机构撤离是一个神话。这只是数学问题。



头条新闻大肆宣称比特币机构需求降至8个月低点。他们以BlackRock的IBIT出现27亿美元资金流出为证据,认为聪明资金正在离场。

他们完全没有抓住重点。

“IBIT不就是散户吗?”

错了。

文件显示,像Millennium Management和高盛这样的对冲基金持有这些ETF数十亿美元。他们不是HODLing。他们在对冲。

你看到的是基差交易的平仓,不是投降。

几个月来,基金都在进行一个简单的套利策略。他们买入现货ETF,同时做空期货合约,从中赚取无风险利差。

当利差收窄或者年底账目结算时,他们机械地平掉交易。

他们卖出ETF,表现为资金流出。他们回补期货头寸,从而中和价格影响。

我们刚刚看到$4B 的机械性退出。这解释了资金的流失。

“游客资本”会因流出数据而恐慌,聪明资金则关注未平仓合约。

杠杆正在被清洗,但$22B 的年度净流入依然稳定。

当趋势买家在没有套利交易者干扰的情况下重新入场,下一轮上涨就会开始。
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