Aumentan significativamente las probabilidades de que el 🇯🇵 Banco #اليابان suba las tasas de interés, pero casi nadie lo está notando.

Los observadores del Banco de Japón ahora ven una probabilidad cercana al 37% de una subida de tasas para abril, en comparación con solo el 15% en enero. Los mercados también están fijando un alza de aproximadamente 25 puntos básicos para julio, con una probabilidad del 90% de un segundo aumento antes de diciembre. Se espera que el gobernador Kazuo Ueda mantenga las tasas sin cambios el jueves, pero podría insinuar que el camino de normalización de la política monetaria continúa.

Japón es el mayor tenedor extranjero de bonos del Tesoro estadounidense. Cuando el Banco de Japón sube las tasas, los bonos del gobierno japonés se vuelven más atractivos en comparación con la deuda estadounidense. Entonces el capital regresa a Japón, lo que significa presión de venta sobre los bonos del Tesoro estadounidense justo cuando Estados Unidos necesita más compradores que nunca para financiar un déficit que supera los 2 billones de dólares.

La última vez que el Banco de Japón sorprendió a los mercados con una subida de tasas fue en julio de 2024, cuando los mercados globales experimentaron una ola aguda de ventas. Entonces comenzó el desmoronamiento del conocido (carry trade del yen), donde los inversionistas toman prestado yen de bajo costo para comprar activos de mayor rendimiento. Billones de dólares en posiciones financieras apalancadas se basan en el supuesto de que las tasas japonesas permanecerán cerca de cero.

Ahora se suma a esto un choque en los precios del petróleo. Japón importa prácticamente todas sus necesidades de crudo del Medio Oriente. El aumento del crudo Brent a alrededor de 106 dólares intensifica las presiones inflacionarias, lo que da al Banco de Japón una razón adicional para subir las tasas, mientras que al mismo tiempo amenaza el crecimiento que la economía japonesa necesita, poniendo a los formuladores de políticas en algo así como una trampa de políticas.

Si el Banco de Japón continúa normalizando su política monetaria mientras la Reserva Federal estadounidense permanece restringida por sus circunstancias, podría surgir una divergencia de políticas que podría desestabilizar los flujos de capital globales.

Por lo tanto, conviene monitorear muy de cerca a Japón esta semana... $BTC $BTC