Los indicadores en cadena de Bitcoin caen por debajo de un umbral clave, habiendo ocurrido solo en las criptocrisis de 2018 y 2022

Según los datos analíticos proporcionados por la empresa de análisis en cadena Glassnode, el valor de media móvil simple de 90 días del “índice de ganancia y pérdida realizada” de Bitcoin ha caído oficialmente por debajo del umbral crítico de 1.

Este indicador es la relación entre el valor total de Bitcoin vendido con ganancias y el vendido con pérdidas en la cadena, una caída por debajo de 1 significa que el volumen de transacciones con pérdidas en la red actual ya supera al de las transacciones con ganancias, y el mercado ha entrado en un modo de venta dominado por pérdidas.

Los analistas señalan que este “mecanismo de realización de pérdidas excesivas” generalmente solo aparece en las fases profundas de un mercado bajista, como en las criptocrisis de 2018 y 2022.

Este valor indica que la tendencia alcista iniciada a finales de enero (aproximadamente 1.32) y principios de febrero (aproximadamente 1.5) de este año ha sufrido una reversión sustancial, y la presión de venta actual en el mercado ha pasado de una recuperación de ganancias a una huida por pérdidas.

Desde la experiencia histórica, una vez que este indicador cae por debajo de 1, suele tardar seis meses o más en volver a situarse por encima, y una verdadera recuperación generalmente va acompañada de un “regreso constructivo de la liquidez del mercado”.

Se considera que el origen de esta presión de venta puede rastrearse hasta diciembre de 2025. Datos anteriores de Glassnode muestran que el beneficio realizado promedio de 7 días cayó de más de 10 mil millones de dólares en el cuarto trimestre del año pasado a solo 1.838 millones de dólares en diciembre, y esta agotamiento de la capacidad de obtener beneficios también hizo que el mercado perdiera soporte de compradores.

Sin embargo, algunos analistas opinan que, aunque los datos en cadena dibujan un panorama bajista inquietante, si se amplía la perspectiva, no es difícil ver que la persistente debilidad actual de Bitcoin es más un producto de la presión del entorno macroeconómico que un colapso interno de consenso.

Como consenso general del mercado, esta caída se atribuye principalmente a la retirada de activos de riesgo provocada por las políticas arancelarias de Trump, un ajuste causado por un impacto de liquidez externo que, en esencia, se diferencia de un colapso estructural en los fundamentos de Bitcoin.

Esto quizás signifique que el “momento más oscuro” actual sea solo una etapa accidentada en la evolución del ciclo, y que solo cuando pase la nube de incertidumbre macroeconómica será posible evaluar con precisión su valor intrínseco.

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