Se espera que la volatilidad de la moneda en 2026 alcance su pico: qué significa la previsión del dólar de Morgan Stanley para los traders

La montaña rusa del dólar hasta 2026

Prepárate para el impacto. Los estrategas de Morgan Stanley están dibujando un panorama de volatilidad significativa en las monedas que se desarrollará a lo largo de 2026, con el Índice del Dólar estadounidense (DXY) en el punto de mira. La previsión se divide en dos fases distintas: debilidad seguida de recuperación, creando un patrón clásico de auge y caída que los traders deben prepararse para ahora.

En la primera mitad de 2026, espera que el dólar enfrente una presión bajista sostenida. Morgan Stanley proyecta una caída de aproximadamente el 5%, llevando al DXY a niveles de 94 mientras persiste el “ciclo de debilidad del USD”. Este impulso bajista proviene de una cadena anticipada de recortes en las tasas de la Reserva Federal—otros tres recortes previstos para mediados de 2026—junto con un mercado laboral en enfriamiento. Incluso con movimientos estacionales de inflación, el compromiso de la Fed con una política acomodaticia seguirá alimentando la depreciación del dólar frente a las principales monedas.

Por qué el dólar se mantiene débil (Por ahora)

La mecánica es sencilla: a medida que las tasas de interés de EE. UU. se comprimen hacia los puntos de referencia internacionales, el dólar pierde su ventaja en rendimiento. Este escenario favorece a las monedas con mayor potencial de carry, pero el momento de estos cambios es crucial para posicionarse. El período prolongado de debilidad sugiere que el capital paciente debe mantenerse cauteloso con las posiciones largas en dólares a corto plazo.

El cambio: cuando la volatilidad se convierte en oportunidad

Todo cambia en la segunda mitad de 2026. A medida que la Fed concluye su ciclo de recortes y el impulso económico de EE. UU. se acelera, surge un cambio fundamental en el régimen—lo que Morgan Stanley identifica como el “entorno de carry trade”. Esta transición introduce una nueva capa de volatilidad, pero con implicaciones direccionales diferentes.

Se pronostica que las tasas reales en EE. UU. se recuperen, invirtiendo la desventaja anterior. Aquí es donde la selección de monedas se vuelve crucial: el franco suizo, el euro y el yen japonés pasan de ser monedas tradicionales de financiación a ser menos atractivas para las estrategias de carry. Las monedas europeas, en particular el CHF, se mueven hacia el grupo de las que mejor rendimiento ofrecen.

Jugando con la volatilidad: monedas de financiación y operaciones transfronterizas

Durante la fase bajista, sorprendentemente, el dólar sigue siendo una moneda de financiación preferida a pesar de los costos más altos, una dinámica contraintuitiva que vale la pena destacar. Sin embargo, a medida que los regímenes de carry se establecen más adelante en el año, este cálculo cambia por completo. El franco suizo surge como el principal candidato de Morgan Stanley para la posición de moneda de financiación alternativa, desplazando el papel tradicional del dólar.

Este cambio estructural significa que 2026 pondrá a prueba la capacidad de los traders para adaptarse. La volatilidad de las monedas no desaparecerá—simplemente se redirigirá. La clave está en reconocer el punto de inflexión y rotar en consecuencia, en lugar de luchar contra la tendencia en cualquiera de las fases.