آرثر هايز: رهان تيثير على الاحتياطي الفيدرالي محفوف بالمخاطر، خطوة خاطئة واحدة قد تدمر USDT

أرثر هايز حذر من أن تيذر تقوم بتجارة بمعدل فائدة محفوفة بالمخاطر قد تهدد قدرة USDT على الوفاء بالالتزامات إذا تحركت الأسواق ضد مُصدر العملة المستقرة. ملخص

• أرتور هايز يقول إن انخفاض بنسبة 30% في BTC وذهب Tether يمكن أن يمحو حقوق ملكيته.
• هاييس يجادل بأن استراتيجية الشركة في أسعار الفائدة قد تضع ضغطًا على قدرة USDT على الوفاء بالتزاماتها.
• توقفت Tether عن التعدين في أوروجواي حيث وصلت الاحتياطيات إلى $181B التي تهيمن عليها سندات الخزانة الأمريكية.

حلل المؤسس المشارك في BitMEX تقرير التحقق الأخير لشركة Tether وأشار إلى أن انخفاض بنسبة 30% في حيازات الشركة من البيتكوين والذهب سيؤدي إلى القضاء على حقوق الملكية.

يحتفظ مُصدر العملة المستقرة بمبلغ 9.86 مليار دولار أمريكي في البيتكوين و 12.92 مليار دولار أمريكي في المعادن الثمينة وفقًا لتفصيل أصوله.

كتب هايز على X أن الشركة تبدو وكأنها تراهن على خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، مما سيسحق دخلها من الفوائد من سندات الخزانة الأمريكية وغيرها من الأصول ذات الدخل الثابت.

هاييس يشكك في حسابات ميزانية تيثر

“يعمل فريق Tether في المراحل الأولى من إجراء صفقة فائدة ضخمة ،” نشر هايز. “إنهم يشترون الذهب و BTC التي ينبغي نظريًا أن ترتفع مع انخفاض سعر المال.”

إن فريق Tether في المراحل الأولى من تنفيذ صفقة ضخمة لمعدل الفائدة. كيف أقرأ هذا التدقيق هو أنهم يعتقدون أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض معدلات الفائدة مما يؤدي إلى تدمير دخلهم من الفائدة. استجابةً لذلك، يقومون بشراء الذهب و $BTC الذي ينبغي نظريًا أن يرتفع بشكل كبير مع انخفاض سعر المال… pic.twitter.com/ZGhQRP4SVF — آرثر هايز (@CryptoHayes) 29 نوفمبر 2025

قال الرئيس التنفيذي السابق لبيت مكس إنه إذا انخفضت المراكز المجمعة من الذهب وبتكوين بنحو 30%، فإن ذلك سيقضي على وسادة حقوق تثير. “ثم ستصبح USDT من الناحية النظرية مفلسة”، حسب قوله.

توقع هايز أن حاملي USDT الكبار والبورصات سيطالبون بالوصول إلى الميزانيات العمومية في الوقت الفعلي لمراقبة مخاطر الملاءة. “أخرجوا الفشار، أتوقع أن وسائل الإعلام الرئيسية ستجري جنونًا مع هذا،” كتب.

دافع مستخدم X عن استراتيجية Tether، موضحًا أن شراء Bitcoin والذهب يأتي من الأرباح والاحتياطيات الزائدة بدلاً من USDT المُصدر حديثًا. “إنهم يقومون بالتصنيع فقط عندما يكون هناك طلب، ويتم تخصيص BTC/الذهب باستخدام الفائض الذي يولدونه”، كتب المستخدم.

است questioned هيس هذا التفسير. “كانت تلك افتراضتي أيضًا، لكن لماذا أصولهم النقدية كما يحددونها أقل من الالتزامات المستحقة؟ ماذا أفوت هنا؟” أجاب.

تيذر تغلق عمليات التعدين في أوروجواي

في أخبار أخرى تتعلق بـ Tether، أكد مصدر عملة مستقرة أنه يغلق مشروع التعدين الخاص به في أوروغواي بعد فشل مفاوضات أسعار الكهرباء.

تقوم الشركة بتسريح حوالي 30 من أصل 38 موظفًا لديها في البلاد مع تراجع الأعمال.

تبلغ إجمالي احتياطيات مُصدر العملة المستقرة 181.22 مليار دولار تدعم الرموز المتداولة. تشكل سندات الخزينة الأمريكية 112.42 مليار دولار من الحيازات، مما يجعلها أكبر فئة من الأصول.

تمتلك الشركة أيضًا 17.99 مليار دولار في اتفاقيات إعادة الشراء العكسي الليلية و 6.41 مليار دولار في صناديق سوق المال.