He estado investigando la historia del precio de la plata y, honestamente, los números son bastante locos. Todos preguntan cuál ha sido el máximo que ha alcanzado la plata, y la respuesta te dice mucho sobre hacia dónde podría ir realmente este mercado.

El pico histórico fue de 49,95 dólares por onza en enero de 1980. Pero aquí está la cosa: esa no fue exactamente una situación de mercado normal. Dos comerciantes adinerados, (los hermanos Hunt), literalmente intentaron acaparar todo el mercado de plata comprando grandes cantidades de plata física y contratos de futuros. No terminó bien. En lo que se conoció como el Jueves de la Plata en marzo de 1980, no pudieron cumplir con las llamadas de margen y todo colapsó. El precio se desplomó de casi $50 hasta los 10,80 dólares en un solo día.

Ese récord no volvió a ser puesto a prueba hasta abril de 2011, cuando la plata alcanzó los 47,94 dólares. Ese movimiento fue en realidad una demanda orgánica del mercado: interés real de inversión lo llevó allí. Completamente diferente de la situación de los hermanos Hunt.

Así que si te preguntas cuál ha sido el máximo al que la plata ha negociado realmente en condiciones normales de mercado, 47,94 dólares en 2011 es básicamente tu respuesta. Los 49,95 dólares fueron manipulación del mercado, no un descubrimiento de precio real.

Lo interesante es cómo se negocia la plata. Tienes los mercados de lingotes físicos, (London es el centro para eso), luego está el mercado de futuros COMEX en Nueva York, donde ocurre la mayor parte del comercio en papel. Algunas personas compran barras y monedas reales, otros hacen futuros, algunos simplemente adquieren un ETF de plata. Diferentes formas de entrar, mismo activo subyacente.

El metal ha estado en una buena racha últimamente. Comenzó 2024 lento, pero fue ganando impulso a lo largo del año. Para finales de octubre de 2024, se negociaba alrededor de 34 dólares, casi un 50% más en lo que va del año. Ese es el nivel más alto en más de una década en ese momento.

¿Qué impulsa estos movimientos? La oferta y la demanda, obviamente. Pero la plata es interesante porque no es solo una inversión: también es un metal industrial. Los paneles solares usan toneladas de ella, baterías, catalizadores, aplicaciones médicas, cosas automotrices. Así que tienes la demanda de inversión compitiendo con la demanda de manufactura.

En cuanto a la oferta, México, China y Perú son los principales productores, aunque generalmente es un subproducto de otras operaciones mineras. El Instituto de la Plata proyectaba una ligera disminución en la producción global para 2024, pero se esperaba que la demanda solar se disparara.

Una cosa a tener en cuenta, sin embargo: este mercado ha tenido problemas de manipulación. Varios bancos han sido atrapados manipulando las tasas de plata a lo largo de los años. JPMorgan pagó $920 millones en 2020 para resolver investigaciones por manipulación. La fijación de precios de la plata en Londres fue reemplazada por un nuevo sistema para tratar de aumentar la transparencia. Aún así, es algo de lo que hay que estar consciente.

Así que, volviendo a la pregunta original sobre cuál ha sido el máximo de la plata, sí, técnicamente 49,95 dólares en 1980, pero eso fue artificial. El máximo real del mercado fue de 47,94 dólares en 2011. Si volvemos a ver esos niveles dependerá de si la demanda de inversión se mantiene fuerte y si la demanda industrial de energía limpia sigue empujando los precios hacia arriba. El metal definitivamente tiene impulso, pero también es muy volátil. Si estás siguiendo esto, el $30 nivel parece ser un punto técnico clave en este momento.