Los datos de empleo no agrícola y las elecciones en Japón afectan la cotización del dólar yen

La semana pasada, el mercado de divisas mostró características de diferenciación, con el índice del dólar cayendo un 0.32%, mientras que la mayoría de las monedas no estadounidenses, incluido el yen, se apreciaron en general. Detrás de esta tendencia, se refleja tanto una reevaluación del mercado sobre la política de la Reserva Federal como un impacto profundo de los eventos geopolíticos en los tipos de cambio. En las próximas dos semanas, los datos de empleo no agrícola y las elecciones en la Cámara de Representantes de Japón serán factores clave que influirán en la tendencia del dólar y del yen.

La semana pasada, el dólar estuvo bajo presión y el yen se estabilizó a corto plazo

La caída del dólar la semana pasada se debió principalmente a las declaraciones de Trump sobre la depreciación del dólar. El presidente de EE. UU. afirmó que no le preocupaba la debilidad del dólar, lo que inmediatamente generó especulaciones en el mercado sobre un ciclo de depreciación a largo plazo del dólar, llevando al índice del dólar a niveles cercanos a los mínimos de casi cuatro años. Sin embargo, el mercado no mantuvo una postura pesimista sobre el dólar, ya que la publicación de los nombramientos del presidente de la Reserva Federal cambió el ánimo del mercado.

La revelación del candidato a nuevo presidente de la Reserva Federal fue un punto de inflexión. Debido a que el mercado esperaba que la próxima dirección de la Fed favoreciera una reducción del balance, esta orientación política generó preocupaciones sobre un endurecimiento de la liquidez. Estas preocupaciones impulsaron la entrada de fondos en dólares en busca de refugio, logrando que el dólar se recuperara al final de la semana.

El yen mostró un movimiento de caída inicial y luego recuperación. El mercado temía que las autoridades japonesas pudieran intervenir en el mercado de divisas para estabilizar el yen, y el USD/JPY se acercó a los 152 en esta expectativa. Sin embargo, con el cambio en las señales de política de la Reserva Federal, el dólar se fortaleció y el yen ajustó su movimiento. En comparación, la caída del yen fue menor que la de otras monedas no estadounidenses, lo que indica que los fondos de refugio siguen favoreciendo al yen.

El euro enfrentó resistencia tras un repunte, clave en si los datos de empleo no agrícola podrán revertir

El euro/dólar experimentó la semana pasada un típico movimiento de “subir y luego retroceder”. El euro alcanzó un máximo de 1.2082, el nivel más alto desde junio de 2021, pero al final de la semana solo cerró con un aumento del 0.18%, indicando que los compradores en niveles altos enfrentaron presión para tomar ganancias.

El enfoque del mercado se centrará en dos eventos: la decisión de tasas de interés del Banco Central Europeo el 5 de febrero y los datos de empleo no agrícola de EE. UU. del 6 de febrero. Se espera que el BCE mantenga su política sin cambios, pero el desempeño de los datos de empleo no agrícola en EE. UU. será más crucial. Si la creación de empleo en EE. UU. cae a aproximadamente 70,000 y la tasa de desempleo se mantiene en torno al 4.4%, la expectativa de recortes de tasas por parte de la Fed se reforzará, lo que sin duda presionará al dólar y apoyará un rebote del euro.

Desde el análisis técnico, aunque el euro/dólar ha retrocedido desde zonas de sobrecompra, el precio aún se mantiene por encima de varias medias móviles, indicando que la fuerza de los compradores aún existe. Si el euro vuelve a superar los 1.191, podría probar el máximo anterior en 1.208. Por otro lado, si continúa bajando, los niveles clave de soporte serán la media móvil de 21 días en 1.174 y la media móvil de 100 días en 1.167.

Las elecciones en Japón se acercan, el yen enfrenta presiones a la depreciación

Las elecciones en la Cámara de Representantes de Japón están programadas para el 8 de febrero, y su impacto en el yen no debe subestimarse. Si el Partido Liberal Democrático, en el poder, obtiene una gran victoria, la base de poder del primer ministro Suga Yoshihide se consolidará aún más, lo que facilitará la implementación de políticas fiscales expansivas.

El gobierno de Suga propone medidas de estímulo fiscal, incluyendo recortes en el impuesto al consumo y otras reformas importantes. Desde la perspectiva del mercado, estas políticas fiscales expansivas suelen conllevar riesgos de depreciación de la moneda local. Análisis de instituciones como Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities y Invesco sugieren que, si Suga gana y continúa en el cargo, su postura fiscal agresiva podría volver a impulsar la depreciación del yen, siendo uno de los principales motivos para los inversores globales de apostar en contra del yen.

Si el yen vuelve a depreciarse rápidamente, las autoridades japonesas podrían verse presionadas a intervenir verbalmente en el mercado de divisas. Esta expectativa en sí misma puede limitar la caída del yen, y el mercado estará atento a cualquier movimiento en esa dirección.

Perspectiva técnica: análisis de niveles clave para el dólar y el yen

En el par USD/JPY, la cotización ya ha superado la media móvil de 100 días, mostrando un impulso alcista. Si continúa subiendo, las próximas resistencias se ubicarán cerca de los 156.5, en la media móvil de 21 días, y en la zona de los 158. Si pierde el soporte en la media móvil de 100 días, los mínimos recientes en torno a 152 serán los niveles de soporte.

En resumen, la volatilidad del mercado de divisas esta semana se centrará en dos eventos principales: los datos de empleo no agrícola de EE. UU. que definirán las expectativas sobre la política de la Fed, y las elecciones en Japón que influirán en las expectativas de oferta del yen. La tendencia del dólar y del yen dependerá en última instancia de cómo estos eventos resulten en comparación con las expectativas del mercado. Los inversores deben prepararse para gestionar riesgos antes de que estos eventos se concreten.