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今天A股突然放量拉升,很多人还在猜是不是外资回流或者游资炒作。其实真正的导火索,圈内人早盯上了——保险资金的监管口子松了。
政策原文很绕,直接说人话:监管层调整了两个风险系数规则。第一,买沪深300和中证红利低波动100指数里的股票,持有超过3年,风险因子从0.3降到0.27(按过去6年持仓时间加权平均)。第二,科创板普通股持有超2年,风险因子从0.4降到0.36(按过去4年持仓时间加权平均)。
这意味着什么?保险公司每投100万进这些优质股票,以前需要拿出30万(或40万)当"风险准备金"锁死,现在只要27万(或36万)。多出来的钱?直接变成可投资金,能立刻进场扫货。
算笔账就更清楚了。截至2025年三季度末,人身险和财产险公司投向股票和基金的总盘子是5.59万亿,剔除基金部分,纯股票持仓约3.62万亿。按旧规则,风险准备金要锁1.08万亿;新规则下只要0.98万亿——单这一项调整,就释放了上千亿的增量资金,而且这些钱不是空转,是实打实能买股票的真金白银。
更值得琢磨的是后续效应。保险资金先动了,社保基金、养老金、银行理财会不会跟着采用类似的风险计量方式?如果传导开来,后续的增量资金空间就不只是千亿级别了。
至于为什么选这个时间点出手?看看最近大盘的成交量萎缩程度就懂了。市场缺的就是增量资金托底,而险资作为A股的长期配置力量,这次松绑就是精准灌水——这也是今天市场能放量反弹的核心逻辑。