Etsy（紐約證券交易所代碼：ETSY）2025年第四季度財報：收入符合預期，股價飆升21.4%

Etsy（紐約證券交易所代碼：ETSY）2025年第四季度財報：收入符合預期，股價飆升21.4%

Kayode Omotosho

2026年2月19日星期四 日本時間晚上9:29 4分鐘閱讀

在本文中：

ETSY

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EBAY

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線上市集 Etsy（紐約證券交易所代碼：ETSY）在2025年第四季度達成華爾街預期的收入，銷售額同比增長3.5%，達到8億8160萬美元。其GAAP每股盈利為0.92美元，較分析師共識預估高出7.6%。

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Etsy（ETSY）2025年第四季度亮點：

**宣布與eBay達成最終出售Depop的協議，售價為12億美元**

**收入：** 8億8160萬美元，分析師預估為8億8440萬美元（同比增長3.5%，符合預期）

**每股盈利（GAAP）：** 0.92美元，分析師預估為0.85美元（超出7.6%）

**調整後EBITDA：** 2億2250萬美元，分析師預估為2億1340萬美元（毛利率25.2%，超出4.3%）

**營運利潤率：** 14.7%，低於去年同期的18.2%

**自由現金流利潤率：** 39.4%，高於上一季度的30.3%

**活躍買家數：** 9354萬，較去年同期減少192萬

**市值：** 43.5億美元

“我們明確的戰略重點和堅實的執行力正推動Etsy市場回歸持續增長的進程，” Etsy公司總裁兼執行長Kruti Patel Goyal表示。

公司概況

由一位陷入困境的業餘家具製作者Robert Kalin及其兩位朋友創立，Etsy（紐約證券交易所代碼：ETSY）是全球最大的線上市集之一，專注於手工或復古商品。

收入增長

一個公司的長期銷售表現是其整體質量的重要指標。任何企業都能在某個季度表現良好，但最優秀的公司能在長期內持續成長。在過去三年中，Etsy的銷售增長緩慢，年複合增長率為4%。這低於我們對消費者互聯網行業的標準，也為我們的分析設定了較差的基準。

Etsy季度收入

本季度，Etsy的收入同比增長3.5%，達到8億8160萬美元，符合華爾街預期。

展望未來，賣方分析師預計未來12個月收入將增長2.9%，與過去三年的增長率相近。這一預測並不令人振奮，顯示其產品和服務可能面臨一些需求阻力。

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活躍買家

買家增長

作為一個線上市集，Etsy通過增加平台用戶數量和每筆訂單的平均金額來推動收入增長。

故事繼續  

過去兩年，Etsy在新客戶獲取方面遇到困難，活躍買家數每年下降1.4%，最新季度為9354萬。這一表現並不理想，因為互聯網使用具有長期趨勢，通常存在未被滿足的市場機會。如果Etsy想要加快增長，可能需要提升現有產品的吸引力或創新推出新產品。

Etsy活躍買家

在第四季度，Etsy的活躍買家再次減少192萬，較去年同期下降2%。季度數據與過去兩年的結果相差不大，表明其新措施尚未顯著推動買家增長。

每位買家的平均收入（ARPB）

平均每位買家的收入（ARPB）是一個關鍵指標，衡量公司從每位買家收取的交易費用。ARPB還能提供用戶平均訂單規模和Etsy在每筆訂單上的抽成比例（“切割”）的獨特見解。

過去兩年，Etsy的ARPB增長平平，平均為3.9%。當與活躍買家數下降相結合時，這引發了對平台健康狀況的疑問。如果Etsy想要增加買家數量，必須開發新功能或降低現有功能的貨幣化程度。

Etsy ARPB

本季度，Etsy的ARPB為9.43美元，同比增長5.6%，快於其活躍買家增長。

Etsy第四季度結果的關鍵要點

我們很高興看到Etsy本季度超出分析師的每股盈利預期。此外，該公司宣布與eBay達成最終出售Depop的協議，售價為12億美元。另一方面，其買家數量下降，收入符合華爾街預期。總體來看，這是一個複合季度，但市場對Depop出售反應積極。報告後，股價立即上漲21.4%，達到53.48美元。

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