# El oro al contado alcanza un nuevo máximo histórico

Ayer terminé de analizar la relación entre el oro y el bitcoin, y hoy el oro volvió a aparecer en las tendencias. El oro al contado (oro de Londres) ha superado por primera vez en la historia los 4500 dólares/onza, con un aumento acumulado de más del 70% este año. La plata al contado también ha superado los 70 dólares/onza por primera vez, y los futuros de plata de COMEX cerraron con un aumento del 4.44%, alcanzando los 71.61 dólares/onza, marcando un nuevo récord histórico. Sin embargo, el bitcoin no solo no sube, sino que también baja, mostrando nuevamente el efecto balancín de los fondos. Hoy, el pequeño dios de la riqueza nos llevará a analizar los factores del aumento del oro y si el bitcoin puede replicar esta lógica.
¿Al revisar la principal ola de aumento del oro, la ruptura no es casualidad, sino el resultado de la intersección y resonancia de múltiples factores. Desde el cambio en la política de la Reserva Federal hasta la escalada de riesgos geopolíticos, pasando por la fiebre de compra de oro por parte de los bancos centrales, el mercado del oro está experimentando una transformación estructural sin precedentes.

💰Cambio de política de la Reserva Federal: el "catalizador" del oro
La política monetaria de la Reserva Federal siempre ha sido el principal factor impulsor del precio del oro. En 2025, la Reserva Federal ha recortado las tasas de interés tres veces, con un recorte acumulado de 75 puntos básicos, manteniendo actualmente la tasa en un rango del 3.50% al 3.75%. En diciembre, la Reserva Federal anunció el final de la reducción cuantitativa (QT) y lanzó un plan de compra de bonos del gobierno de 40 mil millones de dólares, marcando un cambio significativo en el entorno de liquidez global. El mercado espera que en 2026 la Reserva Federal continúe disminuyendo las tasas de interés, y Goldman Sachs prevé una posible disminución adicional de 100 puntos básicos a medio plazo. Un entorno de bajas tasas de interés reduce el costo de oportunidad de poseer oro, mientras que la debilidad del dólar aumenta directamente la atractivo del oro cotizado en dólares. Las recientes opiniones dovish del vicepresidente de la Reserva Federal, Waller, han reforzado aún más las expectativas del mercado sobre una política monetaria expansiva.

🔪Riesgos geopolíticos: el "amplificador" de la demanda de refugio
El aumento de la tensión geopolítica global se ha convertido en el principal impulsor del aumento del precio del oro. La tensión entre Estados Unidos y Venezuela, la crisis de navegación en el Mar Rojo, y la continuación del conflicto entre Rusia y Ucrania han incrementado significativamente la incertidumbre del mercado. El índice de riesgo geopolítico (GPR) ha alcanzado recientemente un máximo en años, lo que ha impulsado una gran afluencia de capitales de refugio en el mercado del oro. El oro, como un activo de refugio típico, ha visto una demanda sin precedentes bajo la antigua creencia de "comprar oro en tiempos difíciles". El índice de expectativas del consumidor de la Universidad de Michigan se encuentra en niveles históricamente bajos, lo que refleja la falta de confianza de los consumidores en la economía y las perspectivas laborales, lo que a su vez ha aumentado aún más las propiedades de refugio del oro.

💵La fiebre de compra de oro por parte del banco central: la " piedra de apoyo " con soporte estructural
Los bancos centrales del mundo han estado comprando oro de manera continua desde 2022, convirtiéndose en la base más sólida de este ciclo alcista del oro. En los primeros tres trimestres de 2025, la cantidad total de oro neto comprado por los bancos centrales alcanzó las 634 toneladas, y se espera que la cantidad total de oro comprado en el año alcance entre 750 y 900 toneladas. Los países de mercados emergentes están acelerando la "desdolarización", optimizando la estructura de sus reservas de divisas y considerando el oro como una reserva estratégica importante. La compra de oro por parte de los bancos centrales es estratégica y no especulativa a corto plazo, formando así la "lastre" del precio del oro. Según datos del Consejo Mundial del Oro, el valor de las reservas de oro que poseen los bancos centrales ha superado el de los bonos del gobierno de EE. UU., y esta tendencia continuará en 2025.

📈Ruptura técnica: el "acelerador" de la inercia alcista
Desde el punto de vista técnico, el precio del oro, tras romper niveles de resistencia clave, ha desencadenado compras programáticas, formando una inercia alcista. La emoción del mercado de "temer perderse" es más intensa que la emoción de realizar ganancias, lo que ha llevado a que el oro, aunque ya esté sobrecomprado, aún cuente con suficientes compras que impulsen los precios al alza. Las entradas de fondos en ETFs de oro han alcanzado un récord, con entradas netas globales de ETFs de oro de aproximadamente 40,000 millones de dólares en la primera mitad de 2025, y el tamaño de los activos bajo gestión superando los 450,000 millones de dólares.

¿Puede la lógica del aumento del oro repetirse en Bitcoin? Creo que actualmente es bastante difícil, principalmente por las siguientes dos razones:
1. La propiedad de refugio del bitcoin ha disminuido, mientras que su propiedad de inversión ha aumentado.
2. Desde el punto de vista de los indicadores técnicos, Bitcoin se encuentra actualmente en un mercado bajista, y es difícil evitar una caída técnica.

¿Qué opinan todos sobre esto? ¡Bienvenidos a dejar sus comentarios y les deseo a todos que tengan prosperidad todos los días!