نشر معهد أبحاث Gate مؤخرًا تقريرًا بعنوان ” أفكار حول إصدار Exodus لأسهم مرمزة على السلسلة ”، والذي يقدم تحليلًا متعمقًا لمنهج Exodus المبتكر في إصدار أسهم مرمزة على السلسلة. يستكشف التقرير أبعادًا متعددة تشمل التكنولوجيا واللوائح التنظيمية والسوق. فقد استخدمت Exodus آلية إنشاء الأصول عالية الأداء والمريحة للبلوكشين Algorand لترميز أسهمها بنجاح.
في ديسمبر 2024، حصلت Exodus على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) للانتقال إلى بورصة نيويورك، مما أدى إلى تحسن كبير في سيولة الأصول. يشير التقرير إلى أن الانتشار الهائل لفكرة ترميز الأسهم في عام 2025 استفاد من تعزيز السياسات الداعمة للعملات المشفرة في الولايات المتحدة. قد تتاح للشركات غير المشفرة المدرجة في البورصة فرصة جذب رأس المال العالمي من خلال التمويل المرمز. لا تؤكد حالة Exodus جدوى التكنولوجيا والتنظيم فحسب، بل تكشف أيضًا عن الإمكانات الهائلة للشركات المدرجة في البورصة لجمع الأموال من خلال الإصدار الإضافي على السلسلة، مما يمهد طريقًا جديدًا لدمج الشركات التقليدية والبلوكشين.
النقاط الرئيسية:
• مراجعة الفعالية: أصبحت ترميز الأسهم نقطة ساخنة في السوق في النصف الثاني من عام 2025، حيث قادت Robinhood و xStocks إلى ارتفاع حجم التداول وتحمس النقاشات. حصلت Exodus على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في ديسمبر 2024 للانتقال من سوق التداول خارج البورصة (OTC) إلى بورصة نيويورك (NYSE)، مما أدى إلى تحسين سيولة أسهمها المرمزة بشكل كبير من خلال بلوكشين Algorand. في ديسمبر 2024، قفز حجم سوق الأسهم المرمزة من 5 ملايين دولار إلى أكثر من 200 مليون دولار.
• التنفيذ التقني: اختارت Exodus بلوكشين Algorand لإصدار الأسهم المرمزة، مستفيدة من ميزتها التي تتيح إجراء أكثر من 6000 معاملة في الثانية الواحدة وتأخير أقل من 5 ثوانٍ لضمان تداول فعال. لا تتطلب Algorand عقودًا ذكية معقدة؛ يمكن إنشاء الأصول القياسية بمجرد استخدام معلمات مفتاحية، مما يبسط عملية النشر. تقلل مجموعة أوامر Goal من تعقيد التعليمات البرمجية بشكل أكبر، وتكمل بسرعة نشر الأصول على السلسلة وتوفر الوقت اللازم للتطوير. توفر أدوات مثل JavaScript SDK طرق نشر متنوعة، مما يعزز سهولة إدارة الأصول على السلسلة.
• السياسة والتنظيم: أكملت Exodus التمويل المرمز من خلال إعفاء التنظيم A، ولكن هذه الآلية غير فعالة نسبيًا. تم تحقيق 33% فقط من التمويل المستهدف بين عامي 2015 و 2024، مع انخفاض مبالغ التمويل إلى أقل من 1 مليار دولار في عام 2024. توفر السياسات الأمريكية الداعمة للعملات المشفرة والبيئة التنظيمية التجريبية التي تروج لها إدارة ترامب فرصًا جديدة لترميز الأسهم. اقترحت هستر بيرس، رئيسة فريق العمل المعني بالعملات المشفرة في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، إنشاء بيئة اختبار تنظيمية تسمح للشركات بالابتكار في بيئة خاضعة للرقابة وتدعم الشركات المدرجة في البورصة لإصدار أوراق مالية مرمزة على السلسلة.
