صندوق وازدهوم تري المشفر يدعم التداول على مدار 24/7 والتسوية الفورية: نظام التسوية التقليدي يشهد تغييرات

وفقًا لبيانات سوق Gate، حتى 25 فبراير 2026، يظهر إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة نموًا ثابتًا. سعر البيتكوين (BTC) اليوم هو 65,326 دولارًا، وحجم التداول خلال 24 ساعة هو 1.26 مليار دولار، وحصته السوقية تبلغ 55.37%. سعر الإيثيريوم (ETH) اليوم هو 1,903.28 دولار، وحجم التداول خلال 24 ساعة هو 387.38 مليون دولار.

في ظل هذا السوق، يقترب دمج التمويل التقليدي وتقنية البلوكشين من لحظة تاريخية. أعلنت شركة إدارة الأصول WisdomTree أن صندوقها الرقمي للسندات الحكومية (WTGXX) حصل رسميًا على إعفاء من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، ليقدم تداولًا على مدار الساعة وخدمة تسوية فورية. وهذا يمثل أول مرة يُسمح فيها لصناديق الاستثمار المشتركة المُرمّزة بالتداول المستمر في السوق الثانوي ضمن إطار تنظيمي أمريكي.

الابتكار التنظيمي ضمن الإطار التنظيمي

هذا الابتكار ليس مجرد ترقية تقنية، بل هو اختراق تنظيمي عميق. من خلال الحصول على موافقة إعفاء من SEC، تمكنت WisdomTree من فتح نمط سيولة جديد لصناديق التوكنز، تحت إشراف قانون الشركات الاستثمارية لعام 1940.

ولتحقيق هذا النموذج، حصلت شركة WisdomTree Securities، الوسيط المرتبط بـ WisdomTree، على موافقة من هيئة تنظيم الصناعة المالية الأمريكية (FINRA)، مما سمح لها بتوسيع أنشطتها الأساسية كمُشارك رئيسي في تداول حصص الصناديق. هذا النموذج، المعروف بـ “التاجر-الوكيل” (dealer-principal)، يتجنب الأسواق التقليدية، ويتيح للوسيط تقديم سيولة ثنائية الاتجاه مباشرة من خلال ميزانيته، مع الحفاظ على آلية الاكتتاب والشراء في السوق الأولي للصندوق.

القضاء على تأخير T+1: قيمة التسوية الفورية

تقتصر تداولات الصناديق التقليدية على دورة تسوية T+1، حيث يحتاج المستثمرون إلى انتظار يوم تداول كامل بعد البيع ليتم إيداع الأموال واستخدامها. لقد قضت آلية WisdomTree الجديدة على هذا التأخير تمامًا.

من خلال دمج تقنية البلوكشين، يمكن الآن تسوية حصص WTXX بشكل فوري. هذا يعني أن المستثمرين يمكنهم الدخول والخروج من هذا الأصل المربح في الوقت الحقيقي، مما يقلل بشكل فعال من تأثير “تأخير السيولة” الناتج عن انتظار التسوية، ويزيد من كفاءة استخدام الأموال. في البداية، ستستخدم هذه الخاصية عملة USDC المستقرة كوسيلة تسوية على مدار الساعة، لتوفير تجربة تداول سلسة للمؤسسات.

التوزيعات المستمرة: آلية توزيع أرباح أكثر عدالة

بالإضافة إلى الابتكارات في التداول والتسوية، أدخلت WisdomTree ميزة احتساب التوزيعات المستمرة (continuous dividend accrual). وهو تحسين دقيق يصعب تحقيقه في التمويل التقليدي.

باستخدام تقنية الطابع الزمني على البلوكشين، يمكن للنظام تتبع مدة حيازة التوكن في المحفظة بدقة، حتى لو كانت التحويلات حدثت في نفس اليوم، ويتم توزيع الأرباح اليومية بناءً على مدة الحيازة الفعلية. تضمن هذه الآلية عدالة ودقة في توزيع الأرباح، مما يجعل حصص الصناديق المُرمّزة أكثر تكاملًا وتوافقًا مع وتيرة التداول على مدار الساعة.

الوصول إلى السوق والتطلعات المستقبلية

وفقًا للخطة، ستُتاح هذه الخاصية الجديدة للتداول المستمر والتسوية الفورية أولًا للعملاء المؤسساتيين عبر منصة WisdomTree Connect™. ومن المتوقع أن تتوسع تدريجيًا لتشمل المستثمرين الأفراد من خلال قنوات مثل WisdomTree Prime®.

مع دخول عمالقة مثل BlackRock وFidelity Dempsey، يتوسع سوق الأصول المادية المُرمّزة (RWA) بسرعة. يمثل هذا الاختراق من WisdomTree نموذجًا قيّمًا يُظهر كيف يمكن للصناديق المُنظّمة التقليدية الاستفادة من البلوكشين كـ “بنية تحتية أساسية جديدة للسوق الرأسمالي”.

تحذيرات المخاطر وملحوظات للمستثمرين

على الرغم من أهمية هذا الابتكار، إلا أن المستثمرين يجب أن يكونوا على دراية بالمخاطر ذات الصلة. يركز WTGXX بشكل رئيسي على الاستثمار في سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، مع محاولة الحفاظ على قيمة صافية للأصول تبلغ دولار واحد، إلا أن قيمة الحصص قد تتقلب، ولا تغطيها ضمانات مؤسسة التأمين الفيدرالية (FDIC). بالإضافة إلى ذلك، تواجه المعاملات المبنية على البلوكشين مخاطر تقنية مثل ازدحام الشبكة، وتقلب رسوم الغاز، والثغرات الأمنية من طرف ثالث.