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DeFi Summer Seis años en marcha, ¿cómo continuará la revolución de las finanzas descentralizadas?
Escrito por: Liam ‘Akiba’ Wright
Traducido por: Saoirse, Foresight News
El incidente de robo de rsETH valorado en 292 millones de dólares en KelpDAO ocurrió en un momento muy desfavorable para la industria DeFi. Antes de esto, la brecha de seguridad en Drift Protocol el 1 de abril y el colapso de Venus en marzo ya habían golpeado duramente la confianza del mercado. Tras este evento, durante todo el fin de semana, aproximadamente 10 mil millones de dólares en fondos abandonaron el sector DeFi.
La acumulación de múltiples crisis hace que la situación de DeFi sea cada vez más difícil de ignorar. Aunque el sistema financiero descentralizado de código abierto todavía existe, está perdiendo gradualmente su posición central como la entrada predeterminada en la cadena para las finanzas. Las stablecoins, los bonos nacionales tokenizados y los canales de liquidación conformes continúan expandiéndose rápidamente, mientras que los protocolos nativos sin permisos siguen enfrentando descuentos en la confianza del mercado.
Una lista de incidentes de robo en 2026 que circula en la plataforma social X refleja de manera clara el pesimismo actual en la industria.
Clasificación de hackers de 2026 (Fuente: Our Crypto Talk)
Algunos incidentes de seguridad ya tienen un análisis completo, otros riesgos siguen en desarrollo, y muchos eventos difuminan la línea entre vulnerabilidades en protocolos, fallos en puentes entre cadenas y robos de activos de usuarios. Este artículo se centra en analizar los incidentes de seguridad confirmados en 2026 y los cambios en la estructura del sector que han quedado al descubierto tras estos eventos.
La situación actual del sector difiere mucho de la época dorada de DeFi en 2020 y del gran mercado alcista de 2021; esa gloria ahora solo vive en la memoria. En ese entonces, DeFi contaba una narrativa de apertura, eficiencia y composabilidad financiera; en 2026, esas características aún existen, pero ya no llevan su halo ni la fe del mercado.
Cada gran incidente de robo de tokens eleva el costo de confianza para los usuarios que participan en DeFi. Y en la actualidad, los campos de crecimiento más rápidos y seguros en las finanzas en cadena se están convirtiendo lentamente en redes de pago, bonos nacionales tokenizados y productos de tokens conformes, dejando atrás los ecosistemas complejos de tokens nativos de DeFi.
La verdadera prueba del sector ahora es: si DeFi de código abierto puede reconstruir rápidamente la confianza del mercado y mantener su posición como la principal entrada en la cadena. Por ahora, el sector no está en camino de desaparecer, sino que se encuentra en una situación de compresión de espacio.
El riesgo de seguridad en DeFi ya no se limita solo a vulnerabilidades en contratos inteligentes
Tras sufrir ataques de hackers de gran escala, el error más común es culpar todos los incidentes a vulnerabilidades en el código de los contratos inteligentes. El incidente en Drift, que resultó en una pérdida de aproximadamente 285 millones de dólares, demuestra precisamente que esta percepción ya está desactualizada.
La empresa de análisis de datos en cadena Chainalysis reveló que el ataque se originó en abuso de permisos, vulnerabilidades en firmas preaprobadas por administradores y activos de colateral falsos, no en defectos simples en las instrucciones del código. El mercado también ha tomado conciencia de que muchos riesgos en DeFi hoy en día están ocultos en permisos de gobernanza, mecanismos de firma y estructuras operativas.
Este cambio fundamental altera la confianza que los usuarios deben tener en los objetos subyacentes. La auditoría de código y los contratos validados por el mercado siguen siendo importantes, pero ya no pueden cubrir toda la cadena de riesgos: los nodos de firma, los puentes entre cadenas, los oráculos y la configuración de parámetros del mercado también presentan vulnerabilidades. Cuando un protocolo abarca múltiples cadenas públicas, comités de gestión, plataformas de liquidez y derivados de colaterales, la velocidad de expansión del área de ataque supera con creces la actualización de la narrativa descentralizada.
El análisis posterior del incidente en Venus también reveló problemas similares, aunque en formas diferentes. Los atacantes usaron colaterales inflados para préstamos y obtuvieron aproximadamente 14.9 millones de dólares en activos, dejando a la plataforma con una deuda incobrable superior a 2 millones de dólares. Aunque las causas difieren de Drift, la conclusión es la misma: en condiciones de liquidez débil y estructuras en los márgenes, las principales plataformas de préstamos DeFi siguen siendo vulnerables a crisis de activos.
Luego vino la explosión repentina de KelpDAO. Según CryptoSlate, esta vulnerabilidad provocó una fuga de aproximadamente 10 mil millones de dólares en todo el mercado DeFi, y todos los mercados relacionados con rsETH fueron forzados a congelarse. Aunque posteriormente la confianza del mercado se recuperó y los datos de salida de fondos se ajustaron, la señal fue clara: cuando los usuarios enfrentan la complejidad de las cadenas cruzadas, la incertidumbre del colateral y el riesgo de contagio sistémico, su primera reacción es retirar fondos.
Esta tendencia también coincide con el informe de seguridad de 2026 publicado por TRM: la mayor parte de las pérdidas por robos en 2025 provienen de ataques a infraestructura, que ya superan los vulnerabilidades en contratos inteligentes.
