الضوء الأخضر الثوري من OCC: شرح تداول العملات المشفرة بنموذج الطرف الرئيسي دون مخاطر

في 9 ديسمبر 2025، أصدر مكتب المراقب المالي للعملة (OCC) الرسالة التفسيرية رقم 1188، والتي أعادت صياغة طريقة تعامل البنوك الوطنية مع أسواق العملات المشفرة بشكل جوهري. تؤكد هذه التوجيهات الرائدة أن البنوك بإمكانها تسهيل تداول العملات المشفرة عبر معاملات الطرف الرئيسي دون مخاطر، ما أزال حاجزًا تنظيميًا رئيسيًا كان يعيق المؤسسات المالية التقليدية عن تقديم خدمات رقمية متكاملة. يمثل قرار OCC نقطة تحول أساسية في لوائح تداول العملات المشفرة للبنوك الوطنية، إذ يطبق الإطار القانوني ذاته الذي استخدمته البنوك في تداول المشتقات بنجاح، على فئة أصول العملات المشفرة. ويشمل هذا التفويض جميع الأصول الرقمية، حتى تلك غير المصنفة كأوراق مالية، معترفًا بأن دور الوسيط التقليدي للبنوك يمتد إلى الأدوات المعتمدة على البلوك تشين. يعكس هذا التحول التنظيمي التزام OCC بتحديث الأنظمة المصرفية مع ضمان أعلى معايير الامتثال وحماية العملاء.

يتيح نموذج الطرف الرئيسي دون مخاطر للبنوك مطابقة عمليات البيع والشراء في الوقت الفعلي، حيث تشتري العملات المشفرة من عميل وتبيع الكمية ذاتها مباشرة لعميل آخر، وبذلك تلغي التعرض لمخاطر السوق. لا تحتفظ البنوك إلا بمخاطر تخلف الطرف المقابل عن السداد، إذ تتم المعاملات المتقابلة بشكل لحظي دون أن تتراكم الأصول المشفرة في الميزانية العمومية للمؤسسة. يشابه هذا النموذج صفقات المشتقات المتطابقة التي أدارتها البنوك الوطنية لعقود، ما يرسخ سابقة قانونية واضحة بموجب قانون البنوك الوطنية. شددت OCC على أن هذه الصلاحية لا تتطلب من البنوك الاحتفاظ بأي مخزون، ما يقلل بشكل كبير من متطلبات رأس المال وتكاليف التشغيل. وباعتمادها دور الوسيط المالي بدلاً من التاجر الرئيسي، أصبح بإمكان البنوك اليوم تنفيذ إرشادات OCC لتداول العملات المشفرة بانسيابية مع الحفاظ على مستوى المخاطر الذي تراه الجهات التنظيمية مناسبًا للمؤسسات الوطنية.

كيف تنفذ البنوك الوطنية صفقات العملات المشفرة دون الاحتفاظ بالمخزون

يرتكز نموذج تداول العملات المشفرة للطرف الرئيسي دون مخاطر على التسوية الفورية وحيازة الأصول العابرة. عند قيام العميل بأمر شراء، يطابق البنك الوطني فورًا أمر بيع من عميل آخر، وينفذ الصفقتين خلال أجزاء من الثانية. يحتفظ البنك بملكية الأصول المشفرة لبرهة يسيرة فقط، إذ يستلم العملة الرقمية من البائع وينقلها مباشرة للمشتري. تخلق هذه الحيازة العابرة صفقات متطابقة تمامًا، ما يبقي المخاطر الاقتصادية للبنك محايدة. ويحاكي دور البنك هنا دور الوسيط التقليدي الذي يطابق صفقات الأسهم في البورصة، مع فارق أن التسوية تتم مباشرة دون الحاجة إلى غرف مقاصة أو أمناء خارجيين.

تمنح هذه البنية التشغيلية البنوك الوطنية مزايا كبيرة في إدارة تداول العملات المشفرة مقارنة بنماذج الاحتفاظ بالمخزون. تتفادى البنوك تعقيدات المحاسبة على أساس القيمة السوقية، وتحد من تضخم الميزانية العمومية، وتقلل من متطلبات رأس المال التنظيمية المرتبطة بحيازة العملات المشفرة. كما يتطلب النموذج التشغيلي للطرف الرئيسي دون مخاطر جهدًا تشغيليًا أقل بكثير من إدارة الحسابات الحافظة المنفصلة أو المحافظ الساخنة. تشمل البنية التقنية المطلوبة أنظمة مطابقة أوامر متقدمة، وإمكانات تسوية فورية، وإجراءات أمن سيبراني تضاهي تلك المستخدمة في منصات التداول التقليدية. ويمكن للبنوك الوطنية الاستفادة من بنية التسوية الحالية مع إضافة مسارات العملات المشفرة، مما يحقق تكاملًا فعالًا مع الأنظمة المصرفية التقليدية. كما تتطلب سرعة مطابقة الصفقات تكاملًا مباشرًا مع البلوك تشين أو شراكات مع مزودي خدمات الحفظ والتسوية المتخصصين الذين يربطون الأنظمة المصرفية التقليدية بشبكات السجلات الموزعة. وتضمن هذه البنية التقنية أن تستوفي خدمات تسهيل المعاملات المشفرة التي تخضع لإشراف المنظم المصرفي الأمريكي معايير التسوية الفورية التي يتوقعها العملاء من بيئات التداول المؤسسية.

