¿Por qué se bloquea el límite de subida en la bolsa? Entiende la verdad detrás de no poder vender en el límite de subida y las formas de afrontarlo

En el mercado de valores, el fenómeno más común que enfrentan los inversores es que una acción de repente alcance el límite máximo de subida, conocido como “涨停” (zàngtíng). Cuando esto sucede, muchos inversores se apresuran a comprar, pero se encuentran en una situación incómoda: el precio de la acción suele quedar bloqueado en ese límite, y aunque quieran vender, no pueden concretar la venta. ¿Qué está pasando exactamente?

¿Qué es realmente el涨停? ¿Por qué se bloquea el precio de la acción?

En el mercado de Taiwán, el涨停 se refiere a que el precio de una acción alcanza el límite máximo permitido en un solo día de negociación. Según el sistema de negociación taiwanés, la variación del precio de una acción no puede superar el 10% respecto al cierre del día anterior. Por ejemplo, si TSMC cerró ayer a 600 dólares, hoy su precio máximo solo puede subir a 660 dólares, aunque haya muchos compradores interesados, el precio no puede superar ese techo.

Puedes identificar fácilmente las señales de un涨停 en la pantalla de negociación. Las acciones que alcanzan el涨停 se muestran con un fondo rojo en la plataforma, y en el gráfico de precios la línea se vuelve recta, sin fluctuaciones. Este fenómeno de “bloqueo” indica que en el mercado ya no hay espacio para que se concreten transacciones, y el precio queda completamente congelado en el valor del涨停.

¿Por qué no se puede vender en涨停? ¿Cuál es la lógica del juego entre órdenes de compra y venta?

Cuando una acción alcanza el涨停, ocurre un fenómeno peculiar: las personas que quieren comprar pueden colocar órdenes, pero en realidad, pocas se concretan. Si observas la pantalla, verás que en la columna de órdenes de compra hay muchas órdenes pendientes, todos quieren comprar al precio del涨停, pero en la columna de venta casi no hay órdenes.

Este desequilibrio es la causa principal de que las acciones no puedan venderse en涨停. Cuando el precio llega al límite máximo, los accionistas enfrentan una decisión: ¿vender o mantener? Dado que el precio ya está en el tope permitido, muchos piensan: “Ya que ha llegado al涨停, quizás mañana siga subiendo, ¿por qué no esperar un poco más?” Con esta mentalidad, las órdenes de venta al precio del涨停 se vuelven escasas.

Por otro lado, la demanda de compra aumenta. Los inversores ven que la acción está en涨停 y piensan: “Esta acción está muy fuerte, hay que comprar ya.” Como resultado, hay cientos o miles de órdenes de compra esperando, pero nadie está dispuesto a vender a ese precio. En teoría, puedes colocar una orden de compra en涨停, pero en la práctica, es muy difícil que se concrete. Tienes que hacer fila y esperar a que alguien esté dispuesto a venderte a ese precio.

Por el contrario, si colocas una orden de venta en涨停, generalmente se ejecuta casi de inmediato, porque la cantidad de compradores es muy grande. Cuando colocas una orden de venta, alguien la compra rápidamente. Por eso se dice que en涨停 se puede vender fácilmente, pero comprar resulta difícil.

¿Qué pasa en跌停? La situación opuesta

El跌停 (límite de caída) es exactamente lo opuesto. Cuando una acción alcanza el跌停, su precio cae hasta el límite inferior permitido del día (que también es el 10% respecto al cierre del día anterior), y el precio queda congelado en ese valor. La escena en la pantalla cambia: ahora hay muchas órdenes de venta, pero pocas de compra.

En跌停, si colocas una orden de compra, generalmente se ejecuta rápidamente, porque hay muchas órdenes de venta esperando vender. Pero si colocas una orden de venta, tendrás que hacer fila, ya que hay pocos compradores. Este comportamiento refleja una lógica de mercado en extremos opuestos a la del涨停, mostrando una emocionalidad muy polarizada.

¿Qué causa la activación de涨停 y跌停?

Factores que desencadenan涨停

El涨停 suele ocurrir en varias situaciones. Primero, por noticias positivas o estímulos externos. Cuando una empresa publica resultados financieros sorprendentes, como un aumento explosivo en ingresos trimestrales, un crecimiento significativo en las ganancias por acción (EPS), o recibe pedidos importantes, el precio puede subir rápidamente hasta el límite máximo. Un ejemplo clásico es cuando TSMC anuncia que ha obtenido grandes pedidos de Apple o NVIDIA, lo que suele provocar涨停. También, las políticas gubernamentales favorables, como subsidios para energías verdes o apoyo a la industria de vehículos eléctricos, pueden activar涨停 en acciones relacionadas, ya que el mercado invierte con entusiasmo en esas industrias.

En segundo lugar, la entrada de capital especulativo o “dinero caliente” también impulsa涨停. Cuando un tema se vuelve tendencia en el mercado, como las acciones relacionadas con IA debido a la explosión en demanda de servidores, o las biotecnológicas por avances en nuevos medicamentos, los fondos de inversión y los principales actores del mercado compran con fuerza para mejorar su rendimiento, llevando las acciones a涨停 con facilidad.

El control de los fondos también puede causar涨停. Cuando grandes inversores institucionales o fondos extranjeros compran en exceso, o cuando los principales actores mantienen un control muy ajustado sobre las acciones de pequeñas y medianas empresas, el mercado puede quedar prácticamente sin acciones disponibles para vender. En esas condiciones, cualquier orden de compra que ingrese puede bloquear el precio en涨停.

