¿Qué esperar de los mercados globales en 2026? El oro, Bitcoin y los cambios en las divisas remodelan el panorama de inversión

La tendencia alcista de los metales preciosos continúa

El impulso histórico del oro

El superciclo de materias primas de 2025 reveló la notable fortaleza del oro, con una ganancia anual del 60%, la más alta desde 1979. Este aumento reflejó múltiples factores de apoyo: reducciones en las tasas de la Reserva Federal, acumulación persistente por parte de los bancos centrales y una volatilidad geopolítica en curso. De cara a 2026, las perspectivas siguen siendo constructivas.

El Consejo Mundial del Oro proyecta que los precios del oro podrían avanzar entre un 5% y un 15% en escenarios base, con potencial de ganancias del 15% al 30% si las condiciones económicas empeoran y la Fed acelera el flexibilización. Los principales actores de Wall Street mantienen una postura optimista: Goldman Sachs apunta a USD 4,900 por onza para finales de 2026, citando una demanda sostenida de los bancos centrales y flujos de inversión en ETF. El análisis de Bank of America señala que los déficits fiscales en aumento y los niveles de deuda en auge son vientos de cola estructurales, estableciendo un objetivo de USD 5,000/oz para 2026.

La historia de la oferta de la plata

La plata ha emergido como la mejor performance entre los metales preciosos, beneficiándose de un equilibrio más ajustado entre oferta y demanda y de una compresión sustancial en las ratios oro-plata. El Instituto de la Plata advierte que los déficits estructurales de oferta probablemente persistirán hasta 2026, impulsados por un consumo industrial robusto, una recuperación en el apetito de inversión y un crecimiento de producción restringido. Este desequilibrio estructural podría ampliarse aún más.

Bank of America y UBS señalan ambos un impulso positivo en los precios: UBS elevó su pronóstico de plata para 2026 a USD 58–60 por onza con potencial alcista hasta USD 65/oz, mientras que Bank of America proyecta también USD 65/oz.

Criptomonedas: Bitcoin, Ethereum y la cuestión del mercado alcista

Bitcoin en un punto de inflexión

Bitcoin cerró 2025 cerca del equilibrio tras alcanzar picos históricos a principios de año. Sin embargo, las perspectivas para 2026 dividen a los participantes institucionales.

Standard Chartered rebajó su objetivo de Bitcoin de USD 200,000 a USD 150,000, citando la expected cessation de compras de Bitcoin por parte de las tesorerías corporativas—aunque las entradas en ETF deberían ofrecer soporte compensatorio. Bernstein proyecta que Bitcoin alcanzará USD 150,000 en 2026, avanzando a USD 200,000 en 2027, argumentando que el activo ha roto su patrón cíclico tradicional de cuatro años y ha entrado en una fase alcista prolongada. La cotización actual de Bitcoin, cerca de USD 93.80K ( subiendo un 0.40% en 24 horas), refleja una consolidación en curso.

Morgan Stanley contradice esta tesis, manteniendo que el ciclo de cuatro años de Bitcoin sigue intacto y advirtiendo que la tendencia alcista se acerca a su agotamiento.

La oportunidad de tokenización de Ethereum

Ethereum también terminó 2025 casi sin cambios, pero las perspectivas institucionales son optimistas para 2026. JPMorgan destaca el potencial transformador de la tokenización de activos basada en blockchain, una tecnología en la que la infraestructura de Ethereum juega un papel central. Tom Lee, presidente de BitMain, predice que la ola de tokenización catalizará el próximo gran superciclo de las criptomonedas, pronosticando que ETH alcanzará USD 20,000 en 2026 tras tocar fondo en 2025.

La cotización actual de Ethereum, en USD 3.28K ( subiendo un 3.75% en 24 horas), posiciona al activo para una posible reevaluación a medida que la adopción institucional se acelera.

