La presión sobre la curva de tasas fijas debido a la reducción de costos en L2.

Hoy alcanzamos un nuevo máximo de 3028 en la cartera activa diaria de @TermMaxFi, con un APY en U vault de más del 20% y un apalancamiento de 120x XP.

Muchos solo miran los rendimientos, pero yo pienso que si la hoja de ruta sigue el plan, Ethereum, Arbitrum, la expansión multichain, App V2 con Order Aggregator, y luego la liquidez cross-chain, la curva de tasas fijas tendrá que ser redibujada.

Antes, con las tarifas de gas altas, muchos decían estar trabajando en tasas fijas, pero con fondos pequeños casi no movían nada. Hacer órdenes, ajustar rangos, rollar posiciones, las comisiones consumen gran parte, no es que no puedan, sino que no les sale rentable.

L2 reduce el gas, y lo máximo que cambia es la barrera de entrada. Antes, unos cientos de dólares parecían pagar solo comisiones, ahora con fondos pequeños empiezan a entrar, las órdenes se vuelven más frecuentes, y la curva se toca y se ajusta por más personas.

He estado observando varias curvas, en el corto plazo la más plana se forma primero, el dinero nuevo prueba primero el corto plazo, y con muchas órdenes, la diferencia de interés se desgasta. En el medio plazo, hay más movimiento, los curators ajustan precios con más frecuencia, y la gente común piensa que las tasas están siempre en movimiento, pero en realidad hay más jugadores. En el largo plazo, el movimiento es lento, no consume gas, y depende de la calidad de los activos y la confianza; solo cuando estos son sólidos, la curva puede crecer.

Un paso clave es el Order Aggregator. En Q1 de 2026, con el lanzamiento de App V2, los usuarios no tendrán que elegir pools manualmente, el sistema automáticamente selecciona la mejor opción. En ese momento, la competencia cambiará, será quién ofrece una curva más estable.

Todas las tasas se ponen sobre la mesa, quien ofrezca una curva confiable tendrá ventaja. Si se estabiliza, podría convertirse en una referencia en la cadena.

Reducir el gas también tiene efectos secundarios. Con más órdenes pequeñas, la volatilidad de la curva se hace más evidente. La barrera baja hace que cada vez más personas vean esto solo como un producto de alto rendimiento, especialmente en mercados alcistas.

Últimamente, he estado haciendo pequeñas operaciones en L2, sin preocuparse por el gas, y las operaciones son mucho más sencillas. Cuando los costos dejan de ser un obstáculo, el mercado solo mira quién está poniendo precios con seriedad.

Esto es todo por ahora. En la próxima, hablaremos de si el Order Aggregator suavizará las características de los pools individuales, y si, con la llegada del cross-chain, la curva de @TermMaxFi se convertirá en un sistema de coordenadas en la cadena.

Para entonces, el DeFi de renta fija será diferente. ¿Prefieres oportunidades con mayor diferencial de interés, o una estructura de mercado de capital más estable?