, en el próximo mes asumirá como presidente.
Powell en la rueda de prensa mostró una postura generalmente cautelosa, en lugar de virar hacia una política acomodaticia, mantener las tasas en el rango actual no es sorprendente. Más importante aún, la incertidumbre sobre la trayectoria de la política está en aumento. La evaluación de Powell sobre la economía sigue siendo de tono resistente, sin una necesidad urgente de recortar tasas a corto plazo. También dejó claro que en la estructura actual de la inflación, los precios de la energía y los aranceles juegan un papel importante. Después de todo, las negociaciones entre EE. UU. e Irán no han logrado avances sustanciales, sin progresos reales.
El riesgo geopolítico continúa filtrándose, y en este contexto, las preocupaciones sobre la seguridad del transporte en el estrecho de Ormuz se han intensificado rápidamente, elevando la prima de riesgo en los mercados energéticos globales. Los precios del petróleo han subido notablemente, superando nuevamente los 100 dólares, un umbral psicológico clave. Desde la perspectiva del sentimiento del mercado, el pico por encima de 79,000 dólares hace unos días provocó una sobrecalentamiento rápido del ánimo. Según datos de sentiment, especialmente en Bitcoin y SOL, se ha registrado la ronda más fuerte de FOMO en los últimos meses.
Sobre las opiniones alcistas y bajistas de Bitcoin, la proporción ya alcanza 1.38:1; y en Sol, aún más exagerado, llega a 2.98:1. Es decir, entre los que discuten sobre SOL, las voces optimistas son casi tres veces las pesimistas. La estructura del sentimiento indica que las expectativas optimistas de los minoristas están aumentando rápidamente, incluso con un claro tono de追涨.
Al mercado le gusta castigar las expectativas excesivamente unidas; cuando la proporción de optimistas aumenta rápidamente, indica que muchos fondos a corto plazo ya han entrado anticipadamente, e incluso algunos lo hicieron después de que el precio empezó a subir. Si los precios continúan rompiendo con fuerza, este FOMO puede intensificarse aún más, impulsando una tendencia acelerada basada en el sentimiento. Pero si Bitcoin encuentra resistencia en un nivel clave y no puede seguir avanzando, estos fondos optimistas recién entrados se volverán muy vulnerables. Cuando el precio retrocede, su avaricia se transformará rápidamente en pánico y ventas masivas en muy poco tiempo.
Los ETF de spot han salido en tres días consecutivos, y la confianza de los poseedores a corto plazo no se ha recuperado realmente, incluso se puede decir que todavía están en un estado muy frágil y fácilmente influenciable. Desde el total transferido a los exchanges, cerca del pico a corto plazo de Bitcoin, los poseedores a corto plazo han acelerado la transferencia de Bitcoin a los exchanges. Esto indica que muchas personas no mantienen una visión optimista a largo plazo, sino que ven esta subida como una oportunidad para escapar del mercado, detener pérdidas, reducir posiciones o tomar ganancias.
Es especialmente notable que hay tres picos muy altos, con 65,000, 54,600 y 39,000 Bitcoin transferidos a los exchanges en un solo día por parte de los poseedores a corto plazo, sumando casi 150,000 Bitcoin en tres días. Esto no es una reducción de posición a pequeña escala por parte de minoristas comunes, sino una señal clara de presión de venta concentrada. Esto quizás también explique por qué la línea de costo de los poseedores a corto plazo ha caído tan rápidamente en las últimas semanas, ya por debajo de 79,000 dólares.
En la línea de precio promedio real del mercado, también está ligeramente por encima de 78,000 dólares, y en los próximos días probablemente veremos un cruce bajista, una estructura bajista, y quizás en los próximos meses se vuelva a probar el soporte de la media móvil de 200 semanas. Por fuera, la recuperación del precio puede mejorar el ánimo del mercado, muchos pensarán que los chips están empezando a estabilizarse y que la confianza de los inversores está regresando. Pero los datos en cadena nos dicen que los poseedores a corto plazo no están tan firmes. Especialmente en la resistencia clave, hay un grupo de traders a corto plazo que entraron追涨, con costos más cercanos al precio actual y menor capacidad de tolerancia psicológica.
