BitMine引领以太坊积累，DAT买入力度大幅放缓

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以太坊链上最大金库正在改变其行为。自8月高点以来，大多数DAT的月度收购量已大幅下降81%，在数月激进买入后，显示出一个降温期。

尽管增持放缓，但有一个参与者格外突出：BitMine，继续以无人能及的规模累积以太币。

StrategicReserve数据显示，在追踪的68个实体中，共持有647万ETH，价值约194.5亿美元。尽管大多数顶级金库的30天变动持平，BitMine却大幅扩张，仅在过去一个月就新增67.9万ETH，价值约21.3亿美元。

BitMine主导金库排名

最新数据显示，BitMine Immersion Technologies (BMNR) 坐稳全球ETH金库榜首，总持有337万ETH，价值超112亿美元。即使其他大型钱包减少或暂停累积，该公司仍在持续增持。分析师认为，如此激进的买入行为表明以太坊可能已经找到周期性底部。

BitMine的“战争储备”不仅限于加密资产。该公司仍有$882 百万美元现金储备，暗示未来可能还有更多购买。相比之下，第二大金库SharpLink Gaming (SBET)持有85.94万ETH，而The Ether Machine持有49.67万ETH。这些持仓虽不小，但远不及BitMine的累积速度。

DAT买入放缓，但ETF相关需求依然强劲

更广阔的市场显示机构以太坊累积明显放缓。自8月以来，月度买入力度显著下降，成为2025年最为急剧的回撤之一。即便如此，SER+ETF ETH储备仍持续上升，反映出质押实体和ETF托管方的持续流入。

SER+ETF图表显示，从6月至12月，总ETH储备稳步上升，从350万ETH以上增至近1400万ETH。图表突出显示了下半年持续的流入，即使直接DAT买入放缓，储备水平依然保持高位。两者结合显示，机构需求并未消失，而是从私人金库转向ETF生态系统。

趋势对以太坊的意义

大多数DAT增持减少，表明投机压力减轻，累积更为有选择性。在这种环境下，BitMine的持续扩张更加突出，显示市场最具资本实力参与者之一的高度信心。这与市场观点一致，即以太坊在几个月盘整后下行风险有限。

与此同时，ETF储备图表表明市场结构正在成熟。随着以太坊质押收益具吸引力且ETF需求稳定，机构可能会越来越偏好受监管、可产生收益的产品，而非直接金库累积。

这些信号共同描绘出一个正在稳定、买盘压力重新分配、并围绕长期持有者整合的以太坊生态。