Acciones: La historia de crecimiento impulsada por la IA

El Nasdaq 100 preparado para continuar ganando

Las acciones estadounidenses dominaron 2025, con el Nasdaq 100 avanzando un 22%, superando el retorno del 18% del S&P 500 y marcando la tercera ganancia anual consecutiva. La visión consensuada anticipa un impulso sostenido hasta 2026.

JPMorgan destaca que los operadores de centros de datos a gran escala—Amazon, Google, Microsoft, Meta—probablemente mantendrán un gasto de capital elevado durante el ciclo, con un gasto acumulado que podría alcanzar cientos de miles de millones para 2026. Esta ola de inversión debería apoyar a líderes en semiconductores e infraestructura: NVIDIA, AMD y Broadcom.

Los objetivos para 2026 reflejan un sentimiento alcista: JPMorgan describe escenarios de potencial alza del S&P 500 acercándose a 7,500, mientras que Deutsche Bank presenta casos aún más optimistas apuntando a 8,000, dependiendo de ganancias robustas y una inversión de capital impulsada por IA sostenida. El Nasdaq 100 podría superar los 27,000 puntos según estos escenarios.

Mercados de divisas: Divergencias y dinámica de carry trade

EUR/USD: El dólar se deprecia aún más

EUR/USD subió un 13% en 2025, registrando su mejor rendimiento anual en casi ocho años. Para 2026, la mayoría de las instituciones esperan una apreciación adicional, ya que las reducciones de tasas en EE. UU. continúan mientras el Banco Central Europeo mantiene una política estable.

JPMorgan y Nomura pronostican que EUR/USD alcanzará 1.20 a finales de 2026. Bank of America adopta una visión más constructiva, apuntando a 1.22. Sin embargo, Morgan Stanley advierte con cautela, proyectando que EUR/USD inicialmente subirá a 1.23 antes de revertir a 1.16 en la segunda mitad, a medida que el rendimiento económico de EE. UU. se reasserta.

USD/JPY: El riesgo de reversión del carry trade

USD/JPY cayó aproximadamente un 1% en 2025 tras una subida inicial en el año. Las previsiones para 2026 siguen muy divididas.

JPMorgan y Barclays argumentan que las expectativas de subida de tasas del Banco de Japón ya están completamente reflejadas y que la expansión fiscal japonesa presionará al yen, proyectando que USD/JPY alcanzará 164 a finales de año. Nomura contrapone que la reducción en las diferencias de tasas de interés disminuirá el atractivo del carry trade en yenes. Si los indicadores macroeconómicos de EE. UU. empeoran, los inversores podrían revertir posiciones, provocando una fortaleza del yen hacia niveles de 140.

Energía: El riesgo de exceso de oferta

El petróleo crudo enfrenta presión a la baja

Los precios del petróleo colapsaron casi un 20% en 2025, ya que la recuperación de la producción de OPEP+ se encontró con un aumento en la producción de EE. UU., creando preocupaciones de exceso estructural de oferta. Las perspectivas para 2026 siguen siendo cautelosas.

Goldman Sachs esboza un escenario bajista donde el WTI promediará USD 52 por barril y el Brent USD 56, reflejando una abundancia sostenida de oferta. JPMorgan también destaca riesgos a la baja, proyectando WTI cerca de USD 54 y Brent alrededor de USD 58 en escenarios base, asumiendo que OPEP+ mantenga una producción elevada y que el crecimiento de la demanda global se modere.

La conclusión

A medida que los mercados miran hacia 2026, los metales preciosos parecen posicionados para más ganancias, mientras que las acciones se benefician de los ciclos de inversión en IA. Las criptomonedas siguen en un punto de inflexión, con la adopción institucional como catalizador clave. Los mercados de divisas enfrentan presiones divergentes por las brechas en la política monetaria y la dinámica del carry trade. Los mercados energéticos enfrentan vientos en contra estructurales por el exceso de oferta, un escenario mixto que requiere una posición selectiva en las distintas clases de activos.