El regreso del verano DeFi: qué está impulsando el auge de las finanzas descentralizadas

El panorama de las finanzas descentralizadas está experimentando un resurgimiento notable en 2025-2026, con indicadores de mercado que apuntan a un crecimiento récord a medida que el verano DeFi vuelve a ganar impulso. Según un análisis reciente de Steno Research, el valor total bloqueado (TVL) en el ecosistema cripto está en camino de alcanzar niveles sin precedentes, impulsado por una convergencia de factores macroeconómicos y nativos de las criptomonedas que están transformando fundamentalmente la percepción de los inversores.

Tasas de interés: el motor oculto detrás del verano DeFi

El principal catalizador para el resurgimiento de DeFi se relaciona directamente con la dinámica de las tasas de interés, especialmente en el ecosistema dominado por el dólar estadounidense. A medida que las tasas comienzan a moderarse desde sus máximos, el costo de oportunidad de desplegar capital en protocolos financieros descentralizados se vuelve cada vez más atractivo tanto para inversores institucionales como minoristas.

Steno Research destaca que “las tasas de interés son el factor más crítico que influye en el atractivo de DeFi, ya que determinan si los inversores están más inclinados a buscar oportunidades de mayor riesgo en los mercados financieros descentralizados”, según el analista Mads Eberhardt. El precedente histórico respalda esta observación: el verano DeFi original de 2020 surgió directamente después de los agresivos recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal durante la respuesta a la pandemia. Con los entornos de tasas actuales favoreciendo el despliegue de capital en estrategias generadoras de rendimiento, se está formando un patrón similar.

Stablecoins y activos del mundo real: nuevas fuerzas impulsoras para DeFi

Más allá de las condiciones macroeconómicas, los desarrollos nativos de las criptomonedas están amplificando el impulso del verano DeFi. El ecosistema de stablecoins ha crecido de manera significativa, con una emisión que aumentó aproximadamente 40 mil millones de dólares hasta 2025. Esta expansión tiene una importancia desproporcionada porque “las stablecoins constituyen la columna vertebral de los protocolos DeFi”, estableciendo la infraestructura de liquidez necesaria en la que dependen los protocolos.

A medida que cambian las condiciones de las tasas de interés, el atractivo de mantener stablecoins se intensifica. Eberhardt señala que “a medida que las tasas de interés disminuyen, el costo de oportunidad de mantener stablecoins se reduce, haciéndolas más atractivas, al igual que el atractivo general de DeFi en ese entorno”. Esto crea un ciclo de refuerzo donde tasas más bajas impulsan tanto la demanda de stablecoins como la participación en DeFi.

El aumento paralelo en activos del mundo real (RWA, por sus siglas en inglés) — que incluyen acciones tokenizadas, bonos, commodities y otros instrumentos financieros tradicionales — representa otro vector de crecimiento importante. Una expansión del 50% interanual en la emisión de RWA valida un fuerte apetito del mercado por productos financieros basados en blockchain. Mientras tanto, la reducción de costos de transacción en Ethereum, la blockchain más utilizada para aplicaciones DeFi, continúa democratizando el acceso a los protocolos y mejorando la economía para los usuarios.

La evolución de Uniswap en múltiples cadenas: el nuevo plan para el verano DeFi

El panorama de gobernanza refleja también la madurez del verano DeFi. La reciente propuesta de gobernanza de Uniswap para ampliar la captura de tarifas del protocolo en varias redes de capa 2 ejemplifica cómo los principales protocolos DeFi se están adaptando a un ecosistema blockchain cada vez más fragmentado. El token UNI respondió de manera decisiva, apreciándose un 15.60% en 24 horas, a medida que los participantes del mercado reconocían las implicaciones estratégicas.

La propuesta introduce cambios estructurales: extender el mecanismo de tarifas a ocho cadenas de capa 2 adicionales, implementar una nueva estructura de tarifas basada en niveles en los pools de liquidez y automatizar la recaudación de tarifas del protocolo para los pools recién creados. Las estimaciones conservadoras sugieren que esta evolución podría generar aproximadamente 27 millones de dólares adicionales en ingresos anualizados, además de los 34 millones ya asignados para recompras de tokens. Esta transformación arquitectónica señala la transición de Uniswap hacia un protocolo genuino de múltiples cadenas y generación de ingresos, al tiempo que plantea preguntas relevantes sobre la dinámica competitiva en la provisión de liquidez.

La convergencia de tasas de interés favorables, infraestructura de stablecoins en expansión, adopción creciente de activos del mundo real y la innovación a nivel de protocolos conforman colectivamente la base para el regreso del verano DeFi. Lo que distingue a este ciclo de las iteraciones anteriores es su diversificación en las fuentes de capital y la integración de instrumentos financieros tradicionales en los ecosistemas blockchain, características que reflejan la creciente legitimidad institucional de DeFi. A medida que los mercados continúan navegando en este entorno, el verano DeFi parece estar posicionado no como un fenómeno pasajero, sino como un cambio estructural sostenido en la forma en que el capital busca rendimiento y liquidez en la economía de activos digitales.