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日本央行可能在12月18-19日的议息会议上调整利率政策,这个消息最近在加密圈引发不少讨论。如果真的加息,全球规模最大的日元套利交易链条可能面临松动。
先说说传导路径。过去几年,低利率环境下,大量机构借入几乎零成本的日元,转手买入美元资产或加密货币赚取息差。一旦日本央行加息,借贷成本抬升,日元汇率走强,这些机构为了偿还变贵的债务,很可能被迫抛售手里的BTC、ETH等高流动性资产。
这种操作听起来简单,但市场反应往往是连锁的:抛压出现→价格下行→高杠杆仓位被动平仓→恐慌情绪蔓延→买盘观望导致流动性进一步收紧。去年日本央行调整YCC政策时,BTC短期内就出现过明显回调,虽然不能简单类比,但这次如果真动手,波动大概率避免不了。
不过换个角度看,这类由宏观政策驱动的流动性收缩,往往和加密行业本身的基本面关系不大。如果只是短期恐慌盘集中释放,对长期看好行业的人来说,反而可能是重新布局核心资产的时机。毕竟市场情绪退潮后,该值钱的东西还是值钱。
当然,具体怎么操作因人而异。有人选择提前降低仓位规避风险,有人打算等波动出来再伺机入场,也有人根本不care短期涨跌。关键是别盲目加杠杆,尤其在这种宏观不确定性叠加的时候,活着比什么都重要。