剛剛看到加密貨幣市場昨天崩盤，說實話，背後的故事相當有趣。比特幣首次跌破$75K ，已經接近一年未曾如此，這一單一突破引發了這場瘋狂的連鎖反應。一旦BTC下跌，不僅僅是一個頭條導致了拋售——這是一場純粹的清算螺旋。在一天之內，約有2.37億美元的比特幣多頭頭寸被清空。但事情還不止於此，這甚至不是最糟糕的部分。在過去一週內，比特幣的清算金額已達21.6億美元，月度總額超過44億美元。那麼，為什麼加密貨幣會這樣崩盤？這一切都與槓桿的解除有關。市場已經過度槓桿化數週了，不僅僅是今天。當比特幣最終突破那個支撐位時，觸發了被迫賣出，進一步壓低價格，這又促使更多清算。這是一個惡性循環，清算造成賣壓，賣壓又引發更多清算。永續合約的未平倉合約在一天內下降了約4.4%，抹去了約260億美元的曝險。在過去一個月內，總衍生品未平倉合約下降了約34%。這顯示出大量的去槓桿化正在進行。更糟糕的是，比特幣在衍生品交易中的主導地位意味著這種壓力立即蔓延到山寨幣。交易者在各處都在降低風險。此外，對於持有未實現損失的大戶的擔憂也在增加，整個市場處於避險模式。歐洲股市走弱，大家都擔心貨幣政策收緊。現在要關注的關鍵點是比特幣是否能夠站穩在75K美元以上。如果能站穩，市場可能會穩定下來；如果跌破，$70K 將成為下一個主要支撐點。直到清算放緩，比特幣停止下跌之前，波動性可能會保持在較高水平。這不是單一事件引發的恐慌，而是數週來槓桿清算最終到達臨界點的結果。