Qué impulsa las previsiones del precio del oro en 2026: cinco factores que moldean el mercado

El mercado de metales preciosos está entrando en un año crucial. Después de que el oro se disparara más del 60% en 2025, alcanzando niveles antes considerados imposibles, los analistas del sector ahora se centran en lo que viene a continuación. Una previsión del precio del oro para 2026 revela una convergencia de vientos de cola poderosos—tensiones geopolíticas, cambios en la política monetaria y riesgos en los mercados bursátiles—que podrían impulsar al metal amarillo a máximos históricos. Entender estos impulsores es esencial para los inversores que navegan en el próximo período.

Incertidumbre geopolítica y tensiones comerciales: Auge en compras de bancos centrales

La volatilidad en las políticas comerciales se ha convertido en una característica definitoria de la economía global. La agresiva política arancelaria del presidente Donald Trump ha inyectado incertidumbre persistente en los mercados, y los metales preciosos han demostrado ser los beneficiados. Este entorno empuja de manera confiable el capital hacia activos refugio, un patrón que dominó 2025 y no muestra signos de revertirse.

La previsión del precio del oro de Morgan Stanley predice que el metal superará los 4,500 dólares por onza a mediados de 2026, impulsado principalmente por dos pilares de demanda: entradas en fondos cotizados en bolsa (ETFs) y compras de bancos centrales. Los inversores occidentales ven cada vez más al oro como una cobertura crítica contra la inestabilidad macroeconómica. El Consejo Mundial del Oro comparte esta visión. “El rendimiento del oro en 2025 dice mucho sobre las perspectivas globales respecto al riesgo y la incertidumbre”, señaló Joe Cavatoni, estratega senior de mercado en el WGC. “Esperamos que estos desafíos persistan en 2026.”

Los bancos centrales se han convertido en acumuladores agresivos. Aunque las compras podrían moderarse ligeramente respecto al ritmo récord de años recientes, se proyecta que se mantendrán robustas. También se espera que los flujos hacia los ETF mantengan un impulso fuerte, ya que tanto inversores minoristas como institucionales reconocen las propiedades defensivas del oro durante períodos de fricción geopolítica.

Riesgos de corrección en el sector tecnológico: Por qué el oro se vuelve un activo defensivo

La inteligencia artificial ha capturado la imaginación del mercado—y posiblemente inflado las valoraciones a niveles peligrosos. Un creciente coro de estrategas de Wall Street advierte que una corrección brusca en las acciones de IA representa un riesgo a la baja material para las acciones en general. Tal movimiento probablemente redirigirá el capital de los inversores hacia activos más defensivos.

Michael Hartnett, estratega jefe de inversiones en Bank of America Global Research, ha identificado al oro como potencialmente la cobertura más fuerte si se desinfla la burbuja de IA. Los analistas de Macquarie enmarcan la elección de manera directa: “Los optimistas compran tecnología, los pesimistas compran oro, los cubridores compran ambos.” La lógica es sólida—si las tecnologías emergentes de IA no cumplen con las promesas de retornos en inversiones de capital masivas, los mercados bursátiles podrían enfrentar una reevaluación significativa. El oro, sin dependencia de ganancias y con demanda genuina de bancos centrales y cubridores, se beneficiaría.

Las políticas comerciales de Trump agravan este riesgo. Al ralentizar el comercio global, los aranceles podrían obstaculizar la rentabilidad en sectores dependientes de cadenas de suministro transfronterizas, incluido el sector tecnológico. Mike Maloney de GoldSilver.com cree que la fricción comercial será, en última instancia, el catalizador que ponga fin a la rali de IA. Tal corrección proporcionaría un soporte técnico y fundamental poderoso para la previsión del precio del oro que los analistas están construyendo para 2026.

Recortes de tasas de la Fed y debilidad del dólar: El argumento macro para el oro en 2026

La relación inversa del oro con el dólar estadounidense y las tasas de interés reales crea un viento de cola poderoso cuando ambos se mueven a favor del metal. Las condiciones actuales sugieren que ambos lo harán.