Desde la regularidad del ciclo de cuatro años, Bitcoin podría haber tocado fondo en octubre de este año. Hasta ahora, Bitcoin todavía se mantiene por encima de la media móvil de 200 semanas y del precio real de negociación. Pero lo que nos preocupa es que la línea de costo de los poseedores a largo plazo también se está desplazando hacia arriba rápidamente, ya casi en 48,000 dólares, y las tres líneas aún muestran una tendencia de convergencia. Si, como en ciclos anteriores, el precio del mercado spot de Bitcoin cae por debajo de estas tres líneas en el momento de un desplome, será el momento de comprar con confianza.
Este ciclo de Bitcoin presenta un ritmo diferente al pasado. No es la subida frenética, sobrecalentada, que termina con una gran vela alcista en el pico y luego una caída abrupta, seguida de señales claras de fondo. El aSOPR refleja esencialmente si el mercado está en ganancias o pérdidas al gastar chips. En ciclos anteriores, cuando el mercado entraba en la fase final de un mercado alcista, el aSOPR mostraba una liberación de beneficios intensa, con zonas verdes de ganancias que alcanzaban niveles muy altos, indicando una fase de euforia extrema. Luego, cuando el precio caía, las zonas rojas de pérdidas daban señales claras de capitulación. Pero esta vez, la entrada continua de fondos institucionales y ETF ha cambiado la estructura del mercado. El precio no se ha inflado solo por el FOMO minorista, sino que ha sido impulsado por compras institucionales, cambios en la liquidez y ajustes en fases.
Especialmente en Bitcoin, ha habido varias fases de subida rápida, formando estructuras de picos y caídas, con subidas y bajadas en paralelo, y un proceso de digestión en medio. ¿Deberíamos seguir esperando una señal de fondo perfecta, igual a las anteriores? Es difícil decirlo. También puede ser que el fondo de Bitcoin sea en torno a los 60,000 dólares. Esta subida no ha mostrado un sobrecalentamiento explosivo como en ciclos pasados, y los picos de aSOPR muestran una tendencia decreciente en cada ciclo, indicando que la intensidad de la liberación de beneficios se está reduciendo. Dado que el ciclo alcista no ha sido tan extremo, el ciclo bajista probablemente tampoco mostrará un fondo de pánico extremo o capitulación. En otras palabras, los grandes jugadores o market makers podrían tener más dificultades para hacer una limpieza profunda como antes, porque hay fondos ETF, demanda institucional y estructura de holdings a largo plazo que actúan como amortiguadores.
Desde la perspectiva de la línea semanal, la estructura sigue siendo débil. Si se inicia una caída, la resistencia en la tendencia bajista también se desplazará hacia abajo, similar a la media móvil de 50 semanas. La clave para definir una estructura de mercado alcista es que estas medias se muevan lentamente hacia abajo y luego se estabilicen. En la tendencia mensual, el color de las barras del MACD se ha aclarado, pero no sabemos si en el futuro los 65,600 dólares podrán mantenerse.
En teoría, en el pasado, los mercados bajistas rompían la línea de soporte de tendencia, entrando en una fase más profunda. Pero en los últimos tres meses, no ha habido una ruptura real. Hoy es el último día de abril y, claramente, también cerrará por encima de 65,600 dólares. Solo podemos esperar pacientemente. Antes vimos datos de cryptoquanta, y la actual tendencia de Bitcoin sigue siendo dominada por el mercado de futuros, no por una demanda spot real. A menos que veamos un cambio real, especialmente en las posiciones de Grayscale, con una reducción parcial que comience a salir de la zona negativa.
Desde la experiencia histórica, para que Bitcoin termine realmente su mercado bajista y entre en un ciclo de subida saludable, generalmente se necesitan dos condiciones: una, la recuperación de la demanda en el mercado de futuros, con aumento en el cierre de contratos y tasas de financiamiento en rangos razonables; y otra, aún más importante, la recuperación sincronizada de la demanda spot, es decir, que el flujo neto de fondos comience a ser positivo y la compra real aumente continuamente. Cuando ambos variables se vuelven positivas, el mercado pasa de estar impulsado por la lucha de fondos a una estructura de subida impulsada por la demanda. Actualmente, solo se cumple la primera condición: la demanda de futuros se está recuperando e incluso sobrecalentando, mientras que la demanda spot sigue en proceso de recuperación o incluso debilitándose, y la estructura aún no es muy sólida.