El yen se está manteniendo firme en este momento, incluso aunque los datos económicos de Japón no pinten demasiado bien. ¿Qué lo mantiene a flote? Los actores del mercado están apostando a que el Banco de Japón podría realmente seguir adelante con subidas de tipos pronto.

Aquí está lo interesante: aunque los datos que llegan desde Japón no son buenos, los operadores parecen estar más centrados en lo que podría hacer el banco central a continuación. Esa especulación sobre una subida de tipos está actuando básicamente como un suelo para la moneda.

Para los que siguen el USD/JPY, esto crea una situación complicada. El par parece frágil ahora mismo. Si esas apuestas por subidas de tipos ganan más tracción, podríamos ver movimientos bruscos. Fundamentales débiles frente a expectativas de política monetaria restrictiva: una tensión clásica que suele resolverse con volatilidad.

Cualquiera que opere este par debe vigilar de cerca las comunicaciones del BoJ. La brecha entre el rendimiento económico real y la dirección de la política monetaria se está ampliando, y eso normalmente no dura mucho.