رسالة OCC التفسيرية 1188: تحليل متطلبات الامتثال المصرفي للعملات المشفرة

ترسم الرسالة التفسيرية 1188 معايير امتثال واضحة للبنوك الوطنية التي تمارس أنشطة تداول العملات المشفرة. استندت OCC في قرارها إلى الباب 12 من قانون الولايات المتحدة، القسم 24، الذي يخول البنوك الوطنية تنفيذ معاملات الطرف الرئيسي دون مخاطر كجزء أصيل من "الأعمال المصرفية". يزيل هذا الأساس التشريعي التساؤلات حول تجاوز أنشطة العملات المشفرة للصلاحيات المصرفية، ويوضح أن الوساطة في الأصول الرقمية تدخل ضمن السلطات المصرفية التقليدية. كما تعترف الرسالة بأن أصول العملات المشفرة غير المصنفة ضمن الأوراق المالية الفيدرالية مؤهلة أيضًا لنموذج الطرف الرئيسي دون مخاطر، ما يمثل توسعًا جوهريًا في الصلاحيات مقارنة بالأنظمة السابقة التي قيدت ذلك بالأوراق المالية فقط.

تفرض متطلبات الامتثال المصرفي للعملات المشفرة من OCC على البنوك الوطنية تطبيق أطر إدارة مخاطر شاملة تغطي التعرض الائتماني للطرف المقابل، والمخاطر التشغيلية، ونقاط الضعف في الأمن السيبراني الخاصة بالأصول الرقمية. يجب أن تضع البنوك سياسات داخلية واضحة تتناول كيفية مطابقة الأوامر، وتسوية الصفقات، والحفاظ على سجلات تدقيق للفحص التنظيمي. كما تتوقع OCC من المؤسسات مراقبة الأوضاع المالية للطرف المقابل باستمرار، وتطبيق إجراءات التحليل الائتماني المستخدمة في الإقراض التقليدي. وتعكس متطلبات الأمن السيبراني اتساع نطاق التهديدات التي تصاحب معاملات البلوك تشين، ما يستدعي ضوابط توقيع متعددة، وتكامل محافظ الأجهزة، وخطط استجابة للحوادث مصممة لبيئات الأصول الرقمية. وتظل حماية العملاء أولوية قصوى، إذ يتعين على البنوك أن تحافظ على فصل أصول العملاء وتقديم إفصاحات شفافة بشأن مخاطر تداول العملات المشفرة، من تقلبات الأسعار واختلاف السيولة إلى الاعتماد التكنولوجي.

يجب أن تبين وثائق الامتثال أن معاملات الطرف الرئيسي دون مخاطر تقضي فعليًا على المخاطر السوقية عبر صفقات متطابقة تمامًا. لا يسمح للبنوك بالاعتماد على المطابقة التقريبية أو التسوية المؤجلة، إذ تعيد هذه الهياكل إدخال مخاطر الاحتفاظ بالمخزون وتخالف الإطار التنظيمي. تحتفظ OCC بسلطة التدقيق للتحقق من التزام ممارسات التداول بمتطلبات الطرف الرئيسي دون مخاطر، مع تركيز خاص على توقيت التسوية وإجراءات تحديد الطرف المقابل. يجب أن توضح سجلات التدقيق التحقق المستمر من المطابقة وتوثيق النقل الفوري للأصول، لتوفير سجلات تحقق من الحيازة العابرة. كما يتعين على البنوك التي تقدم خدمات تداول العملات المشفرة معالجة التزامات مكافحة غسل الأموال الخاصة بمعاملات الأصول الرقمية، ودمج معايير العناية الواجبة بالعملاء وآليات الإبلاغ عن الأنشطة المشبوهة بما يتوافق مع خصوصية الشبكات المشفرة. ويتوقع النظام التنظيمي أن تتكامل البنوك الوطنية في نهاية المطاف مباشرة مع بنية البلوك تشين، ما يستدعي شهادات أمن سيبراني وتقييمات امتثال تقني مختلفة عن مراجعات الأنظمة المصرفية التقليدية.

