¿Por qué el euro sigue cayendo? Los aranceles y las políticas del banco central, una doble presión

En el contexto de una creciente incertidumbre en la economía global, el tipo de cambio del euro enfrenta presiones continuas a la baja. El EUR/USD ha estado cayendo recientemente, y varios analistas e instituciones financieras advierten a los inversores que sean cautelosos con sus posiciones en euros. ¿Qué factores profundos se esconden detrás de esta tendencia de depreciación del euro?

Sentimiento del mercado y tensiones arancelarias impulsan la caída del euro

La recuperación a la baja del euro se debe principalmente a dos factores. Primero, el optimismo del mercado respecto a las medidas de estímulo fiscal en Alemania se ha disipado, y los inversores reevaluaron las perspectivas económicas de Europa, reduciendo el impulso de compra generado anteriormente por dichas políticas. Segundo, la incertidumbre sobre las políticas comerciales de EE. UU. vuelve a dominar el mercado, especialmente con posibles avances en las tarifas arancelarias que podrían tener impactos sustanciales.

Según estimaciones del Banco Central Europeo, si EE. UU. impone un arancel del 25% a las importaciones europeas, el crecimiento económico de la zona euro podría disminuir aproximadamente 0.3 puntos porcentuales en el primer año. Esto no es una simple conjetura: las políticas arancelarias amenazan directamente a la manufactura y exportaciones europeas, debilitando indirectamente el soporte económico del BCE.

Análisis técnico: cerca de niveles clave de soporte, el futuro será una prueba

Desde el gráfico, el euro/dólar se acerca a niveles importantes de soporte técnico. Los analistas señalan que si el euro rompe el soporte en 1.075, se abrirá un espacio mayor a la baja, con el siguiente objetivo en 1.07 o incluso 1.06. Por otro lado, si la cotización se mantiene por encima de la media móvil de 21 días, podría abrirse una oportunidad de rebote.

El mercado actualmente centra su atención en esta línea de soporte, que decidirá si el euro entra en una espiral de depreciación más profunda o encuentra un punto de apoyo para rebotar.

Divergencias en las políticas de los bancos centrales, un factor clave que genera expectativas contrastantes en EE. UU. y Europa

El movimiento del euro está fundamentalmente influenciado por las expectativas divergentes de las políticas de los principales bancos centrales de EE. UU. y Europa. La expectativa del mercado de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés dos veces en lo que resta del año ha sido ajustada a la baja desde tres recortes, sugiriendo que el ciclo de subida de tasas del dólar podría extenderse. En contraste, las expectativas de que el BCE reduzca las tasas han aumentado.

El miembro del consejo del BCE, Villeroy de Galhau, indicó que la tasa de depósito actual del 2.5% podría bajar a 2% antes de finales de verano. Los datos del mercado reflejan que la bajada de tasas en Europa ya está incorporada en los precios, con una probabilidad del 65% de recortes en abril y posibles medidas de flexibilización adicional entre septiembre y diciembre.

¿Qué implica esta divergencia de políticas? La brecha en las tasas de interés entre EE. UU. y Europa podría seguir ampliándose, haciendo que el dólar sea más atractivo en relación con el euro, lo cual ejerce una presión a largo plazo sobre el tipo de cambio del euro.

Dinámica arancelaria determina la tendencia a corto plazo del euro, aún hay espacio para negociaciones

A corto plazo, la recuperación del euro dependerá de la intensidad final de las políticas arancelarias de EE. UU. Si la imposición de aranceles equivalentes resulta más severa de lo esperado, se profundizará la caída del euro. Pero si las medidas arancelarias reales son menos agresivas de lo anticipado, quedará espacio para negociaciones, lo que podría brindar soporte sustancial al euro.

Cómo deben actuar los inversores ante la tendencia del euro

Frente a esta situación, Morgan Stanley recomienda adoptar una estrategia prudente antes de los anuncios de políticas clave, considerando reducir posiciones largas en euros y libras esterlinas para evitar riesgos potenciales. Esto refleja la cautela del mercado respecto a las perspectivas del euro: antes de que las políticas sean claras, proteger el capital suele ser más importante que intentar aprovechar rebotes.

En resumen, la razón principal por la que el euro continúa cayendo radica en la doble presión de los impactos arancelarios y la divergencia en las políticas de los bancos centrales, que están revalorando el euro en el mercado. Los inversores deberían seguir de cerca los desarrollos políticos y las rupturas técnicas para identificar oportunidades de operación más claras.