Những đợt điều chỉnh gần đây của thị trường thực ra có liên quan trực tiếp đến thái độ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản Trước đó, thị trường thường dự đoán Nhật Bản có thể sẽ tăng lãi suất, nhưng cuộc họp lần này lại chọn giữ nguyên. Tuy nhiên, từ phát biểu của Thống đốc, vẫn còn khả năng tăng lãi suất vào tháng 6, điều này lại khiến dòng tiền trở nên thận trọng hơn nhiều Người thường chỉ chú ý đến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, nhưng lại bỏ qua ảnh hưởng của lãi suất Nhật Bản Thực tế, lãi suất thấp kéo dài của yên Nhật là một nguồn cung cấp thanh khoản quan trọng toàn cầu. Một lượng lớn dòng tiền vay mượn yên Nhật với lãi suất thấp, đổi ra đô la Mỹ, đầu tư vào các thị trường tài sản có lợi nhuận cao hơn — đây là ví dụ điển hình của giao dịch chênh lệch lãi suất Một khi Nhật Bản thực sự tăng lãi suất, chi phí vay yên sẽ tăng lên, các dòng vốn chênh lệch này sẽ phải quay trở lại để đóng vị thế, thanh khoản toàn cầu sẽ bị rút đi, các tài sản rủi ro tự nhiên sẽ chịu áp lực Nói cách khác, lãi suất siêu thấp của Nhật Bản thực ra chính là một “ vòi nước ” của dòng vốn toàn cầu. Khi vòi nước bị vặn chặt, biến động thị trường sẽ càng lớn hơn Nhìn lại lịch sử sẽ rõ hơn: Ngày 19 tháng 3 năm 2024, Nhật Bản tăng lãi suất, thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền mã hóa nhanh chóng giảm nhiệt; Ngày 31 tháng 7 năm 2024, tăng lãi suất lần nữa, Bitcoin giảm từ 62.000 xuống còn 49.000; Đến tháng 12 năm 2025, tăng lãi suất, Bitcoin giảm từ 116.000 xuống còn 80.000 Vì vậy, những động thái trong tháng 6 tới đây nhất định phải theo dõi chặt chẽ Thực tế, điều quyết định nhịp điệu của thị trường thường không phải là sự tăng giảm bề ngoài, mà là sự nới lỏng hay thắt chặt của dòng tiền