الميزة التنافسية: لماذا تتجه البنوك التقليدية الآن إلى خدمات العملات المشفرة

يعد تفويض OCC نقطة انطلاق لاستراتيجية إعادة تموضع البنوك التقليدية نحو دمج الأصول الرقمية بشكل كامل. وخلال عام 2025، أصدرت OCC عدة رسائل تفسيرية متخصصة بالعملات المشفرة تؤكد أن البنوك الوطنية مخولة بالحفظ والتسوية والوساطة في أصول العملات المشفرة بموجب الصلاحيات المصرفية الحالية. وتزيل هذه الشفافية التنظيمية ميزة التنافس التي كانت لصالح المنصات المشفرة غير المنظمة مقارنة بالبنوك التي تفتقر إلى أنظمة امتثال متقدمة أو إشراف حكومي. ويتزايد طلب العملاء المؤسسيين على دمج خدمات الأصول الرقمية مع العلاقات المصرفية التقليدية، بحثًا عن خدمات حفظ موحدة، وتقارير امتثال ومحاسبة موحدة. وتستطيع البنوك التي توفر هذه الحلول المتكاملة حصد حصة سوقية من بورصات العملات المشفرة المتخصصة التي تعمل ضمن أطر تنظيمية أخف، لكنها تفتقر إلى مصداقية البنوك وبنية إدارة المخاطر المؤسسية.

يمنح نموذج الطرف الرئيسي دون مخاطر البنوك الوطنية مزايا كفاءة لا تستطيع منصات تداول العملات المشفرة المستقلة تحقيقها. تستفيد البنوك من علاقات الإيداع لمطابقة الأوامر داخليًا، ما يقلل الاعتماد على مزودي السيولة الخارجيين ويتيح تحقيق فروق أسعار أوسع. كما يدرك العملاء المؤسسيون أن التداول عبر البنوك الوطنية المنظمة يقضي على مخاطر الطرف المقابل المرتبطة بإفلاس بورصات العملات المشفرة أو الحجز التنظيمي أو الأعطال التقنية التي ابتلي بها القطاع تاريخيًا. ويتيح دمج خدمات العملات المشفرة مع العلاقات المصرفية فرص بيع متقاطع عبر إدارة الثروات وتداول المشتقات والإقراض وخدمات الحفظ. ويمكن للبنوك اليوم منح عملائها حلولًا متكاملة تدمج حيازة العملات المشفرة مع المحافظ الاستثمارية التقليدية، مع الاستفادة من تقارير ضريبية موحدة وكشوف حسابات مجمعة. ويمثل تقديم خدمات تداول العملات المشفرة للبنوك الوطنية امتدادًا طبيعيًا للعلاقات المصرفية، دون الحاجة إلى فتح حسابات منفصلة لدى جهات تنظيمية وغير تنظيمية متعددة.

تتمكن البنوك الوطنية التي تقدم خدمات العملات المشفرة من التميز عبر تقديم حماية متفوقة للعملاء وشفافية تنظيمية لا توفرها المنصات المستقلة. وتمنح الحماية التأمينية للودائع من FDIC، والفحوصات الدورية من OCC، والامتثال لمعايير مكافحة غسل الأموال الفيدرالية مصداقية مؤسسية تجذب المستثمرين المؤسسيين الباحثين عن إمكانية تتبع الأصول واليقين التنظيمي. وتحقق البنوك التي توثق إجراءات الامتثال الشاملة مزايا تنافسية في اجتذاب عملاء الحفظ الراغبين في ضمان حيازة الأصول وفقًا لأعلى المعايير الائتمانية. ويوفر الإطار التنظيمي الذي أُرسِي عبر الرسالة التفسيرية 1188 تكافؤًا في المنافسة بين البنوك التقليدية ومنصات العملات المشفرة المتخصصة، ما يمكّن البنوك من الاستفادة من علاقاتها مع العملاء أثناء تقديم خدمات الأصول الرقمية بما يتوافق مع متطلبات المؤسسات. ويزداد وعي المتخصصين في الامتثال والمنظمين والمستثمرين المؤسسيين بأن البنية التحتية المصرفية التقليدية تمثل السبيل الأكثر واقعية لاعتماد أصول العملات المشفرة على نطاق واسع، بينما تسهم منصات مثل Gate في هذا التحول من خلال خدمات مؤسسية متكاملة تجمع تداول العملات المشفرة مع معايير الامتثال والأمان المصرفية.