• ترميز الأسهم: يمتد التمويل المرمز إلى مراحل مختلفة من إنشاء الشركة إلى طرحها للاكتتاب العام، حيث أظهرت حالة Exodus جدوى ترميز الاكتتاب العام. شجعت السياسات الأمريكية الداعمة للعملات المشفرة في عام 2024 على تطبيقات واسعة النطاق في هذا المجال. جمعت شركات في مراحلها الأولى مثل Quadrant Biosciences أكثر من 13 مليون دولار من خلال الأسهم المرمزة. من المرحلة C إلى مرحلة ما قبل الاكتتاب العام، قد يؤدي الترميز غير المصرح به من قبل Robinhood لأسهم الشركات المتميزة مثل SpaceX إلى تقلبات في التقييم. تتطلب عملية الترميز في الاكتتاب العام الأولي موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)؛ وقد أكملت Exodus هذه العملية بمساعدة Securitize. تقوم منصات مثل Backed Asset بتحويل أسهم شركات مثل Tesla إلى رموز رقمية من خلال كيانات ذات أغراض خاصة (SPV)، حيث يتم تداول الرموز الرقمية للأسهم على سلسلة Solana، ولكن إلغاء ربط الأسعار قد يزيد من مخاطر تقلب أسعار الأسهم للشركات المدرجة في البورصة.
• التوجهات المستقبلية: انفتاح سياسة الولايات المتحدة في مجال العملات المشفرة يدفع عجلة تطوير ترميز الأسهم. يمكن للشركات المدرجة في البورصة أن تزيد من السيولة من خلال إصدار أسهم أو سندات قابلة للتحويل إضافية على السلسلة، مما يدعم توسع الأعمال والاستحواذات. في عام 2024، بلغت إعادة تمويل الأسهم الأمريكية 135.9 مليار دولار، متجاوزة بكثير 40.7 مليار دولار في الاكتتابات العامة الأولية، مما يشير إلى إمكانات سوقية هائلة. يمكن للمستثمرين الاشتراك في الأسهم المرمزة بأسعار مخفضة وتخزينها على منصات DeFi للحصول على عائدات، مما يجذب المستثمرين على المدى الطويل. ارتفعت معاملات الاندماج والاستحواذ في مجال العملات المشفرة في عام 2025، مثل استحواذ Coinbase على Deribit بقيمة 2.9 مليار دولار، وقد يسهل التمويل المرمز توحيد الصناعة.
بحوث Gate هي منصة شاملة للبحث في مجال البلوكشين والعملات الرقمية توفر للقراء محتوى متعمقًا يشمل التحليل الفني، الرؤى الرائجة، مراجعات السوق، أبحاث الصناعة، توقعات الاتجاهات، وتحليل السياسات الاقتصادية الكلية.
إخلاء المسؤولية
لا يشكل هذا المحتوى أي عرض أو التماس أو توصية. يجب عليك دائمًا طلب المشورة المهنية المستقلة قبل اتخاذ أي قرار استثماري. يرجى الانتباه إلى أن Gate قد تقيد أو تحظر جميع خدماتها أو جزء منها للمستخدمين من المناطق المحظورة. لمزيد من المعلومات، يرجى قراءة اتفاقية المستخدم: https://www.gate.com/user-agreement .
الاستثمار في سوق العملات المشفرة ينطوي على مخاطر عالية. يُنصح المستخدمون بإجراء أبحاث مستقلة وفهم طبيعة الأصول والمنتجات التي ينوون الاستثمار فيها فهمًا تامًا قبل اتخاذ أي قرارات. لا تتحمل Gate المسؤولية عن أي خسارة أو ضرر ينشأ عن هذه القرارات الاستثمارية.
فريق Gate
31 يوليو، 2025
بوابتك إلى عالم العملات الرقمية
تداول بأمان وسرعة وسهولة أكثر من 4,500 عملة رقمية
اتخذ الخطوة الآن
سجّل واحصل على مكافآت ترحيبية تصل إلى 10.000 دولار
ادعُ أصدقاءك واكسب عمولة 40%
ابقَ على اتصال
قم بزيارة الموقع الرسمي لـ Gate
حمّل تطبيق Gate على الجوال أو الكمبيوتر
تابعنا على X (تويتر) للحصول على المزيد من المكافآت
انضم إلى مجتمعنا على تيليغرام لمناقشة أحدث المواضيع الرائجة
تفاعل مع مجتمعنا العالمي واطّلع على آخر المستجدات
الشفافية والأمان
تحقق من إثبات الاحتياطي بنسبة 100% لدينا
