«Las stablecoins han llegado para quedarse»: el FMI pide cooperación global

Contenido editorial de confianza, revisado por destacados expertos de la industria y editores experimentados. Divulgación publicitaria A medida que las stablecoins continúan ganando impulso a nivel mundial, el Fondo Monetario Internacional (IMF) ha hecho un llamado a la cooperación global para evitar posibles riesgos de estabilidad macrofinanciera relacionados con este sector en rápido crecimiento y convertir la industria “en una fuerza para el bien”.

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El jueves, el FMI publicó un informe de 56 páginas que analiza la creciente influencia de las stablecoins, sus posibles casos de uso en los mercados financieros tradicionales y los riesgos asociados a la variada supervisión del sector.

En medio del rápido crecimiento del sector, la organización destacó que las dos mayores stablecoins, USDT y USDC, han triplicado su capitalización de mercado desde 2023, alcanzando un total combinado de $260 mil millones. Mientras tanto, su volumen de negociación ha aumentado alrededor de un 90% hasta $23 billones en 2024, con Asia superando a Norteamérica en volumen de actividad con stablecoins.

Flujos transfronterizos de USDT y USDT a lo largo de los años. Fuente: FMI

El FMI señaló dos beneficios potenciales importantes de las stablecoins. En primer lugar, podrían permitir pagos transfronterizos más rápidos y económicos, especialmente para remesas, que pueden costar el 20% del monto enviado y enfrentan ciertos retrasos.

Sin embargo, “al ser una única fuente de información, las blockchains pueden simplificar enormemente los procesos vinculados a los pagos transfronterizos y reducir los costes”, explicaron los economistas del Fondo en una entrada de blog.

En segundo lugar, las stablecoins podrían ampliar el acceso financiero, impulsando la innovación al aumentar la competencia con los proveedores de servicios de pago tradicionales, haciendo así que los pagos digitales al por menor sean más accesibles para clientes desatendidos.

Podrían facilitar los pagos digitales en zonas donde resulta costoso o poco rentable para los bancos atender a los clientes. Muchos países en desarrollo ya están saltándose la banca tradicional gracias a la expansión de los teléfonos móviles y a diferentes formas de dinero digital y tokenizado.

Cabe destacar que la competencia con los proveedores ya establecidos podría reducir los costes y dar lugar a una mayor diversidad de productos, “aprovechando las sinergias entre los pagos digitales y otros servicios digitales”.

El FMI advierte sobre una supervisión fragmentada

A pesar de sus beneficios potenciales, las stablecoins también conllevan riesgos significativos, explicó el FMI, como la desvinculación y el colapso si los activos subyacentes pierden valor o si los usuarios pierden la confianza en la capacidad para reembolsar. Según el informe, esto también podría desencadenar ventas masivas de los activos de reserva y perturbar los mercados financieros.

Las stablecoins también podrían acelerar una dinámica de “sustitución de moneda”, en la que particulares y empresas abandonan su moneda nacional en favor de una extranjera, como el dólar estadounidense o el euro, debido a la inestabilidad o a la alta inflación.

La organización señaló que esta dinámica reduce la capacidad del banco central de un país para controlar su política monetaria y actuar como prestamista de última instancia, lo que daña la soberanía financiera de las naciones afectadas.

Además, la posibilidad de reducir las fricciones transfronterizas y realizar transacciones más rápidas y baratas podría verse socavada por la falta de interoperabilidad si varias redes no pueden conectarse o están restringidas por diferentes regulaciones y otros obstáculos.

“La regulación de las stablecoins está en su infancia, por lo que la capacidad para mitigar estos riesgos sigue siendo desigual entre los países”, afirmó la organización, señalando que “el FMI y el Consejo de Estabilidad Financiera han emitido recomendaciones para protegerse contra la sustitución de moneda, mantener controles sobre los flujos de capital, abordar los riesgos fiscales, garantizar un tratamiento legal claro y una regulación robusta, aplicar estándares de integridad financiera y fortalecer la cooperación global”.

Como informó Bitcoinist, el FSB se comprometió en octubre a abordar las amenazas emergentes de las finanzas privadas y el creciente uso de stablecoins, prometiendo aumentar la respuesta política del organismo de control global y revisar su sistema de vigilancia para hacerlo más flexible y rápido.

Sin embargo, las principales jurisdicciones han adoptado posturas diferentes en áreas clave, como detalló el FMI, lo que podría dar lugar a la explotación de las lagunas entre jurisdicciones y emisores para localizarse donde la supervisión es más débil.

Todo esto subraya la necesidad de una sólida cooperación internacional para mitigar los riesgos macrofinancieros y de contagio (…). La tokenización y las stablecoins han llegado para quedarse. Pero su adopción futura y las perspectivas para esta tecnología aún son en su mayoría desconocidas.

La organización concluyó que “mejorar la infraestructura financiera global existente podría ser más fácil que reemplazarla. Lograr el mejor equilibrio posible requerirá una estrecha cooperación entre los responsables políticos, los reguladores y el sector privado”.

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Bitcoin (BTC) cotiza a 90.851 $ en el gráfico semanal. Fuente: BTCUSDT en TradingView

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