La crisis de confianza en DeFi se vuelve cada vez más difícil de aislar, porque el sector ya no solo necesita defender el código en sí, sino todo el sistema operativo complejo que lo respalda.
Las finanzas en cadena siguen creciendo, pero los fondos se dirigen a productos más seguros
El panorama general de fondos no respalda la idea de un «colapso total de DeFi». Datos de CryptoSlate en abril muestran:
El valor de mercado de USDT ha alcanzado los 185 mil millones de dólares, y USDC, 78 mil millones;
La stablecoin en la cadena Tron suma 86.958 mil millones de dólares, y en Solana, 15.726 mil millones.
La cadena de Ethereum aún conserva los fondos principales en DeFi nativo, y el mercado muestra más una migración de fondos que una salida total.
El flujo de fondos hacia productos de bajo riesgo y baja volatilidad es más evidente. Hasta el 12 de marzo de 2026, el volumen de bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados alcanzó los 10.9 mil millones de dólares, con más de 55,000 poseedores.
Los usuarios siguen usando blockchain para liquidaciones y reconocimiento de activos, pero ya no están dispuestos a invertir en proyectos nativos de DeFi con estructuras complejas y riesgos elevados.
La segmentación del mercado es muy clara:
Señales de pérdida de confianza y salida de fondos:
El robo de 292 millones de dólares en KelpDAO provocó la retirada de aproximadamente 10 mil millones en todo el sector;
Drift, por vulnerabilidad en permisos, redujo a la mitad su volumen de fondos bloqueados;
Venus expuso riesgos de préstamos con liquidez débil y frecuentes malos créditos.
Señales de crecimiento en cadena:
USDT + USDC suman aproximadamente 263 mil millones de dólares en valor de mercado;
El volumen de bonos del Tesoro estadounidense tokenizados alcanza los 10.93 mil millones de dólares, con más de 55,000 poseedores;
Visa continúa promoviendo pagos con USDC y desarrollando un ecosistema institucional de stablecoins.
El capital claramente se está concentrando en productos con lógica clara, colaterales suficientes y que admiten la entrada de instituciones.
En el informe de estrategia de stablecoins de 2026, Visa destaca: en 2025, la oferta total de stablecoins creció más del 50%, pasando de 186 mil millones a 274 mil millones de dólares; y que 2026 será el año en que las instituciones formalicen su participación en stablecoins, señalando que el sector se está mainstreamando.
En el nivel de liquidación, Visa reporta que su volumen mensual de liquidaciones con USDC ha superado los 3.5 mil millones de dólares anuales.
Aunque la participación de estos activos en el mercado total de stablecoins no es grande, su impacto en la industria es profundo: las infraestructuras financieras tradicionales y conformes están integrándose en las redes en cadena, dejando atrás la narrativa de todo un ecosistema DeFi nativo.
El núcleo de la competencia en la industria: quién dominará la infraestructura en cadena del futuro
CryptoSlate analizó previamente que las instituciones conformes están compitiendo por un fondo en cadena de más de 330 mil millones de dólares, que incluye aproximadamente 317 mil millones en stablecoins y cerca de 13 mil millones en bonos del Tesoro tokenizados.
Estos fondos buscan ventajas en velocidad, programabilidad y operaciones 24/7, y el interés del mercado se centra en los principales activos y redes de liquidación, no en proyectos de gobernanza menores.
En comparación con el ciclo alcista de 2021, la diferencia es aún más marcada.
En ciclos anteriores, DeFi abarcaba tanto infraestructura básica como productos finales: innovación, altos rendimientos y modelos de finanzas futuras estaban concentrados allí. Pero en 2026, el futuro de las finanzas en cadena se está separando del riesgo desordenado del DeFi nativo, y se está reempaquetando.
Los fondos tokenizados permiten circulación continua y liquidaciones rápidas, las stablecoins soportan pagos y operaciones de tesorería; las instituciones disfrutan de las ventajas de blockchain, mientras mantienen control sobre la conformidad, riesgos de contraparte y estructura de mercado.
El informe de cierre de proyectos de CryptoSlate revela que en el primer trimestre de 2026, más de 80 proyectos criptográficos cerraron o entraron en proceso de liquidación. Aunque no solo se limita a DeFi, esto indica que el capital ha agotado su paciencia con proyectos que no generan valor a largo plazo, beneficios estables o aplicaciones reales.
Los ETF de criptomonedas también reflejan esta tendencia. Los productos conformes continúan atrayendo fondos y atención del mercado, y tanto usuarios como instituciones prefieren infraestructuras que ofrezcan ventajas de blockchain sin los altos riesgos de confianza del DeFi nativo.
Esto deja a DeFi nativo con su propia posición, aunque más limitada: la apertura, la composabilidad y la innovación sin permisos siguen siendo valiosas, sirviendo como laboratorios de innovación en terminología financiera—antes de que los nuevos modelos sean adoptados y normalizados por productos conformes, DeFi lidera la exploración y prueba de errores.
El conflicto central en la industria sigue siendo la confianza.
El DeFi nativo de código abierto está perdiendo su narrativa dominante; si no logra reconstruir rápidamente la confianza, optimizar su estructura operativa y demostrar la irreemplazabilidad de su diseño complejo, gradualmente perderá su posición como la principal entrada en las finanzas en cadena.
El juego clave en la industria ya está claro: quién asumirá la próxima ola de demanda en cadena, y actualmente, los productos en cadena más seguros y conformes están ganando terreno.