¿También has oído esas grandes narrativas sobre cómo las stablecoins van a revolucionar el sistema de pagos? Pero la realidad puede ser un poco más dura.

Recientemente, el último informe de JPMorgan desmanteló directamente esta burbuja. Esperan que para 2028, el mercado de stablecoins alcance solo entre 5000 y 6000 mil millones de dólares. ¿Qué significa esto? Comparado con las predicciones optimistas de algunas instituciones que hablaban de 2 billones a 4 billones de dólares, es casi la mitad. Incluso menos que la expectativa de un billón de dólares que la propia entidad había dado anteriormente.

Algunos dirán que esto es solo tirar agua fría. Pero pensándolo bien, este informe en realidad está lanzando una advertencia a todo el mercado.

**La verdad detrás de los números**

Parece que va bien—el valor total de mercado de las stablecoins realmente está en aumento, y este año ya ha superado los 300 mil millones de dólares, con un crecimiento de aproximadamente 100 mil millones. Suena impresionante. Pero bajo esta aparente prosperidad, se esconde una realidad que duele: la mayor parte de estos crecimientos no provienen de una demanda real en el mundo físico.

¿Sabes qué está impulsando principalmente este crecimiento? Los futuros perpetuos. Este año, la cantidad de stablecoins en las plataformas de derivados aumentó en unos 20 mil millones de dólares, principalmente porque los traders están haciendo un uso intensivo del apalancamiento. Esa es la verdadera razón del aumento en la oferta de stablecoins.

El equipo de análisis de JPMorgan, incluido el analista Nikolaos Panigirtzoglou, lo dice claramente: la demanda de stablecoins en esencia sigue siendo un problema del mercado de criptomonedas, no un problema de pagos. Piensa en ello—¿dónde se usan la mayoría de las stablecoins? En préstamos DeFi, operaciones de apalancamiento en la cadena, y en varios pares de intercambio de tokens. ¿Y en pagos diarios? Básicamente, se puede ignorar.

**El ciclo autogenerado del mundo cripto**

Desde otra perspectiva, las stablecoins parecen ser un sistema cíclico creado por la propia comunidad cripto. El dinero entra, se cambia por stablecoins; luego, esas stablecoins se cambian por otras criptomonedas para comerciar, pedir préstamos o hacer arbitraje. Todo el ecosistema funciona en sí mismo, sin que entre dinero externo, y sin que la gente de afuera lo necesite.

Aquí está el problema. ¿Cómo sería una verdadera revolución en pagos? Debería ser que puedas pagar en el supermercado por tu café, o comprar en línea, usando directamente stablecoins. Pero, ¿la realidad? Escasean estos escenarios.

Las predicciones de JPMorgan pueden no ser muy alentadoras, pero en lugar de considerarlas como un pesimismo, es mejor ver esto como un diagnóstico claro del mercado. Lo que el mercado necesita son voces así—que no sean ni demasiado optimistas ni demasiado pesimistas, sino juicios racionales basados en datos. Las stablecoins tienen potencial, pero el camino por recorrer es mucho más largo de lo que imaginamos.