El fortalecimiento técnico también puede activar涨停. Cuando el precio rompe una tendencia de consolidación prolongada con volumen alto, o cuando hay un exceso de ventas en corto (short selling) que provoca una presión de compra para cubrir esas posiciones, el interés comprador se dispara, bloqueando el precio en涨停.

Factores que activan跌停

Por el contrario, el跌停 suele ser causado por noticias negativas o eventos que generan pánico en el mercado. Resultados financieros decepcionantes, pérdidas mayores, disminución en márgenes de ganancia, o escándalos como fraudes financieros o involucramiento de altos ejecutivos, provocan ventas masivas. Cuando toda una industria entra en recesión, las acciones relacionadas también caen en跌停.

El pánico generalizado en el mercado, como en la crisis del COVID-19 en 2020, llevó a muchas acciones a跌停. Lo mismo ocurrió durante caídas internacionales, como la caída de las bolsas estadounidenses, donde las acciones de TSMC en ADR también sufrieron fuertes bajadas, arrastrando a las acciones tecnológicas taiwanesas a跌停.

Las maniobras de los grandes inversores para deshacerse de sus posiciones también generan caída. Primero, manipulan el precio para subirlo, y luego venden en la parte alta, atrapando a los inversores minoristas. Además, la reacción en cadena de llamadas de margen (margin calls) puede acelerar la caída, como en el colapso de las acciones navieras en 2021, donde muchas acciones cayeron en picada, activando órdenes de venta masivas.

Las rupturas técnicas también provocan跌停. Cuando el precio rompe soportes clave como la media móvil mensual o trimestral, se generan ventas de stop y pánico. Un volumen repentino en una vela negra (K negra) suele ser una señal clara de que los grandes actores están liquidando posiciones, llevando el precio a跌停.

¿Por qué en Taiwán hay涨停 pero en EE. UU. no?

El mercado taiwanés tiene límites claros de涨停 y跌停, pero en Estados Unidos, el sistema es diferente. Allí no existen límites máximos o mínimos diarios en el precio de las acciones; el precio puede subir o bajar indefinidamente. Sin embargo, tienen un mecanismo de “apagado de emergencia” llamado “mecanismo de熔断” (circuit breaker).

Este mecanismo de熔断, también conocido como sistema de parada automática, consiste en que si el movimiento del precio supera cierto porcentaje en un corto período, el mercado se detiene automáticamente por un tiempo, permitiendo que los inversores se calmen y evitando pánicos descontrolados.

El熔断 en EE. UU. se aplica tanto a índices principales como a acciones individuales. Cuando el S&P 500 cae más del 7% en un día, el mercado se detiene durante 15 minutos. Si la caída alcanza el 13%, se vuelve a detener durante otros 15 minutos. Si la caída supera el 20%, el mercado cierra por ese día. Para acciones individuales, si en solo 15 segundos el precio sube o baja más del 5%, esa acción se suspende temporalmente.

En comparación, el sistema de涨停 y跌停 en Taiwán es más directo y simple: cuando el precio sube o baja un 10%, se congela automáticamente. El mecanismo de熔断 en EE. UU. está diseñado para responder a movimientos extremos y ofrecer más tiempo para reaccionar.

¿Qué hacer cuando una acción queda bloqueada en涨停?

Cuando te encuentres en una situación en la que una acción está en涨停 y no puedes vender, lo más importante es mantener la calma y actuar con racionalidad. La tentación más común, especialmente para los inversores novatos, es seguir comprando sin pensar, creyendo que la acción seguirá subiendo. Sin embargo, comprar en涨停 puede significar pagar el máximo precio y quedar atrapado. La mejor estrategia es preguntarse: ¿Por qué subió esta acción? ¿La razón del涨停 es sólida y duradera? ¿Realmente confío en su potencial a largo plazo?

A veces, un涨停 no refleja una mejora fundamental real. Puede ser resultado de noticias positivas de corto plazo, sin ventajas competitivas duraderas. En estos casos, lo más prudente es esperar y no forzar la compra.

Por otro lado, si una acción cae en跌停, pero tras analizarla consideras que la empresa sigue sólida y la caída es solo por emociones o factores temporales, esa puede ser una buena oportunidad para invertir a largo plazo. La estrategia racional sería mantener las acciones que ya tienes o realizar compras parciales en pequeñas cantidades.

Cuando una acción sube en涨停 por noticias importantes, también puedes considerar estrategias alternativas, como invertir en empresas relacionadas o en proveedores de la industria. Por ejemplo, si TSMC alcanza涨停, otras empresas del sector de semiconductores, como proveedores de equipos o empresas de pruebas, también suelen subir, permitiéndote aprovechar el movimiento sin pagar el precio máximo.

Además, algunas acciones taiwanesas también cotizan en mercados extranjeros, como TSMC en EE. UU. con el código TSM. Si no puedes comprar en el mercado local por涨停, puedes usar órdenes en brokers internacionales o en plataformas de inversión en el extranjero para adquirir las mismas acciones, evitando así quedar atrapado por los límites del mercado taiwanés.

En resumen, frente a una acción bloqueada en涨停, lo más importante es actuar con racionalidad y no seguir ciegamente la tendencia. Cada涨停 o跌停 es una señal del mercado que debes interpretar con calma. Los inversores inteligentes analizan las causas detrás de estos movimientos y toman decisiones informadas, en lugar de apresurarse a comprar o vender. Entender la lógica del涨停 y del bloqueo te permitirá navegar con mayor seguridad en este mercado.