Las tarifas probablemente afectarían más duramente a estos sectores de acciones de EE.UU.

Con la materialización y puesta en marcha de acuerdos tarifarios, consumidores y empresas aún intentan entender hacia dónde se dirigirán los mercados.

Para tratar de comprender los riesgos tarifarios en los sectores estadounidenses, analizamos su posible impacto a través de tres escenarios económicos elaborados por Preston Caldwell, economista senior de Morningstar en EE. UU.: el escenario base, un escenario optimista; el escenario alcista, mejor que el base; y el escenario pesimista, peor que el base.

Aunque se ha escrito mucho sobre el riesgo de tarifas en las industrias tecnológicas —incluyéndonos a nosotros— consideramos que los sectores de consumo cíclico y materiales básicos serán los más afectados en nuestro escenario pesimista.

El sector de consumo cíclico, que incluye retail y ropa, junto con vehículos y sus partes, recibe un impacto directo debido a los mayores costos derivados de las tarifas, según nuestro análisis. Mientras tanto, el sector de materiales básicos, que abarca empresas que extraen materias primas utilizadas en industrias como la agricultura y la manufactura industrial, experimentará una desaceleración atribuida al crecimiento económico lento.

Aquí explicamos cómo creamos estos escenarios económicos y qué nos indican sobre los posibles impactos que las tarifas tienen en los sectores e industrias.

Por qué importa el impacto de las tarifas en los sectores bursátiles

Comprender cómo las tarifas, y su efecto en las condiciones económicas, pueden influir en las valoraciones es fundamental para los inversores que desean saber cómo se desempeñarán sus inversiones bajo diferentes regímenes económicos y tarifarios.

Nuestro análisis examina los impactos esperados en el valor justo, a nivel de sector y grupo industrial, en tres escenarios económicos —el base, alcista y pesimista— en comparación con las condiciones previas al anuncio de las tarifas.

Este análisis se realizó inicialmente en mayo. Desde entonces, la probabilidad de diversos resultados ha cambiado, con algunos escenarios volviéndose más probables y otros menos. Pero, en general, nuestros tres escenarios siguen cubriendo el rango de resultados más probables.

El dolor tarifario varía, pero muchas industrias enfrentan impactos negativos o muy negativos

Nuestro análisis de los sectores estadounidenses muestra impactos tarifarios variados según el escenario económico y el sector. Aunque muchas industrias experimentan caídas limitadas (menos del 8% negativo) en los escenarios alcista y pesimista, las caídas negativas (del 8% al 20%) y muy negativas (menos del 20%) son más comunes en el escenario base, especialmente con las tarifas más severas propuestas.

Los sectores y grupos industriales más afectados muestran las reducciones más severas en el valor justo, con niveles predominantemente negativos o muy negativos.

En este escenario pesimista y en nuestro escenario base, encontramos que los sectores y las industrias más afectados son:

Sectores bursátiles más afectados

• Consumo cíclico
• Materiales básicos

Industrias más afectadas

• Retail: Consumo cíclico
• Vehículos y partes: Consumo cíclico
• Gestión de activos: Servicios financieros
• Químicos: Materiales básicos
• Metales y minería: Materiales básicos
• Ropa y accesorios: Consumo cíclico

Y aunque el dolor podría ser significativo en ciertas áreas del mercado, varios sectores y grupos industriales muestran consistentemente una caída limitada en el valor justo en todos los escenarios.

El sector de consumo defensivo permanece en gran medida intacto. Compuesto por empresas reconocidas que son pilares en los hogares, incluye industrias con durabilidad como la fabricación de alimentos y bebidas, productos personales y servicios educativos.

En todos los escenarios, estos sectores e industrias probablemente sufrirán menos daños:

Sectores bursátiles menos afectados

• Consumo defensivo
• Servicios públicos
• Salud

Industrias menos afectadas

• Software: Tecnología
• Seguros: Servicios financieros
• Restaurantes: Consumo cíclico
• Servicios de comunicación: Telecomunicaciones
• Industriales: Servicios empresariales, conglomerados, distribución industrial y productos industriales
• Materiales básicos: Agricultura

Aunque los mercados han experimentado altibajos gracias a conversaciones comerciales productivas, como con la Unión Europea y Canadá, los inversores deben mantenerse preparados y alertas, ya que los avances prometedores podrían cambiar de rumbo o desmoronarse.

Y comprender cómo las tarifas, y su efecto en las condiciones económicas, pueden afectar las valoraciones es vital para los inversores que analizan cómo se desempeñan sus inversiones en diferentes regímenes económicos y tarifarios.

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