هيئة الأوراق المالية والبورصة مقابل التدرج الرمادي: لعبة شد الحبل حول مصير صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين

المؤلف: تشا تشا، مراقبة القوة

• سجل Grayscale انتصارًا كبيرًا على هيئة الأوراق المالية والبورصات.
• الخطوات التالية التي ستتخذها هيئة الأوراق المالية والبورصة بعد حكم المحكمة لا تزال قيد المراجعة.
• تشكك جينسلر بشأن العملات المشفرة يزيد من التوتر في الوضع.

** وسط المياه العاصفة لتنظيم العملات المشفرة، تجد هيئة الأوراق المالية والبورصة نفسها تكافح من أجل اتخاذ قرارات رئيسية بشأن صناديق الاستثمار المتداولة في السوق الفورية للعملات المشفرة، خاصة بعد انتكاسة المحكمة الأخيرة ضد Grayscale. **

**العودة إلى لوحة رسم هيئة الأوراق المالية والبورصات؟ **

بعد فوز Grayscale المذهل، أصبحت الكرة الآن في أيدي هيئة الأوراق المالية والبورصات. ومع ذلك، كما أشار المستشار العام السابق للوكالة، دان بيركوفيتز، إذا كانت هيئة الأوراق المالية والبورصة تخطط لرفض اقتراح صندوق Bitcoin المتداول في البورصة من Grayscale مرة أخرى، فقد يتعين عليهم إعادة النظر في مبرراتهم المنطقية.

** خيارات جينسلر: الاستئناف أم الموافقة أم إعادة البناء؟ **

في ضوء الأحداث الأخيرة، يواجه منظمو الأوراق المالية في الولايات المتحدة، بقيادة غاري جينسلر حاليًا، عددًا من الخيارات: يمكنهم استئناف القرار، أو الموافقة على طلب Grayscale، أو عدم اتخاذ أي إجراء للسماح بتمريره، أو الاعتماد على اعتراض جديد يفتح مجالًا جديدًا. طريق. في حين أن الصناعة قد استمتعت بقرارات المحكمة الأخيرة، فإن نهج جينسلر المتشكك في العملات المشفرة يلقي بظلاله على عدم القدرة على التنبؤ.

رد فعل من الخطوط الأمامية

انتقد المحامي السابق لهيئة الأوراق المالية والبورصات، بات دوجيرتي، النهج غير المتسق الذي تتبعه هيئة الأوراق المالية والبورصات، متسائلًا عن سبب موافقة الوكالة على صندوق استثمار متداول يعتمد على عقود بيتكوين الآجلة وليس على صندوق يعتمد فقط على بيتكوين. هذا التناقض، الذي اعتبرته لجنة القضاة بالإجماع “تعسفيًا ومتقلبًا”، زاد من تعكير صفو هيئة الأوراق المالية والبورصات.

الرهان والمضاربة

تتزايد المضاربات مع قيام هيئة الأوراق المالية والبورصات بإعادة تقييم موقفها. ويعتقد بعض المطلعين على بواطن الأمور أن هيئة الأوراق المالية والبورصات ربما تبحث عن أسباب جديدة لرفض اقتراح Grayscale، بينما يعتقد آخرون، مثل Jake Chervinsky من جمعية Blockchain، أن القرار قد يكون بمثابة خروج هيئة الأوراق المالية والبورصات من موقفها المناهض لمؤسسة التدريب الأوروبية.

لمحة عن تاريخ المعارك القانونية لدى هيئة الأوراق المالية والبورصة

في حين أن لجنة الأوراق المالية والبورصة ليست غريبة على الخسارة في المحكمة، فإن مأزقها الحالي يمثل تحديات فريدة من نوعها. تم اختبار مرونة الوكالة التاريخية في مواجهة الفشل مرة أخرى، مع تعليق بيركوفيتش على تضاؤل احترام هيئة الأوراق المالية والبورصات في العصر المعاصر.

**صفعة على الوجه بين الطرفين؟ **

أصبحت المعارضة أكثر عمقًا بسبب حقيقة أن اثنين من القضاة في الحكم بتدرج الرمادي كانا من نفس حزب جينسلر. يشير الحكم الصادر عن الحزبين إلى إجماع أوسع حول الموقف الحالي للجنة الأوراق المالية والبورصات.

تمهيد الطريق أمام إنشاء صندوق استثمار متداول للبيتكوين

بغض النظر عن النتيجة النهائية لـ Grayscale، يمكن أن يكون الحكم حافزًا لجهود مؤسسة التدريب الأوروبية الأخرى المعلقة. يرى Dave Weisberger من CoinRoutes أن القرار يعد بمثابة فوز كبير للعملات المشفرة ويمكن أن يمهد الطريق لصناديق الاستثمار المتداولة الأخرى ببروتوكولات شاملة لمشاركة المعلومات.

ختاماً

كشفت حادثة التدرج الرمادي عن التعقيدات والتعقيدات المتعلقة بتنظيم العملة المشفرة. وبينما تراقب الصناعة بفارغ الصبر الخطوة التالية للجنة الأوراق المالية والبورصات، هناك إجماع على شيء واحد: الوضوح والاتساق في عملية صنع القرار أمر بالغ الأهمية. ويبقى أن نرى ما إذا كانت هيئة الأوراق المالية والبورصة تتفق مع هذا الرأي.