Recientemente, un amigo me preguntó cómo se calcula exactamente el PnL (ganancias y pérdidas) en el trading de criptomonedas, y me di cuenta de que muchas personas en realidad no tienen muy claro este concepto. La idea de ganancias y pérdidas en las finanzas tradicionales quizás se entiende un poco, pero en el mundo de las criptomonedas, que involucra valoración por capitalización de mercado, ganancias y pérdidas realizadas y no realizadas, es fácil confundirse.

Primero, lo más básico. El PnL en criptomonedas significa cuánto has ganado o perdido en tu inversión o posición durante un período de tiempo específico. Sin un método de cálculo claro, el trading puede volverse muy confuso, e incluso hacer que dudes de lo que estás haciendo.

La valoración por mercado (MTM) es un concepto clave. Básicamente, consiste en valorar tus activos según el precio actual del mercado. Por ejemplo, si tienes algunos Bitcoin, su valor fluctúa con el precio de mercado. Por ejemplo, si el precio MTM de Ethereum hoy es de 1970 dólares y ayer era de 1950 dólares, hoy has ganado 20 dólares. Por el contrario, si ayer era de 1980 dólares, hoy tienes una pérdida de 10 dólares.

Luego, hay que distinguir entre ganancias y pérdidas realizadas y no realizadas. Las ganancias o pérdidas realizadas son las que realmente se concretan cuando cierras una posición (vendes). Por ejemplo, si compraste Polkadot (DOT) a 70 dólares y vendiste a 105 dólares, obtuviste una ganancia de 35 dólares. Pero si al final cierras la posición a 55 dólares, entonces tienes una pérdida de 15 dólares. Este cálculo solo considera los precios de compra y venta, sin importar el precio de referencia del mercado.

Las ganancias o pérdidas no realizadas son las que aún tienes en tu posición sin haberla vendido todavía, es decir, las ganancias o pérdidas latentes. Por ejemplo, si alguien compró un contrato de Ethereum en promedio a 1900 dólares y ahora el precio de referencia es de 1600 dólares, la pérdida no realizada sería de 300 dólares. Este número fluctúa con las variaciones del mercado.

Existen varias formas de calcular el PnL. La más común es FIFO (First In, First Out), que consiste en usar el precio de la primera compra para calcular la ganancia o pérdida. Por ejemplo, si Bob compró un Ethereum a 1100 dólares, luego otro a 800 dólares, y un año después lo vendió a 1200 dólares, usando FIFO, el costo sería 1100 dólares, y la ganancia sería 100 dólares.

Si en cambio usas LIFO (Last In, First Out), usarías el último precio de compra, 800 dólares, y la ganancia sería de 400 dólares. También está el método de costo promedio ponderado, que promedia todos los costos de compra. Por ejemplo, si Alice compró un Bitcoin a 1500 dólares y luego otro a 2000 dólares, el costo promedio sería 1750 dólares. Si luego lo vendió a 2400 dólares, la ganancia sería de 650 dólares.

Es muy importante revisar periódicamente las posiciones abiertas. La primera compra se llama apertura de posición, y venderla cierra la posición. Por ejemplo, si compraste 10 DOT a 70 dólares y vendiste a 100 dólares, la ganancia sería de 30 dólares. Analizar tus operaciones de forma organizada te ayuda a entender mejor tu rendimiento.

El cálculo desde el inicio del año (YTD) también es muy útil. Por ejemplo, si el 1 de enero de 2022 tenías 1000 dólares en Cardano y para el 1 de enero de 2023 ese valor subió a 1600 dólares, la ganancia no realizada sería de 600 dólares. Este método es especialmente útil para inversores a largo plazo.

Otra métrica importante es el porcentaje de ganancia. Si compraste Binance Coin a 300 dólares y vendiste a 390 dólares, la ganancia fue de 90 dólares, y el porcentaje de ganancia sería del 30% (90 ÷ 300 × 100). Esto ayuda a visualizar mejor el retorno de inversión.

El cálculo de ganancias y pérdidas en contratos perpetuos (perpetual contracts) es un poco más complejo, ya que no tienen una fecha de liquidación fija. Es necesario calcular tanto las ganancias y pérdidas realizadas como las no realizadas, y sumarlas. Mientras tengas suficiente margen, puedes mantener la posición indefinidamente.

Honestamente, en el trading real también hay que considerar comisiones, impuestos, volatilidad del mercado, etc. Lo que he mencionado son ejemplos simplificados. Pero dominar estos conceptos básicos te ayudará a evaluar si tu estrategia de trading es efectiva. Muchas personas ahora usan hojas de cálculo o bots automáticos para hacer seguimiento del PnL, lo cual ahorra mucho tiempo. Lo clave es revisar periódicamente tus costos, volumen de operaciones y precios de cada transacción para tomar mejores decisiones.