Gráfico de la evolución del oro en 50 años: desde el colapso de Bretton Woods hasta la tendencia alcista actual

En el gráfico de tendencia del oro de los últimos 55 años, podemos ver claramente una trayectoria ascendente a largo plazo. Desde que el presidente estadounidense Nixon anunció en 1971 que el dólar dejaría de convertir el dólar en oro, el oro ha inaugurado una nueva era de precios de libre mercado, subiendo de 35 dólares por onza a más de 5.100 dólares en la actualidad. En los últimos 50 años, el precio del oro ha experimentado múltiples rondas de ciclos cíclicos a gran escala, con cada subida y caída registrando cambios en el panorama económico y político global.

Revisión de 50 años de rally: trayectoria histórica de 35 a 5.100 dólares

Mirando el gráfico de tendencia del oro, el precio acumulado del oro ha subido más de 145 veces durante el periodo de 1971 a 2026. En particular, desde los primeros 2.000 dólares a principios de 2024 hasta la marca de 5.100 dólares en 2026, el aumento acumulado ha superado el 150% en solo dos años, superando con creces el rendimiento de la mayoría de las clases de activos en el mismo periodo.

La razón por la que se eligió 1971 como punto de partida para el análisis fue porque Estados Unidos anunció oficialmente la desvinculación del dólar estadounidense del oro ese año, y el sistema de Bretton Woods colapsó oficialmente. Antes de esto, el dólar estadounidense se designaba como la moneda internacional en circulación, y se intercambiaba 1 onza de oro por 35 dólares, y el precio del oro se fijaba y anclaba. Tras el desacoplamiento, el oro entró realmente en la etapa de precios orientados al mercado, que también marca el inicio del mercado moderno del oro.

En comparación con el rendimiento de otros activos, el índice Dow Jones subió de 900 puntos a unos 46.000 puntos durante el mismo periodo, un aumento de unas 51 veces. A juzgar por este periodo de 50 años, el retorno de la inversión en oro en realidad no es inferior al del mercado bursátil, e incluso ha tenido mejores resultados en algunos periodos. Sin embargo, el aumento de los precios del oro nunca ha sido estable: entre 1980 y 2000, el precio del oro se mantuvo en torno a los 200~300 dólares durante mucho tiempo, operando de forma lateral durante casi 20 años, lo que significa que quienes invirtieron en oro durante ese periodo en realidad enfrentaron un largo periodo de retornos estancados.

Tres ciclos de mercado alcista: características de la regularidad de los movimientos del precio del oro

Observando el gráfico de oro a 50 años, se pueden identificar claramente tres principales ciclos ascendentes, cada uno impulsado por diferentes factores económicos y políticos.

Primer ciclo (1971-1980): De la crisis monetaria al frenesí inflacionario, aumento de 24 veces

Tras el anuncio de la despegging, el oro se liberó del precio encarcelado de 35 dólares y finalmente subió a 850 dólares por onza. El aumento inicial proviene de las profundas dudas del público sobre el crédito del dólar estadounidense tras la desacoplación; dado que el dólar ya no es un cupón de cambio de oro, ¿cuál es su verdadero valor? Un gran número de inversores prefieren tener oro antes que quedar atrapados en el dólar estadounidense.

Posteriormente, ocurrieron uno tras otro eventos geopolíticos como la crisis del petróleo, la revolución iraní y la invasión soviética de Afganistán, agravando aún más la crisis de confianza en el dólar. Estos eventos, combinados con la alta inflación, han impulsado que los precios del oro sigan subiendo. No fue hasta 1980 cuando la Reserva Federal implementó una política agresiva de subida de tipos de interés (los tipos superaron el 20%) que logró controlar con éxito la inflación, y el oro se desplomó alrededor de un 80%.

Segundo ciclo (2001-2011): Crisis financiera y era de tipos de interés bajos, aumento de 7,6 veces

Tras el estallido de la burbuja punto com en 2001, el oro partió de un mínimo de 250 dólares y alcanzó un máximo de 1.921 dólares en septiembre de 2011, con un aumento acumulado de más del 700% y una duración de 10 años.

La fuerza motriz principal de este mercado alcista es la cadena de respuestas políticas. El incidente del 11-S desencadenó una recomprensión global de la guerra, y Estados Unidos lanzó una estrategia global de lucha contra el terrorismo a largo plazo, y un enorme gasto militar obligó al gobierno a recortar los tipos de interés y emitir bonos. El entorno de tipos de interés bajos impulsó la subida de los precios de la vivienda, lo que finalmente desencadenó el tsunami financiero de 2008 cuando Estados Unidos subió los tipos. Para salvar el sistema financiero, la Reserva Federal ha vuelto a lanzar la política de QE, y el entorno monetario laxa ha proporcionado un apoyo a largo plazo a los precios del oro. Tras el estallido de la crisis de la deuda europea en 2011, la aversión al riesgo llevó los precios del oro al punto más alto de la banda. Posteriormente, intervino la UE y la Reserva Federal puso fin a la QE, las expectativas de inflación se enfriaron y el oro entró en un mercado bajista de ocho años, cayendo más del 45%.

