Hasta finales de 2025, el PER cíclico (CAPE) del S&P 500 ha aumentado a 40.74, un valor que representa el segundo nivel más alto en los 150 años de historia del mercado estadounidense, superando ampliamente el nivel previo a la Gran Depresión de 1929 (alrededor de 30x), y solo por debajo del pico extremo de la burbuja de Internet en 2000 (44.19x);

La valoración actual está sobrevalorada en un 139% respecto a la media histórica (aproximadamente 17x), lo que ha llevado a que la rentabilidad real implícita se comprima al 2.45%, formando un “riesgo negativo de prima” notable.

Esto indica que el mercado ha superado en tres desviaciones estándar (3σ) la media histórica, entrando en una zona de anomalía extrema con una probabilidad de ocurrencia inferior al 0.3%, y la valoración de los activos se ha desvinculado completamente de la gravedad de los fundamentos desde una perspectiva estadística.