策略，18萬億韓元規模淨虧損……比特幣反彈，第2季度恢復受關注

策略（原微策略公司）受2026年第一季度比特幣(BTC)下跌影響，錄得約125.4億美元（約合18.25萬億韓元）的淨虧損。不過，隨著第二季度比特幣反彈，業績復甦的預期正在增強。

2026年1月1日，比特幣價格約為87,000美元，到3月底跌至約68,000美元。在此期間，Strategy公司反映了大額比特幣持倉的評估損失，導致第一季度業績遭受重創。

儘管如此，公司的“比特幣策略”並未動搖。由董事長邁克爾·塞勒(Michael Saylor)領導的Strategy公司仍然保持著激進的增持基調。目前總持有量為818,334 BTC，平均買入單價約為75,537美元。

比特幣反彈……對第二季度業績的預期擴大

進入第二季度，市場氛圍迅速轉變。比特幣重新回升至80,000美元關口，這成為提振Strategy公司業績改善預期的關鍵因素。

公司仍然保有充足的流動性。截至第一季度末，持有約22.5億美元（約合3.27萬億韓元）的現金，足以支撐約18個月的優先股股息支付。

股價走勢則呈混合態勢。Strategy(MSTR)股價較年初上漲約20%，但與去年同期相比仍低50%以上。這顯示了比特幣價格波動對企業價值產生直接影響的結構。

投資者目光聚焦“戰略”而非業績

市場認為，第一季度的業績低迷已在很大程度上得到反映。據此，投資者的關注點正從業績本身轉向未來的戰略。

特別是在美國東部時間下午5點舉行的業績發布電話會議上，邁克爾·塞勒和管理層將提出的“比特幣積累戰略”和資本運作方向被視為關鍵變數。

分析認為，歸根結底，Strategy的業績取決於其與比特幣價格週期的關聯性，而非短期業績。如果比特幣保持上漲趨勢，當前的結構反而可能發揮強大的槓桿效應。

文章摘要 by TokenPost.ai 🔎 市場解讀 因比特幣下跌，Strategy第一季度錄得了大規模評估損失，但這是由資產價格變動引起的會計損失。 進入第二季度，隨著比特幣反彈，對業績改善的預期正在迅速反映。 企業價值與比特幣價格緊密聯動的結構得到再次確認。

💡 戰略要點 Strategy在下跌行情中仍持續增持比特幣，押注長期上漲。 大規模持倉結構在上漲行情中可能提供強大的槓桿效應。 投資者應同時關注比特幣週期和公司的增持策略，而非短期業績。

📘 術語解釋 評估損失：指資產雖未實際出售，但因價格下跌而在帳面上產生的損失。 比特幣積累戰略：期望長期上漲而持續購入BTC的投資方式。 槓桿效應：資產價格上升時收益率倍增的結構。

💡 常見問題解答 (FAQ)

Q. Strategy在第一季度產生巨額虧損的原因是什麼？ 主要原因是比特幣價格在第一季度大幅下跌，導致其持有的資產價值縮水。這並非實際現金損失，而是因所持比特幣評估價值下降而產生的會計損失。 Q. Strategy目前還在繼續買入比特幣嗎？ 是的，Strategy仍然維持著激進的增持策略。其總計持有超過81萬枚比特幣，並持續押注比特幣價格的長期上漲。 Q. 投資者未來最應關注的重點是什麼？ 核心在於比特幣的價格走勢和公司的增持策略，而非短期業績。尤其重要的是，如果上漲行情得以延續，當前的結構極有可能帶來高額回報。

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