Estados Unidos necesita recortes de tipos. No mañana, ahora. ¿Por qué? La economía está siendo golpeada desde varios frentes con presiones deflacionarias.

Mira primero la IA. Las empresas están obteniendo más producción con equipos más pequeños. Los márgenes de beneficio se expanden. La plantilla se reduce. Eso es deflación de manual: la productividad se dispara mientras la demanda salarial cae.

Luego está la robótica. La automatización está reduciendo los costes laborales en la manufactura, la logística e incluso los servicios. Se necesitan menos trabajadores. Menores costes de producción. Los precios tienden a la baja.

No son episodios temporales. Son cambios estructurales. La Fed sigue luchando la guerra de la inflación de ayer mientras la ola deflacionaria del mañana ya está en marcha. Los libros de estrategias tradicionales de política monetaria no tienen en cuenta esta velocidad de disrupción tecnológica.

¿Qué significa esto para los activos de riesgo? ¿Para los mercados cripto vinculados a la liquidez del dólar? Los recortes de tipos inyectarían liquidez de nuevo en el sistema, lo que podría ser alcista para los activos digitales si las tendencias tecnológicas deflacionarias siguen comprimiendo la actividad económica tradicional.

La cuestión no es si los tipos deben bajar. Es si los responsables políticos se moverán lo suficientemente rápido antes de que las fuerzas deflacionarias se arraiguen aún más en la estructura económica.