كشف بيانات 13F: المؤسسات الأمريكية تقلل بشكل كبير من حيازاتها من ETF البيتكوين، من هم كبار البائعين؟

وفقًا لبيانات سوق Gate، حتى 25 فبراير 2026، يتراوح سعر البيتكوين (BTC) حول 65,222 دولارًا، على الرغم من ارتفاعه بنسبة 3.86% خلال 24 ساعة، إلا أن الانخفاض الإجمالي خلال الثلاثين يومًا الماضية لا يزال يصل إلى 25.91%. يُعد تدفق الأموال المستمر وضعف الطلب من قبل المؤسسات من العوامل الرئيسية التي تضغط على السوق. كشفت أحدث ملفات 13F عن الواقع الحقيقي لهذا البيع—من يقلل من حيازاته؟ ولماذا يقلل؟ سنقوم في هذا المقال بتحليل مسارات تعديل المحافظ الخاصة بأهم اللاعبين في السوق الأمريكية استنادًا إلى البيانات الأحدث.

تقليل المؤسسات لصناديق البيتكوين ETF: من يبيع؟

تشير البيانات الأخيرة إلى أن المستثمرين الكبار في الولايات المتحدة قاموا بتعديلات ملحوظة على مراكزهم في صناديق البيتكوين ETF في الربع الرابع من عام 2025. وفقًا لبيانات ملخصة من أبحاث بلومبرج، فإن المؤسسات الكبرى التي قدمت ملفات 13F إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية قامت ببيع صافي بقيمة تقارب 1.6 مليار دولار من حصص البيتكوين ETF في الربع الرابع، وهو ما يعادل حوالي 25,000 بيتكوين. يتوافق هذا التعديل مع تراجع سعر البيتكوين من أعلى مستوى عند 120,000 دولار، مما يفسر استمرار التصحيح في السوق الحالية.

ما تكشفه ملفات 13F عن توجهات المؤسسات

ملفات 13F هي تقارير تُقدمها المؤسسات الاستثمارية الأمريكية التي تدير أصولًا تزيد عن 1 مليار دولار، وتُفصح عن مراكزها كل ربع سنة. على الرغم من أن هذه البيانات تعكس الأرصدة في نهاية الربع، إلا أنها توفر نافذة مهمة لمراقبة تحركات الأموال الذكية. تظهر بيانات الربع الرابع من عام 2025 بوضوح أن هذه المؤسسات الكبرى بشكل عام قللت من مراكزها في صناديق البيتكوين ETF، وليس زادتها.

أبرز البائعين: المستشارون الماليون وصناديق التحوط

تشير التحليلات التفصيلية إلى أن موجة البيع هذه تركز بشكل رئيسي على فئات معينة من المؤسسات:

• المستشارون الماليون: كواحد من أكبر الملاك لصناديق البيتكوين ETF، قاموا بصافي تقليل حوالي 21,831 بيتكوين من حصصهم في الربع الرابع.
• مديرو صناديق التحوط: فئة أخرى من الملاك، قامت أيضًا بتقليل مراكزها بحوالي 7,694 بيتكوين.
• مشاركون آخرون: بما في ذلك البنوك والوسطاء، قاموا عمومًا بتقليل تعرضهم للمخاطر.

يفسر هذا التركيز في البيع لماذا لا تزال أسعار البيتكوين تتعرض لضغوط رغم الارتدادات الأخيرة. على الرغم من أن بعض المؤسسات مثل الشركات القابضة أو الكيانات الحكومية اختارت زيادة مراكزها، إلا أن الانخفاض العام في حجم مراكز المؤسسات يعكس مباشرة تدفقات الأموال الخارجة من صناديق ETF.

أداء سوق ETF مؤخرًا

حتى عام 2026، لم تتغير اتجاهات تدفق الأموال بشكل فوري. حتى أواخر فبراير، استمر صندوق البيتكوين الفوري في الولايات المتحدة في تلقي تدفقات خارجة لعدة أسابيع. وفقًا لبيانات SoSoValue، في 23 فبراير، بلغ صافي التدفقات الخارجة من صندوق البيتكوين الفوري يوميًا 204 مليون دولار. وعلى مدى أسبوع حتى 20 فبراير، خرج حوالي 316 مليون دولار من 12 صندوق بيتكوين فوري، مما يعكس استمرار ضغط البيع. يُظهر هذا الضغط المستمر أن رغبة المؤسسات في المخاطرة تتراجع، وأن إعادة التوازن وتقليل المخاطر هو السائد حاليًا.

حالة تدفقات الأموال إلى ومن صندوق البيتكوين في الولايات المتحدة لعام 2026، المصدر: SoSoValue

دلالات السوق من البيانات

من المهم أن نوضح أن تقليل المراكز في ملفات 13F لا يعني بالضرورة أن المؤسسات تبيع البيتكوين مباشرة في السوق. غالبًا ما تكون هذه العمليات عبارة عن استرداد حصص، ومع ذلك، فإنها تخلق ضغط بيع فعلي في السوق الفوري. وأشار المحللون إلى أن تدفقات الأموال الخارجة من صناديق ETF تتزامن مع تدفقات البيتكوين الداخلة إلى البورصات، مما يدل على أن الطلب من قبل المؤسسات لم يستهلك العرض الجديد، بل أصبح مصدر ضغط إضافي للبيع.

مخطط سعر البيتكوين خلال الشهر الماضي، المصدر: CoinGecko

في صفحة سوق Gate، يمكن ملاحظة أنه حتى 25 فبراير 2026، كان سعر البيتكوين (BTC) عند 65,222 دولارًا، بارتفاع 3.86% خلال 24 ساعة، لكن الانخفاض خلال الثلاثين يومًا الماضية لا يزال يصل إلى 25.91%. يُعبر ذلك عن حالة من الحيادية في المزاج السوقي، وهو انعكاس لوضع عدم اليقين الكلي في السوق.

سعر البيتكوين، المصدر: Gate

الخاتمة

بالاعتماد على ملفات 13F وبيانات تدفقات صناديق ETF الأخيرة، يتضح أن كبار المشاركين في السوق الأمريكية، خاصة المستشارين الماليين وصناديق التحوط، هم من كانوا البائعين الرئيسيين لصناديق البيتكوين ETF مؤخرًا. ساهمت هذه التصرفات في انخفاض مراكز المؤسسات بشكل عام، وأثرت بشكل مباشر على تعافي سعر البيتكوين. على الرغم من وجود بعض التدفقات الداخلة في أيام معينة، إلا أن استمرار التدفقات الخارجة بشكل جماعي قد يجعل السوق يظل في حالة تذبذب بحثًا عن قاع.