Las OPI en Hong Kong en el inicio del año aumentan la recaudación de fondos en 10 veces, 110 empresas de A-shares en fila para cotizar en Hong Kong

El sonido de caballos en el mercado primario de Hong Kong está marcando un ritmo nunca antes visto.

Los datos muestran que, hasta el 24 de febrero, 24 empresas han completado su IPO en Hong Kong, con una recaudación total de 89,226 millones de HKD, diez veces más que en el mismo período del año pasado, y el total de fondos recaudados en IPO ya supera una cuarta parte del año anterior; por otro lado, actualmente hay hasta 388 empresas en fila para cotizar en la Bolsa de Hong Kong.

Al mismo tiempo, impulsado por el “ambiente festivo tecnológico” como la actuación de robots en la Gala de Año Nuevo, en el primer día de negociación tras las vacaciones, las acciones relacionadas con IA subieron como se esperaba. ¿Vale la pena esperar en el mercado de Hong Kong en los próximos días? ¿Y cómo debería moverse exactamente el mercado?

El total de fondos recaudados en IPO es diez veces mayor que en el mismo período del año pasado

El dinero siempre fluye hacia lugares más dinámicos. Los datos muestran que, hasta el 24 de febrero, 24 empresas han completado su IPO en Hong Kong, un aumento del 166.67% respecto al año anterior, con una recaudación total de 89,226 millones de HKD, un incremento del 1013.59%.

Desde la perspectiva de la estructura de recaudación, la calidad del mercado ha cambiado fundamentalmente. Los sectores financieros y de bienes raíces, que solían dominar, han retrocedido silenciosamente, mientras que la inteligencia artificial, los semiconductores y la biomedicina se han convertido en los principales protagonistas en captar fondos.

Entre los proyectos de IPO con mayor recaudación desde principios de año, aunque los líderes en consumo como Muyuan Foods y Dongpeng Beverage siguen en la cima, lo que realmente ha generado debate en el mercado es la ola de capital que ha impulsado el sector de IA. Empresas como Bairen Technology, Zhipu y MINIMAX han completado su salida a bolsa, recaudando cada una más de 5 mil millones de HKD, con aumentos en su primer día que superaron el 50%, convirtiéndose en las más llamativas en el inicio del año.

En cuanto a las instituciones financieras, los datos muestran que 24 bancos de inversión participan en proyectos de IPO en Hong Kong este año, siendo China International Capital Corporation (CICC) la que lidera con 11 proyectos, representando el 20.37% del mercado. Le siguen Huatai International con 5 proyectos y una cuota del 9.26%. UBS y Morgan Stanley empatan en tercer lugar con 4 proyectos cada uno. El resto de las firmas de inversión participan con 1-2 proyectos.

388 empresas en fila, casi un 30% son empresas A+H

Mientras muchas empresas logran ingresar con éxito al mercado de capitales de Hong Kong, la lista de “reservas” del mercado también continúa ampliándose, mostrando una actividad sin precedentes. Según los datos, hasta el 24 de febrero, hay 388 empresas en fila para cotizar en Hong Kong.

Un análisis de los periodistas de Cailian News revela que, en esta ola de salidas a bolsa, la estructura de las empresas en fila está experimentando cambios profundos, con tres características destacadas que merecen atención.

Primero: la entrada acelerada de activos “escasos” de A-shares, casi un 30%. Los datos muestran que, de las 388 empresas en fila, 110 son compañías A, representando un 28.4%. Este fenómeno se ha vuelto especialmente evidente desde el año pasado, con cada vez más activos de A-shares con características de escasez y ventajas competitivas clave optando por una doble cotización en A y H. Para 2025, ya hay 19 empresas A, incluyendo CATL y Seres, que han presentado solicitudes en la Bolsa de Hong Kong, con una recaudación que representa el 49% del total recaudado en Hong Kong en todo el año pasado. En cuanto a la distribución sectorial, estas empresas se concentran principalmente en manufactura de alta gama y en el sector TMT.