La Reserva Federal enfrenta una presión creciente. Con la deuda nacional superando los 38 billones de dólares y un gasto en déficit anual cercano a los 284 mil millones—superando los picos de la era COVID—el margen fiscal de la Fed para mantener tasas más altas se ha reducido considerablemente. Solo los gastos por intereses rondan los 1.2 billones de dólares anuales. Larry Lepard, defensor del dinero sólido, explicó la aritmética: “El gobierno federal necesita tasas más bajas, o los intereses consumirán una proporción cada vez mayor de los ingresos.” Los participantes del mercado están valorando esta realidad.

A medida que el mandato de Jerome Powell en la Fed concluye este año, los observadores del mercado anticipan un cambio hacia un liderazgo más dovish. Es probable que haya recortes adicionales en las tasas en 2026, lo que debilitaría al dólar y crearía un escenario de inflación. El ajuste cuantitativo de la Fed terminó oficialmente en diciembre, y pivotar hacia una política de expansión monetaria—comprando bonos del gobierno para ampliar la oferta de dinero—sigue siendo una opción viable. Tasas más bajas y una oferta monetaria expandida apoyan fundamentalmente al oro.

Lepard proyecta que, a medida que la Fed pase a una política de QE, “los metales experimentarán otra subida. El oro pasará de 4,500 a 5,000 dólares, la plata alcanzará los 60 a 70 dólares, y las acciones de metales subirán un 30 por ciento o más en los próximos 12 meses.”

Objetivos de precio del oro para 2026: Qué predicen las principales instituciones

Los pronosticadores profesionales han convergido en una previsión de precio del oro notablemente consistente para 2026. La mayoría de las predicciones se agrupan entre 4,500 y 5,000 dólares por onza, reflejando la solidez del argumento fundamental.

Morgan Stanley: Apunta a más de 4,500 dólares a mediados de 2026, respaldado por la demanda de ETF y bancos centrales.

Goldman Sachs: Predice que el oro podría alcanzar los 4,900 dólares, sustentado por una mayor acumulación de bancos centrales y recortes en las tasas de la Fed que disparan expectativas de inflación.

Bank of America: Predice que el oro superará los 5,000 dólares en 2026, impulsado por un gasto en déficit insostenible en EE. UU. y las políticas macroeconómicas poco convencionales de Trump.

Metals Focus: Proyecta un promedio anual de 4,560 dólares, con potencial para 4,850 en el cuarto trimestre, a pesar de un superávit de oferta de 41.9 millones de onzas.

B2PRIME Group: Estima un precio promedio de 4,500 dólares para 2026, citando desafíos persistentes en el servicio de la deuda y la expectativa de una política acomodaticia de la Fed.

La coherencia entre estos pronósticos es notable. A pesar de las diferencias en supuestos base, los equipos de investigación institucional en todo el mundo reconocen que los mismos impulsores fundamentales respaldarán los precios de los metales preciosos durante todo 2026.

Implicaciones de inversión para el próximo año

El panorama de previsiones del precio del oro para 2026 refleja una alineación de temas macroeconómicos que probablemente no desaparecerán rápidamente. Las tensiones comerciales, los riesgos del mercado de IA, los cambios anticipados en la política de la Fed y la trampa de deuda fiscal favorecen una demanda continua de refugio seguro. Es probable que los bancos centrales mantengan posturas agresivas de compra. Los inversores minoristas seguirán cubriendo el riesgo de sus carteras mediante ETFs de oro.

Para los inversores que consideren exposición al oro, el argumento parece convincente. Ya sea a través de lingotes físicos, acciones mineras o ETFs, el metal precioso ofrece un valor de diversificación genuino durante un año que podría experimentar una mayor volatilidad en las clases de activos tradicionales. Las previsiones muestran una visión del oro no como una apuesta especulativa, sino como un componente racional en la cartera durante un período de verdadera incertidumbre macroeconómica.