Tercer ciclo (2019-presente): El aumento de las posiciones del banco central y la situación geopolítica se están calentando, con un incremento de más del 300%

El precio del oro comenzó desde un mínimo de 1.200 dólares en 2019 y superó la marca de 5.000 dólares en 2026. Los factores que impulsan este mercado alcista son diversos y continuos: los bancos centrales globales aumentaron sus reservas de oro, el estímulo a gran escala de QE en 2020, la guerra Rusia-Ucrania en 2022, el conflicto israelí-palestino y la crisis del Mar Rojo en 2023, y los riesgos geopolíticos y la incertidumbre en política económica en curso entre 2024 y 2025.

Al comenzar 2025, la escalada de la situación geopolítica en Oriente Medio, las preocupaciones comerciales causadas por la política arancelaria estadounidense, la creciente volatilidad en los mercados bursátiles globales y el continuo debilitamiento del índice del dólar estadounidense son factores que han impulsado el aumento de los precios del oro. Por ahora, este mercado alcista aún no ha mostrado señales de terminar.

Tendencia del oro en la situación actual: ¿Se repetirá en los próximos 50 años?

A partir del análisis comparativo de los tres mercados alcistas, podemos extraer varias leyes fundamentales de las tendencias del precio del oro.

Regla 1: La causa del mercado alcista siempre está ligada a la crisis crediticia y al dinero perdido

Cualquiera de los dos aumentos comenzó con una crisis de confianza en el dólar: el fin del patrón oro en 1971, el rescate de los bajos tipos de interés en 2001 y el cambio del banco central hacia la flexibilización en 2018. Cuando la oferta monetaria aumenta significativamente y el entorno de tipos de interés es flojo, la atractividad del oro como reserva de valor aumenta considerablemente.

Ley 2: El rally del mercado alcista se divide en tres fases

Observando el gráfico de oro, se puede observar que el proceso alcista de cada mercado alcista sigue un ritmo similar: periodo de alza lenta (acumulación de fondos), →periodo de aceleración (catálisis de crisis) → periodo de sobrecalentamiento (entrada especulativa). La duración media de tres mercados alcistas es de 8-10 años, con aumentos que oscilan entre 7 y 24 veces.

Regla 3: Los mercados alcistas suelen terminar con un endurecimiento agresivo

El final de cada mercado alcista va acompañado de un cambio de política por parte del banco central o del gobierno: subidas agresivas de tipos de interés en 1980 y el fin de la QE en 2011. Sin embargo, el actual mercado alcista se enfrenta a limitaciones sin precedentes: la deuda pública en las principales economías del mundo ha alcanzado máximos históricos y los bancos centrales no pueden repetir las agresivas subidas de tipos de interés del pasado. Esto significa que puede ser difícil lograr un ciclo de apretamiento tradicionalmente limpio y ordenado.

Un escenario más probable es que los precios del oro fluctúen en un rango de precios más alto durante mucho tiempo, formando un llamado “periodo de alta consolidación”. Una señal final real puede requerir la aparición de un nuevo sistema monetario global más creíble. Solo cuando la confianza fundamental del mundo en todo el sistema monetario se reconstruya, el aura de refugio seguro del oro realmente se desvanecerá a largo plazo.

Operación oscilante vs. tenencia a largo plazo: la forma correcta de abrir la inversión en oro

¿Es el oro una buena inversión? La respuesta depende del objeto de comparación y del periodo de tiempo. En el periodo de 50 años, el oro tiene un rendimiento comparable al de las acciones, pero en los últimos 30 años los rendimientos de las acciones han sido mejores, seguidos por el oro y los bonos al final.

El mayor desafío de la inversión en oro es que sus ingresos provienen del “spread” y no del “rendimiento”. Esto determina el éxito o fracaso de la inversión en oro, y la clave radica en el momento de entrada y salida. Si compras al final del mercado alcista en 1980 y luego te enfrentas a un periodo lateral de 20 años, ninguna cantidad de paciencia solo puede cambiarse por la pérdida del coste de oportunidad. ¿Cuántas personas pueden esperar 20 años en su vida para estancarse en sus ingresos?