Segundo: la economía de nueva generación se convierte en la principal fuerza, liderada por tecnología de la información y salud. Desde la distribución sectorial, la innovación tecnológica y la actualización del consumo se han convertido en los motores principales de esta ola de IPO. La industria de tecnología de la información se destaca claramente, con 152 empresas en fila, representando el 38.9% del total, demostrando la atracción de Hong Kong como centro de financiamiento para empresas tecnológicas globales. Le siguen en importancia la salud y la medicina, con 90 empresas en fila, un 23.3%; y el consumo diario, con 43 empresas, un 11.2%.

Tercero: empresas del sudeste asiático llegan en masa, con un carácter cada vez más internacional. Es importante destacar que el mercado de Hong Kong se está expandiendo desde China continental hacia un mercado global más amplio. Según un resumen de datos de LiveReport sobre las solicitudes y la información del mercado, actualmente hay más de 10 empresas internacionales en fila, principalmente de Asia del Sudeste. Estas empresas operan en sectores como tecnología financiera, restauración minorista y servicios de movilidad. La presencia de empresas extranjeras no solo enriquece las opciones de inversión en Hong Kong, sino que también refuerza su papel como puente entre China y el mundo.

En la ceremonia de apertura del mercado en la Bolsa de Hong Kong el 20 de febrero, la CEO de HKEX, C. Y. Chan, compartió una señal positiva. En los últimos años, la atención internacional hacia el mercado asiático ha aumentado notablemente. Ya sea en Davos u otras conferencias internacionales, la popularidad de HKEX ha ido en aumento. Ella analizó que esto refleja que los inversores globales están considerando activamente la diversificación de activos, y que el interés en invertir en Hong Kong, China continental y Asia está creciendo. Ella afirmó que continuará aprovechando estas plataformas para contar la historia de Hong Kong de manera positiva.

Perspectiva de las instituciones: la tendencia de mercado en primavera en Hong Kong se centra en IA y demanda interna

Tras una fase de ajuste, el mercado de Hong Kong está experimentando una resonancia de múltiples factores positivos. Según varias instituciones, en un contexto de mejora marginal del entorno externo, catalizadores industriales en marcha y flujo continuo de fondos, la tendencia de primavera en Hong Kong es prometedora. Entre ellas, las acciones tecnológicas, especialmente las relacionadas con IA, podrían ser las más resilientes en esta fase.

Huatai Securities señala que, durante las vacaciones de Año Nuevo, la diferenciación en el mercado de Hong Kong se intensificó, con las nuevas fuerzas de IA y los gigantes de internet mostrando comportamientos divergentes. Aunque los datos de consumo mostraron puntos destacados, no impulsaron claramente el rendimiento del sector, que aún se concentró en tecnología y sectores cíclicos. A corto plazo, recomienda a los inversores estar atentos a la volatilidad de las acciones seleccionadas antes y después de los ajustes del índice y del programa Stock Connect. A medio plazo, la tecnología y los insumos cíclicos siguen siendo las principales líneas de inversión.

Por su parte, el equipo de investigación internacional de Industrial Securities indica que, con la mejora marginal del entorno externo, la llegada de catalizadores industriales y el fuerte flujo de fondos, se espera que Hong Kong experimente un “brote de primavera” con recuperación en valoración y potencial de crecimiento.

En cuanto al entorno externo, la sentencia de inconstitucionalidad de la ley IEEPA ha generado expectativas de reestructuración en los aranceles, sumado a las expectativas del mercado por la visita de Trump a China, lo que podría reducir aún más la prima de riesgo de los activos chinos, incentivando la inversión extranjera. En cuanto a los fondos, la estabilización y recuperación del renminbi ha aumentado la atracción de activos, con entradas netas de inversión extranjera activa durante cinco semanas consecutivas desde principios de 2026, alcanzando niveles récord en años recientes. Además, la entrada de fondos a través de Stock Connect antes de las vacaciones se ha recuperado a niveles altos, y se espera que la inversión interna tras las vacaciones respalde firmemente el mercado.

En cuanto a estrategias, se recomienda centrarse en “innovación tecnológica”, “mejoras en sectores cíclicos en niveles bajos” y “beta en dividendos”. La “innovación tecnológica” se considera la dirección más resiliente a corto plazo, con el mercado posiblemente repitiendo el auge de nuevas acciones en consumo y medicamentos innovadores en 2025.