يحذر محللون من أن 99٪ من العملات البديلة قد لا تصل أبدًا إلى مستويات عالية جديدة مرة أخرى

المؤسسات تعيد تشكيل دورات العملات الرقمية، مما يجعل معظم العملات البديلة غير محتملة لاستعادة أعلى مستوياتها السابقة.

لم تعد أسواق العملات الرقمية تتبع خطة اللعب البسيطة التي كانت تحدد الدورات السابقة. كانت الأنماط المدفوعة من قبل التجزئة المرتبطة بنصف البيتكوين تشكل سابقًا حركة الأسعار عبر القطاع. منذ ذلك الحين، غير رأس المال المؤسسي تلك الهيكلة. يعتقد المحلل السوقي “إنمورتال” الآن أن معظم العملات البديلة قد لا تستعيد أبدًا أعلى مستوياتها على الإطلاق السابقة.

عصر العملات البديلة يتلاشى مع هيمنة رأس المال المؤسسي على سوق العملات الرقمية

في عام 2018، كانت العملات الرقمية أصغر وأكثر قابلية للتوقع. كان يتداول حوالي ألف عملة، وكانت فقط بعض السرديات تهيمن على كل عام. غالبًا ما كان المتداولون يدورون أزواج ALT/BTC، ويجمعون المزيد من البيتكوين، وينتظرون ارتفاع السوق بعد النصف قبل الخروج إلى الدولار.

حتى عام 2021، كان سلوك السوق يبدو انعكاسيًا ويقوده التجار من القطاع الخاص. كانت أحداث النصف تحمل وزنًا نفسيًا قويًا. قلة من المشاركين كانوا قد وضعوا مخططات لدورات مدتها أربع سنوات، وكانت أنماط الأسعار تتكرر بشكل ملحوظ.

دورات السوق على البيتكوين

في كل دورة، يتغير عدد ونوع اللاعبين المشاركين في هذه اللعبة، وكذلك الظروف الكلية.

كل تلك المتغيرات تشكل الاتجاهات وتجعل كل دورة مختلفة وفريدة، ولكن إذا نظرنا عن كثب، نرى كيف تتبع دورات السوق أنماطًا معينة.

(1/10) 🧵 pic.twitter.com/NhOegPO9wZ

— إنمورتال (@inmortalcrypto) 8 سبتمبر 2022

وفقًا للمحلل، انتهت تلك الحقبة. لقد ضخّت المؤسسات مليارات الدولارات في أسواق العملات الرقمية وتركز بشكل رئيسي على البيتكوين والإيثيريوم وبعض الأصول ذات القيمة السوقية الكبيرة. تم إطلاق الآلاف من الرموز الجديدة في عام 2025 وحده، مما أدى إلى تشتت رأس المال عبر السوق بأكمله.

كان العديد من المستثمرين من القطاع الخاص يعتقدون أن التدفقات المؤسسية سترفع جميع الأصول. بدلاً من ذلك، جمع اللاعبون الكبار البيتكوين والإيثيريوم وسولانا، بينما تبع رأس المال من القطاع الخاص السرديات قصيرة الأجل. ومع انتشار السيولة بشكل رقيق عبر عدد لا يحصى من الرموز، تقلّ إمكانيات الارتفاع لمعظم العملات البديلة.

في هذا السياق، يدعي المحلل أن 99% من العملات البديلة قد لا تعود أبدًا إلى أعلى مستوياتها السابقة على الإطلاق. كانت دورات الأربع سنوات، التي كانت تُعتبر موثوقة، قد لا تعمل بنفس الطريقة بعد الآن.

كانت نماذج الدورات السابقة منطقية لثلاثة أسباب. كانت العملات الرقمية لا تزال في مراحلها المبكرة حيث كان عدد قليل من المتداولين يتابعون توقيت الدورات. بالإضافة إلى ذلك، كانت أحداث النصف تعمل كمحفزات واضحة للأسواق الصاعدة. بمجرد أن أدرك الغالبية النمط، اختفى الميزة.

نقطة تصفية الفائدة المفتوحة تشير إلى اهتزاز هيكلي، يقول المحلل

توقع سلسلة من عام 2022 أن تصل ذروة الدورة في أواخر 2025 استنادًا إلى مقارنات تاريخية. وكان أكتوبر 2025 يمثل قمة تتوافق مع ذلك الإطار. ومع ذلك، فإن الهيكل الحالي ي diverge عن الأسواق الهابطة السابقة.

خلال دورة 2018–2021، انخفض السعر بحوالي 75% في انهيار حاد. بعد ذلك، استمر ضغط طويل الأمد لأكثر من عام. سيطر التحرك الجانبي قبل أن يستأنف التوسع.

ومع ذلك، في الظروف الحالية، حدثت التصفية السعرية بشكل أسرع ولا تزال عدوانية. ومع ذلك، فإن الدعم الكلي على المدى الطويل، بما في ذلك المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع، لا يزال قائمًا. هذا الصمود لا يتطابق مع انهيار نهاية دورة كلاسيكي.

بدلاً من نزيف لمدة 365 يومًا يتبعه 600 يوم من التحرك الجانبي، يبدو أن السعر يضغط بشكل أسرع. لقد تسارع تقليل الديون عبر أسواق المشتقات. تم تصفية الفائدة المفتوحة والرافعة المالية بسرعة كبيرة.

كما أن نطاق التوحيد يقف فوق أدنى مستويات الدورة السابقة. في عام 2018، استقر السعر لعدة أشهر عند تقييم منخفض جدًا. اليوم، يتشكل النطاق عند مستويات مرتفعة، مما يشير إلى أن رأس مال أكبر قد يكون قد ثبت بالفعل في مراكز.

العملات البديلة تواجه آفاقًا هشة مع تراجع السيولة

لا تزال التوقعات السائدة تركز على سوق هابطة نموذجية. يتوقع الكثيرون انخفاضًا بنسبة 75% كاملًا وسنة من الشموع الحمراء قبل أن يبدأ التجميع. يجادل المحلل بأن الرأي الجماعي قد يخلق فخًا.

تُشير النظرية المقترحة إلى إعادة ضبط منتصف الدورة بدلاً من شتاء العملات الرقمية الكامل. قد يكون حوالي 80–90% من التصفية السعرية قد اكتمل بالفعل. قد يتبع ذلك حوالي 200 يوم من الضغط الجانبي، بدلاً من 600 يوم.

إذا تحقق السيناريو، فسيتم استئناف التوسع العدواني في وقت أقرب من المتوقع. ستشبه الهيكلية اهتزازًا هيكليًا بدلاً من إعادة ضبط كاملة للدورة. مثل هذا التحرك قد يبطل الافتراضات المرتبطة بشكل صارم بتوقيت الأربع سنوات.

اختراق حاسم أدنى نطاق والدعم الكلي على المدى الطويل سيؤكد على هيكل سوق هابطة كلاسيكي. حتى ذلك الحين، يشير الضغط المرتفع إلى اتجاه هبوطي كلي ضمن مرحلة توسع أوسع.

بالنسبة للعملات البديلة، لا تزال النظرة أكثر هشاشة. مع تركيز رأس المال في الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة وتخفيف السيولة عبر الآلاف من الرموز، تضعف احتمالات التعافي. في هذا البيئة، قد تظل أعلى المستويات السابقة بعيد المنال لمعظم السوق.