Por lo tanto, el oro es más adecuado para “operaciones oscilantes” que para “simple tenencia a largo plazo”. Los mercados alcistas del oro suelen ir acompañados de crisis macroeconómicas (inflación, conflictos geopolíticos, flexibilización monetaria), mientras que los mercados bajistas son largos y lentos. Si captas el ciclo correcto, puedes aumentar mucho, pero si pillas el ciclo equivocado, puedes quedarte estancado durante muchos años.

Otro fenómeno notable es que el oro, como recurso natural, puede ser más caro y difícil de extraer con el tiempo. Por lo tanto, incluso si el mercado alcista termina y hay una caída, el precio mínimo de cada mercado bajista va subiendo gradualmente. Esto significa que el oro no será inútil y el riesgo es relativamente controlable, pero la clave para operar es dominar la ley de este límite de precio más bajo.

Métodos de inversión en oro: una comparación de cinco caminos

Existen varias formas de invertir en oro, cada una con sus inconvenientes:

Oro físico: Es conveniente ocultar activos y tiene valor coleccionable, pero la liquidez de las transacciones es pobre y el coste es alto.

Libreta de acceso dorada: Equivalente a un certificado de custodio de oro, fácil de llevar, la desventaja es que el diferencial de compra y venta bancaria es grande y no hay ingresos por intereses, principalmente adecuados para la recarga a largo plazo.

ETF de oro: La liquidez es mejor que los cartuchos de paso, es fácil de comerciar y las onzas de oro correspondientes que se mantienen son transparentes, pero los emisores cobrarán comisiones de gestión y sufrirán una lenta erosión de valor si se negocian de forma lateral durante mucho tiempo.

Futuros/CFDs de oro: La herramienta de trading más flexible que soporta operaciones bidireccionales largo-corto porque el coste de negociación de usar el mecanismo de margen es extremadamente bajo. Los CFD son especialmente adecuados para trading swing a corto plazo, con alta utilización de capital, pequeñas cantidades de dinero involucradas y son amigables para inversores minoristas. La plataforma generalmente ofrece mini contratos a partir de 0,01 lotes, con un umbral de depósito tan bajo como 50 dólares, y con un apalancamiento de hasta 1:100, la pequeña burguesía también puede participar. El mecanismo de negociación T+0 garantiza la entrada y salida en cualquier momento, y la velocidad de ejecución suele ser inferior a 0,01 segundos.

Recomendaciones seleccionadas: Si eres optimista respecto al valor de cobertura a largo plazo del oro, puedes elegir un cartucho o un ETF; Si te centras en los rendimientos oscilantes a corto plazo, deberías elegir futuros o CFD, especialmente porque estos últimos ofrecen tanto flexibilidad como ventajas de coste.

Oro vs acciones vs bonos: la elección de los tiempos para la asignación de tres tipos de activos

La lógica de generar ingresos a partir de los tres tipos de activos es completamente diferente. El oro se beneficia del “spread”, por lo que el momento de negociar es crucial; Los ingresos por bonos en “distribución de dividendos” requieren acumulación de unidades y juicio de póliza; Los ingresos por acciones son “proliferación corporativa” y deben mantenerse en manos de empresas seleccionadas durante mucho tiempo. En cuanto a dificultad, los bonos son los más fáciles, seguidos por el oro, y las acciones son las más difíciles.

La regla básica de la asignación en la época es: preferir acciones durante el crecimiento económico y asignar oro durante la recesión económica。

Cuando el entorno económico es bueno, las perspectivas de beneficios corporativos son optimistas, las acciones tienden a subir y los bonos de renta fija y el oro sin rentabilidad son menos buscados por los fondos. Por el contrario, cuando la economía está en recesión, la atractividad de las acciones disminuye, mientras que las características de preservación del valor del oro y la renta fija de los bonos se convierten en la primera opción como refugios seguros.

La guerra entre Rusia y Ucrania, la inflación y la aparición de ciclos de subidas de tipos de interés demuestran que los mercados están cambiando rápidamente, y que los grandes acontecimientos políticos y económicos pueden alterar el rendimiento de los activos en cualquier momento. Ante emergencias impredecibles, asignar una cierta proporción de acciones, bonos y oro en la cartera de inversión al mismo tiempo puede cubrir eficazmente el riesgo de volatilidad de un solo activo y hacer que la inversión global sea más estable.

Ajustar la ratio de asignación de los tres tipos de activos de forma flexible en función de atributos de riesgo personales y objetivos de inversión es mucho más sensato que ceñirse a un solo activo. Como una alineación defensiva en la asignación de activos, el gráfico de tendencia a 50 años del oro ha confirmado plenamente su valor a largo plazo de preservación y cobertura de valor.