#OilBreaks110

油價已突破每桶110美元。布倫特原油，全球基準油價，在三月初突破該門檻，之後更進一步攀升，四月三十日觸及126美元，五月一日則回落至約111美元。自二月二十八日美國與以色列對伊朗展開軍事行動以來，油價大約翻了一倍，全球正面臨國際能源署稱為史上最大規模的石油供應中斷。

這不是短暫的飆升。這是一場結構性危機。

2026年2月28日，美國與以色列發動協調攻擊，代號“史詩之怒行動”。伊朗立即反擊，向美軍基地、大使館和中東各地的石油基礎設施發射導彈和無人機。最關鍵的是，伊朗有效封鎖了霍爾木茲海峽，這條21英里長的瓶頸通道約佔全球石油和液化天然氣運輸的20%。

這條海峽已經近兩個多月處於幾乎停擺狀態。油輪交通崩潰。伊朗公布了顯示水道有礦區的地圖。多艘商船遭到攻擊、損壞或被扣押。海運保險費用從戰前約佔船體價值的0.25%飆升至現在的最高5%。即使明天宣布停火，清除水雷和恢復安全商業通行也可能需要數月。

數字令人震驚。估計每天有1200萬至1300萬桶的原油從全球供應中剝離，累計損失接近十億桶。摩根大通估計，戰前存放在油輪和陸上倉庫中的約5.8億桶原油曾提供臨時緩衝，但這層緩衝幾乎已用盡。

國際能源署稱這是史上最嚴重的能源危機。三月，該機構協調史上最大規模的戰略儲備釋放，32個成員國同意釋放4億桶原油。僅美國在3月20日至4月24日期間就從戰略石油儲備中抽調了1750萬桶，計劃總共釋放1.72億桶。特朗普政府還解除對俄羅斯和伊朗石油的制裁，以增加數億桶的臨時供應。

但即使這些非常措施也只是延遲了全面影響的到來。埃克森美孚CEO達倫·伍茲在5月1日告訴投資者，市場尚未完全吸收供應中斷的規模。戰爭第一個月已經在運輸中的大量油輪造成了錯覺的穩定感。隨著這些貨物被消耗，供需之間的真實差距將變得明顯。

國際能源署執行董事法提赫·比羅爾在四月初警告，供應緊張情況將顯著惡化，指出四月的損失約是三月的兩倍。巴克萊將2026年布倫特原油預測從每桶85美元上調至100美元，估計市場每天約有660萬桶的赤字。該行警告，如果供應中斷持續到五月底，油價可能重新定價至110美元或更高。

阿聯酋於四月二十八日宣布，將於五月一日退出OPEC及OPEC+。阿聯酋是OPEC中僅次於沙烏地阿拉伯和伊拉克的第三大產油國，三月產量約為237萬桶/日，而其可持續產能約為430萬桶/日。能源部長蘇海爾·阿爾馬祖伊表示，戰爭造成的中斷為此舉提供了良機。

退出對OPEC的凝聚力造成重大打擊。若不在集團內，阿聯酋將有動力和能力大幅增加產量，這也引發了對沙烏地阿拉伯作為市場核心穩定器角色的更廣泛疑問。

油價震盪已經改變了通脹格局。美國3月消費者價格同比上升3.3%，高於2.4%的2月。按月計算，從2月到3月，價格上漲了0.9%。汽油價格佔了這一月度漲幅的近四分之三。

聯邦儲備偏好的通脹指標——個人消費支出（PCE）價格指數，在三月上升了0.7%。過去12個月，PCE通脹率從2.8%升至3.5%。核心PCE同比增長3.2%。

經濟學家已將2026年美國通脹預測修正為4.2%，高於2025年的2.68%。美國的汽油價格達到2022年以來的最高水平。四月初，航空燃料價格飆升至每桶209美元，隨後回落至約179美元。柴油價格也在上升，推高了食品和運輸成本。

聯邦儲備已基本擱置任何降息計劃，一些官員甚至暗示，如果通脹未能降溫，可能需要加息。

2026年第一季度，美國GDP增長了2%，但消費者支出已開始放緩。戰爭已使美國政府至少損失250億美元，並申請了1.5萬億美元的軍事預算。燃料成本上升推動運輸和食品價格上漲。

伊朗的石油產業也遭受毀滅性破壞，出口受阻，儲存容量接近耗盡。即使敵對行動立即結束，由於基礎設施破壞和物流崩潰，恢復也需數月。

美國與伊朗的談判仍陷入僵局。4月28日談判破裂。即使達成停火，原油價格也只會因供應鏈的結構性破壞而下跌約10美元每桶。

油價危機對加密貨幣市場產生了複雜影響。短期內，油價上升推動通脹，增加比特幣等風險資產的壓力。油價突破110美元時，比特幣曾跌破68,000美元，但在油價暫時回落時反彈。

長期來看，通脹壓力可能增加對比特幣作為通脹對沖的需求，尤其是在新興市場。穩定幣越來越被用於通脹保護。現貨比特幣ETF也被視為受監管的通脹對沖工具。

全球影響超越油市，影響航運、液化天然氣供應、製造業、航空和化肥。商品和能源市場的交易量大幅激增。

如果霍爾木茲海峽持續封閉，油價可能仍在110美元以上。如果重新開放，價格可能會下跌約10美元，但正常化將需要數月。大多數分析師預計油價將在2026年前保持在100美元以上，通脹將持續高企，貨幣政策將保持緊縮。