La gran noticia reciente en el campo de las Finanzas descentralizadas —— thBILL ha aumentado su escala a 200 millones de dólares, y ha cerrado el ciclo de incentivos DRIP de Pendle+Morpho+Arbitrum, ¡es sorprendente cómo se pueden manejar los activos de bajo riesgo así! Esta operación ha maximizado la eficiencia del capital on-chain.

Este asunto me recuerda la experiencia de hace un tiempo ayudando a un hermano mío del círculo tradicional con sus finanzas. Tenía algo de dinero libre, no quería depositarlo en el banco para ganar esos intereses tan bajos, y temía perder su capital en acciones o fondos, así que me preguntaba todos los días si había alguna forma más segura de ganar un poco de dinero extra. En realidad, no solo estas personas que trabajan, ¿quién en #Web3 no se siente así? Cuando el mercado está bien, quieren aprovechar para ganar la diferencia, y cuando el mercado está mal, esperan tener un refugio que evite que su capital se deprecie y que aún genere un poco de ingresos estables.

Creo que este mensaje merece ser comentado en detalle.

El nuevo thBILL PT de Pendle ya ha inaugurado oficialmente un mercado de préstamos en Morpho, además de recibir directamente incentivos de Arbitrum DRIP.

Significa que ahora puedes usar este activo de baja volatilidad, thBILL, para acceder directamente a USDC configurado por Hyperithm, lo que representa un diseño muy estándar y muy "institucional" en términos de eficiencia de capital.

Pero lo que realmente me parece significativo no son solo estos componentes de Finanzas descentralizadas ensamblados, sino que @Theo_Network (thBILL) ya ha alcanzado silenciosamente un tamaño de 200 millones de dólares.

Esto expone un problema que ha sido ignorado por el mercado durante mucho tiempo:

En realidad, en la cadena siempre ha faltado una "capa de rendimiento de bajo riesgo" que pueda aceptar fondos a gran escala.

RWA ha sido un concepto muy popular en los últimos dos años, pero todos entienden la verdadera experiencia:

Estructuras complejas, información opaca, fuentes de ingresos poco claras, más bien impulsadas por narrativas. Es difícil que realmente se conviertan en "equivalentes en efectivo en cadena" que las instituciones y los fondos a largo plazo estén dispuestos a mantener.

Y thBILL pudo llegar tan rápido a 200 millones, en mi opinión no es suerte, es que la posición fue la correcta:

Se utilizan verdaderos equivalentes de efectivo como activos subyacentes, la estructura de riesgo es extremadamente intuitiva.

Los ingresos provienen del flujo de efectivo en el mundo real, y no de un APY inventado por el protocolo.

En on-chain es verificable, combinable y fluido, lo que se integra de forma natural en Finanzas descentralizadas y se ajusta a los hábitos operativos de las instituciones.

Puedes entender thBILL como una cosa:

No se trata de apostar por el mercado, sino de mejorar la infraestructura.

Cuando Pendle, Morpho y Arbitrum se centran en un activo de rendimiento de bajo riesgo, significa que las finanzas descentralizadas están comenzando a entrar en la siguiente etapa.

No se trata de quién tiene mayores ganancias, sino de quién es más "estable", más estandarizado y más cercano a la lógica de gestión de fondos del mundo real.

Así que creo que, $thBILL , que la escala supere los 200 millones, no es esencialmente el cumplimiento de KPIs de un solo proyecto, sino que las finanzas descentralizadas en cadena finalmente comienzan a completar esta pieza del rompecabezas de la "capa de rendimiento seguro".

Esta capa no se completa, lo que se llama capital grande, capital a largo plazo, siempre será solo un paso.

Una vez que esta capa esté firme, la historia on-chain realmente tiene la posibilidad de establecerse a largo plazo.

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