Ray Dalio acaba de hacer algunas declaraciones bastante audaces sobre bitcoin versus oro en el Podcast All-In, y honestamente el momento del mercado no podría ser más interesante. El fundador de Bridgewater básicamente dijo que no hay comparación—el oro es lo auténtico, bitcoin simplemente carece de los fundamentos. Su argumento: bitcoin no tiene respaldo de un banco central, cero privacidad (todo está en un libro mayor público), y enfrenta riesgos a largo plazo por la computación cuántica. Puntos justos desde el punto de vista técnico, pero aquí es donde se vuelve incómodo.

En el día exacto en que Dalio decía esto, el oro cayó un 3% mientras que bitcoin apenas se movió, bajando menos del 1%. Menos mal que el oro no fue el refugio seguro durante una crisis geopolítica, ¿verdad? Estamos hablando de la situación EE. UU.-Irán aquí, y ninguno de los activos actuó realmente como un cobertura tradicional. Bitcoin en realidad se mantuvo mejor ese día, lo que de alguna manera socava toda su tesis.

Lo que pasa es que Dalio no es completamente anti-bitcoin. Tiene aproximadamente un 1% en su cartera y anteriormente recomendó una asignación combinada del 15% a bitcoin o oro como la mejor configuración de riesgo-retorno dada la espiral de deuda de EE. UU. También ha sido vocal sobre cómo el orden mundial liderado por EE. UU. se está desmoronando y los inversores necesitan replantearse las estrategias de protección de la riqueza. Así que no es que esté descartando completamente las criptomonedas.

Pero mirando la acción reciente de los precios, ambos activos han sido bastante volátiles y erráticos. Bitcoin y oro en realidad se movieron juntos a principios de octubre antes de divergir—el oro subió un 30% mientras que bitcoin se desplomó más del 45% desde su pico. Esta semana mostró que ninguno de los dos activos está actuando como un verdadero refugio seguro. Bitcoin ha sido simplemente un poco menos volátil, lo cual no es exactamente el resultado que esperarías del marco de Dalio.

Sus preocupaciones específicas sobre la transparencia de bitcoin y si los bancos centrales alguna vez tendrían un activo en un libro mayor público son críticas técnicas legítimas. El ángulo de la computación cuántica también vale la pena considerarlo a largo plazo. Pero cuando amplías la vista y observas cómo se comportaron realmente estos activos durante periodos de crisis, la historia se vuelve más complicada que solo "solo hay un oro". El mercado todavía está tratando de entender qué papel juega bitcoin a medida que cambia el orden global, y Ray Dalio con el oro puede ser la visión tradicional, pero la acción del precio cuenta una historia diferente.